以史为鉴，美联储12月会议将如何看待特朗普新政

英为财情Investing.com - 上周，美联储宣布降息25个基点，随后的新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，即将上台的特朗普政府的经济政策不会对美联储的「近期」决策产生直接影响。尽管他承认，特朗普提出的减税和加征高额进口关税的计划会被纳入考虑，但鲍威尔也指出，全面评估这些政策变化对利率调整的潜在影响，还需要一段时间。

为了预判美联储官员在下个月的年终会议上可能如何解读大选结果，德意志银行分析师团队，在Matthew Luzzetti 的带领下，深入研究了2016年12月联邦公开市场委员会的会议纪要。此会议特别值得关注，因为它是在特朗普首次当选总统后的一个月召开的。分析师们发现，当年的会议背景与今年有诸多相似之处，都面临着新总统上台和经济政策可能发生巨变的情况。

据分析师介绍，2016年12月的会议重点讨论了财政政策，当时美联储普遍预期会采取更为宽松的立场。尽管财政和贸易政策的具体「时间和形式」尚不明朗，但已有「大约一半」的美联储官员开始将这些潜在变化纳入其基准利率的预期中。同时，几乎所有官员都认为，经济增长的风险偏向于更加强劲，这「可能需要比目前预期的更紧缩的货币政策」来应对。

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一些经济学家分析，特朗普的提议，尤其是全面的进口税，可能会推高通胀水平，进而促使美联储将利率维持在比原先预期更高的水平。媒体指出，这种政策不确定性带来的波动性增加，可能会加剧美联储与新特朗普政府之间的紧张关系。

在另一方面，鲍威尔上周坚决否认了特朗普可能将其解职的传闻。他明确表示，如果新政府要求他辞职，他不会照做。据媒体报道，如果鲍威尔在任期结束前被解职，他可能会采取法律手段维护自己的权益。

特朗普方面，他近期并未表露出任何迫使鲍威尔离职的意图。今年6月，他曾表示会允许鲍威尔完成剩余任期，「特别是当我认为他在做正确的事情时」。不过，媒体也提到，特朗普的顾问团队对于此事应如何处理存在分歧。

此外，美联储的任何政策调整都可能对决策者当前努力在不引发经济或劳动力需求崩溃的情况下控制通胀构成威胁。目前，美联储对经济活动的评价是「步伐稳健」。

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编译：刘川