美股年末狂欢？瑞银：上升行情出现的条件正在逐渐成熟

英为财情Investing.com - 瑞银表示，美国股市年底季节性上升的条件正在逐渐成熟，不过仍存在一些风险。

美国大选尘埃落定，加上几个关键经济因素的影响，11月和12月的市场可能创下更强的表现，且这两个月通常是标普500指数表现最好的月份。

瑞银资产配置主管Jason Draho指出，大选结果虽然仍是未知数，但「仅仅是不确定性的消除和波动性的降低，短期内对市场将是利好。」无论选举结果是共和党全面获胜还是分裂政府，较低的隐含波动率都可能促使投资者在更清晰的环境中增加风险投资。

瑞银的展望还考虑到了美国经济的稳定态势。近期数据显示，美国经济正步入软着陆轨道，就业增长表现出韧性，尽管受到飓风和劳工罢工等不利因素的影响。消费者支出依然强劲，对第三季度GDP增长贡献了2.5个百分点。这种势头预计将持续，尤其是在选举相关不确定性的解决之后。

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另一个支持因素来自美联储。瑞银认为，美联储对市场有一种「看涨期权」，意味着降息可以在经济下滑时起到缓冲作用。市场已经预期11月降息25个基点的概率为98%，12月可能再有一次降息，但瑞银认为，由于未来近两个月将公布大量经济数据，12月降息的可能性尚不确定。

Jason Draho特别指出：「影响年底升势最重要的因素之一是就业数据提醒我们，美联储的「看涨期权」依然有效，一旦经济出现疲软，它就会被启动。」

从全球范围来看，美国以外的财政和货币政策也可能为市场增添动力。例如，中国预计很快将宣布进一步的财政支持措施。其他央行预计也将在年底前加入全球降息潮，进一步提振市场情绪。

与此同时，投资者的仓位似乎较为平衡。瑞银指出，「上周投资者在大选前降低了风险敞口。」德拉霍认为，如果选举结果符合预期，投资者可能会重新增加风险敞口，追逐反弹行情。

然而，仍然存在一些风险。瑞银警告称，如果大选结果拖延时间过长，类似于2000年美国大选的结果直到12月才确定，这可能会推迟市场反弹。此外，劳动力市场疲软或通胀压力上升也可能挑战软着陆的预期。临时预算协议将于12月20日到期，可能会引发政府关门的风险，从而加剧市场波动。不过，瑞银认为投资者可能不会过分关注这一风险。

总的来说，瑞银认为，「尽管不能保证，但年底季节性上升的条件正在逐步成熟。」大选被视为一个「风险清除事件」，而经济基本面、政策和投资者定位都有助于市场稳步上行。

瑞银补充道：「对于股市而言，这可能意味着秋季开始的业绩广泛改善将进一步延续。即使年底上升行情未能实现，这些条件加上AI主题，也让我们有信心市场将在未来一年继续上升。」

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编译：刘川