3月6日财经早餐：一个月关税豁免！美股获喘息之机、美元重挫

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小非农表现不佳，联准会降息预期重燃。特朗普政府将对任何透过《美墨加协定》（USMCA）进口的汽车，给予一个月的关税豁免。市场风险偏好回暖，美国三大股指暂获喘息之机，均上涨超1%。黄金维持2920附近整理，WTI原油跌2.43%，比特币涨3.7%。

德国松绑国防开支，10年期债美债收益率飙升31.4基点，欧元/美元大涨1.54%逼近1.0800，美元重挫跌向104.0。

宏观要闻

特朗普给予墨加进口汽车一个月关税豁免

美国白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）表示，总统特朗普政府将对任何透过《美墨加协定》（USMCA）进口的汽车，给予一个月的关税豁免。汽车制造商和专家警告称，本周对美国邻国征收的25%关税将导致成本上升，可能会使汽车价格几乎立即上涨数千美元，并导致供应链瘫痪。加拿大总理杜鲁多此前宣布对美国实施报复性关税。

德国松绑国防开支，10年期债息飙31.4基点

德国候任总理梅尔茨（Friedrich Merz）较早时公布一项全面的财政改革计划，包括设立一个总值5000亿欧罗的基金，为未来10年德国的国防和基础设施支出提供资金。这意味德国的经济政策发生了重大变化，超过GDP的1%国防开支将不受德国债务规则的约束。德国10年期债券收益率飙升31.4基点，创1990年有数据纪录以来最大盘中涨幅。

美国小非农创7个月新低，大幅不及预期

周三（3月5日）自动数据处理就业服务公司（ADP）发布的报告显示，美国2月份私营部门就业人数增加7.7万人，为去年8月份以来最低，市场先前的预期为14万人，1月份的18.3万人被上修至18.6万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson评论道，美国政策的不确定性和消费者支出的放缓可能是上月裁员或招聘放缓的原因，我们的数据，加上最近的其他指标，表明雇主在评估未来的经济环境时对招聘犹豫不决。

摩根大通模型显示：美经济衰退概率高达50%

摩根大通一个模型显示，市场价格反映的经济衰退概率，已从去年11月底的17%，升至本周二的31%。5年期美国国债和基本金属等关键指标显示的衰退可能性较高，机率接近50%。尽管与基准预测相去甚远，但高盛同类模型也显示，经济衰退风险从1月的14%，上升至23%。

全球铝市场预计出现超过60万吨的供应短缺

摩根大通表示，全球铝市场预计将在2025年出现超过60万吨的供应短缺，赤字基本面持续指向铝价将在2025年第四季度上涨至每吨2,850美元。

美国共和党高层警告 华府或5月债务触顶

美国共和党籍国会众议院拨款委员会主席史密斯（Jason Smith）警告，美国债务可能在5月中触顶。触顶时间较一般估计为早。华尔街经济师普遍估计，债务触顶时间为7月底至8月底，也有估计为5月底。

欧佩克2月产油量上升，伊朗和尼日利亚成主要驱动

周三（3月5日）据路透调查，欧佩克2月份石油产量较1月份增加17万桶/日，达到2674万桶/日，其中伊朗和尼日利亚的增幅最大。调查显示，欧佩克最大的增产来自伊朗，增产8万桶/日，达到330万桶/日。这与9月份的数据相当，为2018年以来的最高水平。尼日利亚的日产量比欧佩克+的目标高出7万桶，是该组织中最高的。

市场行情

美股：美股三大指数上涨。道指涨1.14%，标普500指数涨1.12%，纳指涨1.46%。

欧股：欧洲股市普遍上涨，德国DAX 30指数跌3.55%。法国CAC 40指数跌1.56%。英国富时100指数跌0.04%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.28%，较上一交易日升4个基点。

商品：黄金涨0.07%，报2918美元/盎司。WTI原油跌2.43%，报66.43美元/桶。

外汇：美元指数跌0.96%，报105.53。美元/日圆涨0.2%，欧元/美元涨1.31%。

加密货币：比特币24小时内涨4.16%，目前报90865美元。以太币24小时内涨3.5%，目前报2244.37美元。

港股：恒指夜市期指收报23962点，升363点，较昨日恒指收市23594点，高水368点，成交25437张。国指夜市期指收报8794点，较昨日国指收市高水164点。

全球公司要闻

英国放弃对微软-OpenAI组合反垄断调查

周三（3月5日）英国反垄断监管机构表示，微软对OpenAI的130亿美元投资并未导致获取控制权的情况，不存在可能导致阻碍行业竞争的问题，因此后续不会采取干预措施。CMA在一份声明中指出：CMA发现，虽然微软在2019年就已对OpenAI产生重大影响，但微软并未改变或取得对OpenAI的控制权。CMA负责并购的执行董事Joel Bamford指出，两家公司合作的复杂性、合作关系的不断变化以及与公司持续的沟通，导致了异常漫长的审查期。

谷歌测试新AI搜索模式以应对复杂查询

谷歌将开始测试一种新的人工智能搜索模式，让用户可以提出由多个部分组成的问题。谷歌搜索产品副总裁斯坦恩（Robby Stein）说，这项名为AI Mode的新功能可以在后台同时运行多个相关搜索，猜测用户下一步会对哪些子话题感兴趣，然后给出一个综合答案，对多个问题进行总结。AI Mode可以处理文本、图片和视频，并在谷歌最新旗舰AI模型Gemini 2.0上运行。AI Mode将首先提供给付费购买谷歌人工智能订阅套餐的用户。

汽车制造商警告新关税将导致汽车价格上涨高达25%

代表除特斯拉之外的美国所有主要汽车制造商的汽车创新联盟负责人John Bozzella表示，所有汽车制造商都将受到对加拿大和墨西哥征收关税的影响，预计部分车型的价格将上涨高达25%，对汽车价格和车辆供应造成的负面影响将立即显现。

英特尔发布商用AI PC产品 将于3月底出货

2025年世界移动通信大会上，英特尔发布了商用AI PC产品阵容，搭载了英特尔® 酷睿™ Ultra 200V、200U、200H、200HX和200S系列处理器。其中，搭载英特尔® 酷睿™Ultra 200U、200H、200HX和200S系列处理器的系统将于2025年3月底出货。英特尔vPro Fleet Services目前处于预览阶段，预计将在未来几周内正式开启使用。

百度2021年以来首次发债，募资100亿元人民币

据彭博，知情人士透露，百度发行了100亿元人民币（14亿美元）离岸债券，这是其2021年以来首次发债。75亿元人民币5年期和25亿元人民币10年期品种的票面利率将分别在2.7%和3%，低于初步价格指引。这一借贷成本也比同行阿里巴巴11月份发行的点心债低10个基点。

今日要闻前瞻

欧洲央行公布利率决议

中国十四届全国人大三次会议举行记者会

欧元区1月零售销售月率

美国至3月1日当周初请失业金人数

美国1月贸易帐

美国2月全球供应链压力指数

美国1月批发销售月率

美国至2月28日当周EIA天然气库存

美联储理事沃勒发表讲话