3月3日财经早餐：美乌会谈破裂，美元连续三日上涨

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美国总统特朗普与乌克兰总统于白宫爆发争论，泽连斯基提前离开白宫，美乌矿产协议未能签署。

美联储最为关注的通胀指标美国PCE物价指数1月以温和的步伐增长，一定程度缓解了市场对通胀上行的担忧。美国三大股指全线上涨，美元录得连续三日反弹，非美货币下跌，黄金跌0.68%至2856美元，WTI原油微跌0.26%，欧元/美元跌破1.0400。

宏观要闻

美乌会谈破裂，美乌矿产协议未能签署

上周五（2月28日）美国总统特朗普与乌克兰总统于白宫爆发争论，两人公开争吵增加了与俄罗斯达成和平协议前景的不确定性。在会谈中，乌克兰总统泽连斯基强调若无有效保障，乌克兰不会同意停火。特朗普则威胁称如果不签署协议，美国将停止对乌克兰提供支持。

1月核心PCE同比涨2.6%，人支出月率创4年最大降幅

上周五（2月28日）美国经济分析局公布数据显示，1月美国个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.3%，与前值持平，同比上涨2.5%，增速回落0.1个百分点；核心PCE同比上涨2.6%，符合市场预期，不及前值2.8%增长。数据表明1月通胀压力略有缓解，这令联储会6月重启降息增添希望。

不过，美国1月个人支出月率录得-0.2%，为2021年2月以来最大降幅，结束2023年3月以来增长趋势。此前公布的美国1月零售销售月率下滑0.9%。数据可能反映了关税担忧、假日季提前购买以及席卷大部分地区的寒流和暴风雪。

白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会

上周五（2月28日）白宫在一份声明中表示，特朗普将于此次会议上发表讲话，进一步巩固其对该行业的支持立场。参会者包括加密货币行业的知名创始人、首席执行官和投资者，以及总统数字资产工作组的成员。

亚特兰大储备:美国首季GDP料下滑1.5%

上周五（2月28日）亚特兰大联储银行GDPNow模型追踪指数显示，美国今年首季国内生产总值(GDP)恐将暴跌至负1.5%，是该指数有史以来最大幅度的跌幅之一；此前预计将会增长2.3%。

美国经济分析局和美国人口普查局近日发布数据将净出口对首季实际GDP增长贡献的预测，从负0.41%下调至负3.7%，将首季实际个人消费支出增长的预测，从2.3%下调至1.3%。

中国2月非制造业PMI回升至50.4

3月1日公布中国统计局公布，2月份，非制造业商务活动指数为50.4，按月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重返扩张区间。市场聚焦将于3月4日和5日召开的两会。

市场行情

美股：美股三大指数全线反弹。道指涨1.39%，标普500指数涨1.59%，纳指涨2.78%。

欧股：欧洲股市多数收涨，德国DAX 30指数涨0.11%。法国CAC 40指数涨0.11%。英国富时100指数涨0.61%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.2%，较上一交易日跌6个基点。

商品：黄金跌0.68%，报2856美元/盎司。WTI原油跌0.26%，报69.95美元/桶。

外汇：美元指数涨0.25%，报107.56，连续三日上涨。美元/日圆涨0.55%，欧元/美元跌0.23%。

加密货币：比特币24小时内涨8.7%，目前报93679美元。以太币24小时内涨11.95%，目前报2477.6美元。

港股：恒指夜市期指收报22920点，跌47点，较昨日恒指收市22941点，低水21点，成交18670张。国指夜市期指收报8438点，较昨日国指收市高水21点。

全球公司要闻

DeepSeek称成本利润率达545%

DeepSeek发布《DeepSeek-V3/R1推理系统概览》技术文章，首次公布模型推理系统优化细节，并披露成本利润率关键讯息。假定GPU租赁成本为每小时2美元，每天的总成本为近8.71万美元，如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定价计算，理论上一天的总收入为约56.2万美元，成本利润率545%。

软银据报寻求1248亿贷款发展AI

据消息显示，软银（SoftBank）计划向银行贷款160亿美元投资人工智能（AI），后绩银可能会在2026年初借入80亿美元。

今年1月曾有报道指，软银计划向OpenAI投资最多250亿美元。另外，美国总统特朗普早前宣布，OpenAI、甲骨文及软银将投资5000亿美元，用于在美国建设AI发展设施。

特斯拉月份法国销量同比下降26%

继今年1月在法国经历了多年来最差的销售月份后，特斯拉2月份的销量持续低迷。法国汽车行业协会Plateforme Automobile的数据显示，该公司上个月在法国注册了2395辆汽车，同比下降26%。而法国整个汽车行业2月份的销量下降了0.7%。今年1月，特斯拉法国销量暴跌63%，创下2022年8月以来最差表现。

戴尔科技（DELL.US）Q4业绩喜忧参半

戴尔科技（DELL.US）公布截至1月31日的2025财年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4营收同比增长7.2%，至239亿美元，不及市场预期；调整后每股收益为2.68美元，好于市场预期。

第四季度基础设施部门营收为114亿美元，不及市场预期的118亿美元。其中，21亿美元来自人工智能（AI）服务器，而华尔街的预期为27.7亿美元。

展望第一财季，该公司预计营收将介于225亿至235亿美元之间，分析师预期为235.5亿美元；调整后每股收益为1.65美元，分析师预期为1.76美元。另外，戴尔将股息提高18%至2.1美元，并宣布授权100亿美元的股票回购。

传Meta计划为聊天机器人Meta AI推出付费订阅服务

Meta Platforms计划为其人工智能聊天机器人Meta AI测试付费订阅服务，类似于OpenAI和微软提供的访问其聊天机器人高级版本的服务。知情人士称，测试将于今年第二季度开始，但他们预计这项订阅服务最早要到明年才能获得可观的收入。

据本月早些时候报导，Meta还在其Reality Labs部门成立了一个新部门，开发可以协助完成体力任务的人工智能人形机器人。另有消息称，这家社交媒体巨头计划在第二季度推出一款独立的Meta AI应用，加入Facebook和Instagram。

今日要闻前瞻

中国2月财新制造业PMI

德国2月SPGI制造业PMI终值

欧元区2月调和CPI年率-未季调初值

美国2月ISM制造业PMI

2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话