独家洞察 | 美国大选前夕的情景指数回报预测：精准度验证

在美国总统大选前，我们预测了主要资产类别指数在未来一周及一个月的潜在回报，这些预测是基于1992年至2020年总统大选后的资产回报来分析的。我们根据过去20年中政党赢得总统职位及参议院、众议院多数席位的不同情况，构建了详尽的假设情景。

如今，大选已经尘埃落定，那么我们的一周预测表现如何？我们很高兴地报告，我们的基本分析是非常正确的。 

所有资产类别的汇总视图

下图显示了在共和党赢得总统和国会选举的情景之下，我们对大选后一周回报的预测（基于2004年和2016年类似选举结果的预测）与实际一周回报（2024年11月5日至12日）在大盘股、小盘股、国债、投资级债券和高收益债券等关键资产类别中的接近程度。  

以下是每个指数的总结，从最高到最低的一周实际回报率。

美国小盘股指数假设情景回报(4.14%)与实际回报(5.49%)反映了潜在的有利于小企业发展的经济环境——这得益于企业税率降低、美联储利率降低，以及保护主义贸易政策的推动。 

美国大盘股指数假设情景回报(3.17%)与实际回报(3.62%)差距微小，同样表明这些股票可能从减税、关税和放松管制中受益。

美国国债指数假设情景回报(-1.43%)与实际回报(-0.83%)，均指向联邦政府支出增加导致借贷成本上升和利率上升，进而可能压低债券价格。

美国投资级别企业债券指数假设情景回报(-1.32%)与实际回报(-0.44%)，反映出信贷利差收紧的趋势，这仍然与政府支出和借贷成本增加的预期有关。 

美国高收益债券指数是唯一一个我们看到假设情景回报(-0.13%)和实际回报(0.37%)轨迹相反的市场。这表明，自2004年和2016年共和党赢得总统和国会选举以来，高收益债券市场已经发生了变化。值得注意的是，2016 年高收益市场表现出高度波动和市场困境，在信贷高收益基金赎回冻结后，违约风险显著增加。而上周略微为正的实际回报则反映出，在预期的贸易保护主义政策下，垃圾债券对有利的国内收入和美国经济环境展现出了更大的敞口。

结论 

经对比，我们的假设结果与实际结果高度一致，证明了我们压力测试分析方法的准确性和有效性。如果风险经理想要测试假设结果及其对投资组合的影响，可以考虑使用这种方法来分析未来事件。 

作者简介

Kristina Bratanova-Cvetanova

Kristina Bratanova-Cvetanova是一名注册金融分析师(CFA)，也是FactSet ESG、气候、监管风险部的一名高级产品经理，常驻保加利亚索非亚。她负责推动监管风险解决方案的增长和发展。在加入FactSet之前，她在FinAnalytica工作逾9年，担任过多个职位，最后担任的是全球大客户管理主管和客户解决方案总监。在加入FinAnalytica之前，她曾在金融监督委员会工作了三年，负责分析监管框架对资本市场、养老金和保险公司的市场影响。Bratanova-Cvetanova持有索非亚大学(Sofia University St. Kliment Ohridski)金融和银行硕士学位以及经济学学士学位。

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