四个月连涨创3年最长！美债已为美联储降息欢呼久矣

投资慧眼Insights - 在美联储2024年即将降息的预期下，债券市场投资人已经为此做好准备。随着8月最后一个交易日结束，美国国债价格有望迎来连续第四个月上涨，这将是2021年7月以来的最长月度连涨。

据彭博美国国债总回报指数，截至8月29日周四，美国国债8月初迄今的回报率为1.5%，将连续第四个月上涨。

在美联储即将开启降息周期的背景下，该指标自4月底以来一直在上涨，使得今年的涨幅扩大至近3%。

美国今年前三个月的通胀率停滞难下使得市场不断推迟预期美联储首次降息的时间，交易员一度将原本预期的多达6次将次削减至仅剩一次。

而第二季的几份通胀报告则令人欣慰，美联储多次降息的押注重回桌面，本月初公布的最新非农数据爆冷后，首次直降50个基点的呼声升温。

7月非农就业数据不达预期，失业率飙升至4.3%的近三年最高，当时使得华尔街大行摩根大通和花旗银行高呼美联储需要在9月和11月各降息50个基点。也有分析师和美联储官员认为，7月其实就应该削减借贷成本以避免对经济的伤害。

在最新数据显示劳动力市场急剧降温的情况下，10年期国债利率在8月初一度跌至3.67%的14个月低点。不过随着市场冷静消化衰退前景和更多乐观的经济数据，利率当前已回升至8月初水平，8月整体利率基本收平，现报3.855%。

美联储主席鲍尔在今年杰克森洞全球央行年会全面转鸽，直言到了调整政策的时候。

整体上看，市场当前的共识是美联储今年将降息三次。目前债券市场交易员预计美联储将降息100个基点，也就是说，在今年接下来的三次FOMC议息会议中，至少有一次会降息50个基点。

太平洋投资管理公司经济学家Tiffany Wilding表示，「债券市场仍然是一个有趣的地方。尽管近期有所反弹，但我们看到了很大的价值。」

美国国债价格的连续上涨的走势令人对后续涨势感到担心，因为新公布的数据显示美国劳动力市场和经济依然具备弹性，市场乐观预期的美联储更大幅度降息可能有些过头了。

8月29日周四，美国商务部经济分析局公布，美国2024年第二季实际GDP二次预估值年率为3%，高于首次预估的2.8%。同日公布的还有，截至8月24日当周初请失业金人数减少2000人至23.1万，低于预期的23.2万，从7月底的11个月高位回落。

因此，周四基准国债利率有所上升，国债价格的涨势暂歇。

美银利率策略师Meghan Swiber评论道，「市场情绪的转变令我感到惊讶。迄今为止的数据尚未完全证明美联储将迅速、激进地进行降息。」