深度分析：美国通货膨胀是拜登还是特朗普的错？

FX168财经报社(北美)讯   周三（7月4日），CNBC报道称，在最近的美国总统辩论中，两位候选人在经济问题上互相指责。疫情期间的高通胀是其中之一。

特朗普在 6 月 27 日的辩论中谈到拜登时说： “他造成了通货膨胀。”他补充说：“我给了他一个没有、基本上没有通货膨胀的国家。”

拜登反驳说，特朗普任期内通胀率较低是因为经济“表现平平”。

拜登说：“他摧毁了经济，彻底摧毁了经济。”

但经济学家表示，通货膨胀的原因并不是那么简单。

他们表示，事实上，拜登和特朗普对消费者近年来经历的大部分通货膨胀并不负责。

“特朗普和拜登都不应该受到指责”

经济学家表示，特朗普或拜登无法控制的全球事件严重破坏了美国经济的供需动态，推高了价格。

还有其他因素。

例如，独立于白宫的美联储在遏制通胀方面行动迟缓。拜登和特朗普的一些政策（如疫情救助计划）也可能发挥了作用，所谓的“贪婪通胀”也可能起到了一定作用。

“我不认为这是一个简单的‘是/否’式的答案，”智库布鲁金斯学会哈钦斯财政与货币政策研究中心主任戴维·韦塞尔表示。

他说：“总体来说，总统在经济问题上受到的赞誉和指责都超过了他们应得的水平。”

人们认为拜登助长了高通胀，这在一定程度上是由于表面现象：经济学家表示，拜登于 2021 年初上任，当时通胀正值显著飙升。

同样，在特朗普任期内，新冠疫情导致美国陷入严重衰退，由于失业率飙升和消费者削减支出，消费者价格指数在 2020 年春季降至接近零。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“在我看来，无论是特朗普还是拜登都不应为高通胀负责。责任在于疫情和俄乌战争。”

通货膨胀飙升的主要原因

通货膨胀的触角有很多，从高层次看，热通胀很大程度上是供需不匹配的问题。

疫情颠覆了正常的经济动态。首先，它扰乱了全球供应链。

劳动力短缺：工人因病无法工作。托儿所关闭，父母难以工作。其他人担心在工作中生病。经济学家表示，移民人数减少也减少了工人供应。

例如，中国关闭工厂，货船无法在港口卸货，导致货物供应减少。

与此同时，消费者的购买模式也发生了改变。

由于他们待在室内的时间更多，因此他们购买了更多实物，例如客厅家具和家庭办公桌——这与疫情前的常态不同，当时美国人倾向于在外出就餐、旅行、看电影和音乐会等服务上花费更多钱。

美国经济全面重新开放后，需求旺盛，再加上商品短缺，导致价格上涨。

还有其他相关因素。

例如，汽车制造商没有足够的半导体芯片来制造汽车，而汽车租赁公司则出售了他们的车队，因为他们认为经济衰退不会是短暂的，这使得在经济迅速反弹时租车价格更高，韦塞尔说。

赞迪表示，随着 2022 年新冠病例创下历史新高，进一步扰乱了供应链，俄罗斯在乌克兰的战争推高了全球石油和食品等大宗商品的价格，从而“加剧”了通胀。

结果，全球通胀达到了“几十年来最高的水平”，国际货币基金组织在 2022 年 10 月写道。

凯投宏观副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗在一封电子邮件中写道：“我们只要看看大多数其他发达经济体依然居高不下的通胀率，就能发现这一通胀时期的大部分时间实际上与全球趋势有关……而不是与任何特定政府的具体政策行动有关（尽管这些政策行动当然也发挥了一定作用）。 ”

大额支出法案的影响“只有事后才清楚”

然而，拜登和特朗普也并非完全没有过错：例如，经济学家表示，他们在疫情期间批准了额外的政府支出，这导致了通货膨胀。

例如，美国救援计划（拜登于 2021 年 3 月签署的1.9 万亿美元刺激计划）除了提供其他救济措施外，还向家庭提供了 1,400 美元的刺激支票、增加的失业救济金和更大的儿童税收抵免。

智库美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰表示，该政策带来了“一些好处”，例如就业市场强劲、失业率低。

但其规模超过了当时美国经济的需要，通过让消费者口袋里有更多的钱来提高价格，从而刺激了需求，他说。

斯特兰说：“我确实认为拜登总统对我们过去几年经历的通货膨胀负有一定责任。”

他估计，美国救援计划 使潜在通胀率上升了约 2 个百分点。消费者价格指数在 2022 年 6 月达到 9% 左右的峰值，为 1981 年以来的最高水平。截至 2024 年 5 月，该指数已降至 3.3%。

美联储（美国中央银行）的目标是长期通胀率接近 2%。

“我认为，如果没有美国救援计划，美国仍然会面临通货膨胀，”斯特兰补充道。“所以我认为重要的是不要夸大形势。”

不过，赞迪认为ARP的通胀影响是“良好”且“可取”的，在长期低于平均水平的通胀之后，它将使经济回到美联储的长期目标通胀率。

特朗普还于2020年3月和12月批准了两项刺激计划，总额约3万亿美元。

韦塞尔表示，这些所谓的“财政政策”应对措施是为了防止经济复苏不力，或许是美国对大衰退的应对不力导致该国多年来失业率居高不下，因此采取的措施过于过度。

他说，美国出台了过多的刺激政策也许是总统的错，但“只有事后才清楚”。

经济学家表示，拜登和特朗普还颁布了其他可能导致价格上涨的政策。

例如，特朗普对从中国进口的钢铁、铝和多种商品征收关税，而拜登基本维持了这些关税。拜登还对电动汽车和太阳能电池板等中国商品征收了新的进口税。

美联储与“贪婪通胀”

经济学家表示，美联储官员对通胀也负有一定的责任。

央行利用利率来控制通货膨胀。提高利率会增加企业和消费者的借贷成本，从而抑制经济，进而抑制通货膨胀。

经济学家表示，美联储已将利率上调至约 20 年来的最高水平，但最初行动迟缓。美联储首次加息是在 2022 年 3 月，即通胀开始飙升约一年后。

斯特兰表示，美联储等待太长时间才停止“量化宽松”政策，即一项旨在刺激经济活动的债券购买计划。

“那是一个错误，”赞迪在谈到美联储政策时说道。“我认为在当时的情况下，没有人能做出正确的决定，但事后看来，那是一个错误。”

一些观察人士还指出，所谓的“贪婪通胀”——企业利用高通胀因素将价格提高到超过需要的水平，从而提高利润——是一个促成因素。

经济学家表示，这不太可能是通货膨胀的原因，尽管它可能有一定的影响。

斯特兰说：“如果发生类似的事情——我不确定是否真的发生了——这对我们的通货膨胀来说只是一个很小的因素。”他估计，这种动态对通货膨胀率的影响将远远小于 1 个百分点。

“公司总是会寻找机会提高价格，”韦塞尔说。“我认为他们利用了通货膨胀的环境，但我不认为他们造成了通货膨胀。”