避险为王！黄金再创历史新高，日元和瑞郎暴涨

投资慧眼Insights - 投资者对美国资产的信任崩塌，避险资金流入黄金、瑞郎和日元。

4月11日，黄金突破3200美元/盎司，再创历史新高。瑞郎、日元、欧元大幅上涨。

背后原因，是特朗普引爆“信心危机”，美元和美债不再是无风险资产的代名词，全球资金逃离美元资产。

截至发稿，美元/日元（USD/CHF）跌破143，创半年多新低；美元/瑞郎（USD/CHF）跌至0.81，创13年新低；欧元/美元（EUR/USD）涨至1.13，创3年新高。

【图源：TradingView；2025年黄金价格走势】

【图源：TradingView；2025年美元/日元（USD/CHF）走势】

“在关税不确定性和对美国经济前景日益担忧的情况下，美国资产似乎确实表现不佳。到目前为止，这对欧洲货币（尤其是欧元）和避险资产最为有利。”澳新银行集团分析师Felix Ryan表示。

杰富瑞金融集团外汇主管Brad Bechtel称：“鉴于关税市场的不确定性，瑞士法郎正在获得避险竞价。大多数资产管理公司正在使用法郎和日元作为风险对冲代理。”

Janus Henderson资产主管Adam Hetts表示：“这已经从无序抛售变为有序抛售，因为现在的衰退风险比几周前要高得多。”

桥水基金创始人达利欧指出，在全球市场剧烈动荡之后，投资者仍处于某种程度的恐惧之中，这对人们的心理以及对美国可靠性的态度产生了重大影响。

“我们很可能将进入一场衰退。我更担心的是这些冲突背后更深层的动态——金融、政治以及地缘政治冲突，因为它们具有自我强化的特性。”

摩根大通维持其美国/全球经济衰退概率为60%的判断，认为当前的关税冲击是2018-2019年贸易战的7.5倍。小摩预测，美国经济将在2025年下半年经历一场“浅而短暂”的衰退。

花旗则认为，经济放缓迹象将足以促使美联储在5月或6月降息，并预计今年共降息125个基点，相信美联储会容忍关税带来的商品通胀。