累降100美债利率升90基点，2025年美联储升息抬头？

投资慧眼Insights - 12月美联储决议会议后，鹰派降息席卷资本市场，美股美债抛售加剧。尽管美联储主席鲍威尔表示2025年不太可能升息，但美银警告降息周期接近尾声，交易员押注升息的可能。

美联储如市场预期在12月政策会议上削减25个基点，将联邦基金利率区间下调至4.25%至4.50%。但鉴于经济稳健和通胀难下的风险，FOMC委员们大砍明年降息预期，鲍威尔指明降息迈进新阶段。

12月19日周四，美国10年期国债利率上行约5个基点，30年期国债利率升逾6个基点，而对政策利率更敏感的2年期国债利率走低。

美债利率走势分化加剧「利率曲线陡峭化」。近几日，10年期美债利率「9连涨」，2年期和10年期利率差距扩大至约27个基点，为2022年以来最扩。

【美国10年期减2年期国债利差，来源：MacroMicro】

截至发稿（20日），10年期美债利率报4.55%，2年期美债利率报4.314%。「全球资产定价之锚」10年期美债利率若今日继续上行，有望实现「10连涨」，上一次这种情况发生在1978年。

今年以来，美联储分别在9月、11月和12月各降低了50、25和25个基点，累计降息100个基点。而自9月首次降息以来，10年期美债利率也从3.70左右走升约86个基点。

有业内人士指出，降息三个月后10年期国债利率大涨这么多，这与之前的降息周期开始时的表现明显不同，以往要么走低，要么几乎维持不变。

美联储主席鲍威尔在决议后的新闻会上表示，明年升息是「不太可能出现的结果」。但在市场上，仍有交易员押注明年调升利率的可能性。

美国银行表示，决策者在声明中对前瞻性指引进行了微调，从以往的「额外调整」改为「额外调整的幅度和时机」，这预示着降息周期或已接近尾声。

Brandywine Global投资组合经理Jack Mcintyre表示，美联储进入了货币政策新阶段，即暂停阶段，这种情况持续时间越长，市场对升息和降息预期越相近。

特朗普2.0政策对未来通胀和利率上升的预期起着重要作用。特朗普自己也承认，他想要降低多年来给美国人民带来痛苦的高通胀的承诺将是一项艰巨的任务。