投资慧眼Insights - 美国5月ISM制造业PMI不及预期，数据公布后降息预期再度升温，黄金价格和美债大涨。
6月3日，黄金和美债大涨。黄金价格涨超1%，美债10年期收益率降超10个基点，创近三周新低（注：债券收益率与价格成反比）。
而引起黄金和美债大涨的原因，就是美国公布的ISM制造业PMI指数。
数据显示，5月美国的制造业PMI指数来到了48.7，低于预期的49.7和上个月的49.2，表明制造业在进一步萎缩。其中，代表未来需求的新订单大跌3.7个点，来到了45.4，反映制造业的需求疲软，并没有出现恢复。
【图源：tradingeconomics.com；美国ISM制造业PMI】
而上周公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点。作为美国经济的主要增长引擎，一季度个人消费支出（PCE）环比增速被大幅下修。
EY的首席经济学家表示，放缓的劳动力市场让收入增长变得有限，所以未来越来越多的美国家庭只能更加节制的消费。
连续不及预期的美国经济数据表现，已经令不少业内人士对美国经济例外论产生了质疑。
尽管眼下美国经济增长尚未放缓到令政策制定者担忧的程度，但如果目前的趋势继续下去，可能很快就会出现这种情况。
“投资者和市场开始相信，美国经济正在开始减弱。”Convera全球宏观策略师Boris Kovacevic表示。“市场现在正在质疑美国经济表现良好还能持续多久。”
根据CME FedWatch工具，目前市场认为美联储将在9月降息，年内降息次数为2次。
这对比上周出现了明显回升。之前市场认为美联储将在11月降息，且年内仅降息1次。
【图源：CME FedWatch Tool】
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