特朗普可能建立“影子”美联储主席！《华尔街日报》：鲍威尔任期独立性恐受破坏

FX168财经报社(亚太)讯 前美联储主席艾伦·布林德(Alan Blinder)在《华尔街日报》(WSJ)撰文指出，美国当选总统特朗普(Donald Trump)可能建立“影子”美联储主席，现任主席鲍威尔本届任期的独立性恐将受到破坏。

艾伦是普林斯顿大学经济学和公共事务教授，1994至1996年，他曾担任美联储副主席。

艾伦称，美联储经常是全国关注的焦点，最近它宣布预计2025年仅会再降息50个基点。这个问题——美联储将进行多少次降息以及何时降息——对债券交易员来说非常重要。然而，从总体上看，与特朗普重返白宫后美国可能面临的问题相比，这个问题微不足道：美联储的独立性。

(来源:WSJ)

在特朗普的第一个任期内，他经常抨击联邦公开市场委员会(FOMC)和鲍威尔本人，称其降息速度不够快。现在，FOMC似乎几乎肯定会在1月29日的会议上暂停降息。它是否会在3月19日恢复降息仍是一个问题。

“如果不恢复，特朗普会忍住脾气吗？”艾伦写道。

他提到，如果特朗普这么做，无疑对国家最有利。几个世纪以来的证据表明，政治控制货币政策往往会导致高通胀，无论是削减货币还是政府开动印钞机。20世纪60年代至80年代之间的最新统计证据表明，更独立的中央银行通常会降低通胀率，而不会导致经济增长放缓。许多国家看到技术官僚比政客更能执行货币政策，因此让中央银行保持独立。

1951年《财政部-美联储协议》使美联储真正摆脱了白宫的束缚。20世纪70年代初，美联储一度失去独立性，当时美联储主席亚瑟·伯恩斯(Arthur Burns)任由理查德·尼克松(Richard Nixon)欺压美联储，导致通货膨胀。

此后，意志坚定的保罗·沃尔克(Paul Volcker)坚定地重新确立了美联储的独立性，此后几乎没有人质疑美联储的独立性。

直到特朗普的第一个任期，情况才有所改变。作为总统，他威胁要解雇鲍威尔数月，但被告知他缺乏法律权力后退缩了。艾伦称：“这次他会遵循同样的法律建议吗？他甚至会从候任司法部长帕姆·邦迪那里得到建议吗？”

假设特朗普决定不试图解雇鲍威尔，正如他的财政部长提名人斯科特·贝森特(Scott Bessent)所建议的那样。美国总统仍然可以做很多事情来破坏主席和美联储的独立性。

最明显的是，特朗普可以随时填补美联储委员会的空缺。如果特朗普能忍住一年，美联储理事阿德里安娜·库格勒的任期将在2026年1月到期。库格勒是一位优秀的理事，倾向于鸽派，所以特朗普可能会重新任命她。他应该这样做。但他也完全有权利向参议院提交另一个人选。

他在2026年1月的所作所为将发出有关2026年5月的重要信号，届时鲍威尔的4年主席任期将到期。只要参议院确认提名人，用特朗普更喜欢的人取代他也是总统完全有权做的。

艾伦补充道：“屏住呼吸，美联储由一个‘让美国再次伟大’(MAGA)的谄媚者掌舵是一个可怕的想法。”

他展望称，特朗普可能不会等待和平过渡。在他的第一个任期内，白宫提出了将鲍威尔降职为美联储委员会普通成员的想法。这一举措也可能是非法的，因此新政府正在考虑另一种情况：特朗普可以在鲍威尔任期结束前指定甚至提名他的继任者，从而用贝森特的话来说，创造出一个“影子”美联储主席。

“想象一下这种情况，每次鲍威尔就FOMC可能采取的行动提供前瞻性指引，甚至对经济状况发表意见时，等待提名的候选人都可以向媒体反驳他。美联储还能剩下多少独立性？”

“也许我们能期待的最不坏的选择是特朗普继续劝说美联储降低利率。这对美联储来说很不舒服，但并不构成威胁。在特朗普的第一个任期内，FOMC基本上无视他的劝告。”

他最后总结道：“让非政治技术官僚来管理货币政策对白宫和美联储来说都是好事。哪怕是一些粗暴无理的劝说，也可能不会造成太大的伤害。”