大摩评FOMC会议：美联储1月降息无望，明年只会降息两次

英为财情Investing.com – 周三（18日），美联储公布最近一次FOMC会议结果，尽管降息25个基点，然而对未来降息路径的看法偏鹰派。对此，摩根士丹利现在不再预见美联储将在1月降息，且认为美联储明年只会降息两次。

摩根士丹利分析师指出，由于通胀持续高企引发的担忧，美联储未来一年的降息幅度预计将较为有限，且降息行动可能会推迟。具体而言，他们现在不再预期2025年1月会降息25个基点，而是预测美联储仅会在3月和6月分别降息25个基点。

这一变化反映出美联储内部对贸易、移民和财政政策潜在变化的考虑，这些变化可能导致通胀路径更加坚定，进而使政策利率路径也更为稳定。摩根士丹利分析师在报告中写道：「美联储的鹰派转向似乎与此密切相关。」

尽管摩根士丹利仍预计美联储将在2026年至少降息三次，但其对终端利率的预测已上调至2.6%，高于此前预测的2.4%。这一调整与多家同行的类似行动相呼应，高盛本周早些时候也因通胀和劳动力市场状况而不再预期1月降息。

市场反应也印证了这一预期变化。据CME Fedwatch数据显示，交易员对1月美联储维持利率不变的押注显著加大，维持利率不变的概率已从上周的75.4%升至91.1%。

美联储在周三的会议中如期降息25个基点，但其基调却比市场预期更为鹰派。主席杰罗姆·鲍威尔警告称，未来几个月美联储将放缓降息步伐。这一表态与摩根士丹利的预期调整相呼应，也进一步确认了市场对美联储政策方向的理解。

此外，美联储还下调了对2025年的降息预期，预计明年仅会降息两次。鲍威尔指出，2024年下半年经济增长强劲，劳动力市场的下行风险已有所缓解，因此有必要放慢货币宽松的步伐。

值得注意的是，即将上任的唐纳德·特朗普政府也可能对通胀带来额外上行风险。特朗普承诺实施扩张性和保护主义政策，这些政策可能会对通胀产生进一步推升作用。这一因素也为摩根士丹利调整利率预期提供了额外依据。