美国8月通胀率前瞻：美联储降息25还是50个基点？-富国银行

摘要

美国8 月份消费者物价指数（CPI）可能回升，这提醒我们在恢复物价稳定的道路上仍会遇到一些坎坷。我们估计核心CPI上涨0.25%，这仍将低于第一季度的平均涨幅，而第一季度的平均涨幅使人们对美联储宽松政策的预期降温，这也将使核心CPI的同比涨幅保持在 3.2%不变。8 月份的整体通胀率可能会进一步证明，通过月度变化，通胀进展并未出现倒退。我们预计总体 CPI 将增长 0.2%，使整体CPI同比增长率达到 2.6%，这是自 2021 年 3 月新冠疫情一周年以来的最小增幅。

在即将于 9 月 18 日召开的 FOMC 会议上，降息似乎是板上钉钉的事，但如果 8 月份的就业报告处于明显疲软和明显强劲之间的灰色地带，那么即将公布的 CPI 报告可能会在降息 25 或 50 个基点之间起到决定性作用。如果核心 CPI 增长 0.3%（或更高），一些鹰派成员可能会对是否开始降息犹豫不决，从而使降息 25 个基点成为折中结果。与此相反，另一个出乎意料的低点（低于0.2%）可能会让足够多的官员对降息50个基点感到满意--这不是因为劳动力市场崩溃，而是因为在稳定物价方面取得的重大进展不再需要如此严格的政策立场。