荷兰25指数CFD

11 月份工业生产未能如预期般反弹。如果仔细观察，会发现一些罕见的增长例子，但今年迄今总体产量下降了 0.7%，制造业产能利用率处于七年来的最低水平（未计入疫情）。 风暴和罢工后工业产出月率未出现反弹 在风暴和罢工导致 10 月份工厂产量下降之后，市场普遍预期 11 月份制造业产量将回升 0.5%。然而，今天的工业生产数据却对生产状况进行了令人警醒的评估。没错，美国11月制造业产出月率略有上升，但微不足道的 0.2% 增幅大致相当于上个月报告的下调幅度，上个月报告的下调幅度将初值 -0.5% 下修至 -0.7%。 汽车组装业似乎是个相对亮点，11 月产量增长 3.5%，但这不足以弥补 10 月该类别产量下降 5.4% 的局面。剔除汽车和零部件，11 月制造业产量下降 0.1%。 撇开新冠疫情的影响，工厂的停工率达到了七年来前所未有的水平。制造业的产能利用率为 76.8%。除疫情外，自 2017 年以来，产能从未如此低过。 今年，制造业总体表现平平。从大多数指标来看，制造业的增长基本停滞不前，总体指数基本呈横盘或略有下降趋势。今天的制造业产量比 2

所谓的“贝森特效应”已使美元涨势降温，促使债券投资者退出，因为市场正关注斯科特·贝森特的 3-3-3 经济战略，该战略主要侧重于削减赤字。 与此同时，月末美元抛售也开始启动，与 WMR（WM Reuters Company/World Market Rate FIX）保持一致。月末重新平衡的一般原理如下：如果美国股市在一个月内上涨超过 2.5%（例如，标准普尔 500 指数上涨 5.6%，纳斯达克 100 指数上涨 5.2%，罗素 2000 指数上涨 11.2%），那么通过抛售美元来对冲股票风险的外国投资者就需要调整对冲策略。如果你持有 10 亿美元的标准普尔 500 指数和等值的美元空头对冲，那么你在 SPX 篮子中的 10 亿美元就会突然估值相当于 10.56 亿美元，你就需要抛售 5,600 万美元来重新平衡对冲。 这种调整影响到全球数千个大大小小的投资组合，描绘出一幅系统性再平衡的更广阔图景。大多数投资组合经理在月底的 WMR

美国：经济数据如火如荼 下周：ISM 制造业指数（周一）、ISM 服务业指数（周三）、就业（周五） 国际：纽储行夏季前将降息；德国商业信心指标下滑 本周国际经济数据和事件相对较少。纽储行连续第二次降息 50 个基点，将政策利率降至 4.25%，行长 Adrian Orr 暗示，如果前景如预期发展，明年第一季度可能会再次降息。澳大利亚月度通胀数据好坏参半，但显示潜在价格压力仍存在粘性，德国商业信心数据有些令人失望。 下周：中国采购经理人指数（周六）、澳大利亚国内生产总值（周三）、印度储备银行政策利率（周五） 信贷市场洞察：信贷需求申请的拒绝率上升 与 2024 年初相比，消费信贷需求普遍上升。与此同时，消费信贷产品的申请被拒绝率仍然很高，这表明消费者无法像前几个周期那样依赖信贷来维持其消费模式。 本周话题：特朗普掀起关税大战 当选总统唐纳德·特朗普本周提议对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收 25% 的关税，并对所有来自中国的产品征收 10% 的额外关税。墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆表示，墨西哥准备以报复性关税予以回应。加拿大和墨西哥对美国进口有多