【人民币汇率走势预测2023】人民币现在可以买吗？ 2023下半年美元兑人民币汇率走势分析

【美元/人民币（USDCNH）月线图  来源：Mitrade】

人民币最近持续走贬，美元/人民币（USDCNH）在一年内第二度冲击7.4高位，虽然未能成功突破，但势头明显。

值得留意的是，今次官方并未有高调护盘，近期短暂走强主因是7月24日的中共中央政治局会议，提及部署下半年经济工作，当中指出了内需不足，企业经营困难及外部环境复杂严峻等困难，并强调要做好下半年经济工作，要坚持稳中求进，又提出了扩大内需消费的纲领。

然而随着相关细节在之后陆续公布，股票汇率又开始走弱，加上美元指数仍保持在100以上，人民币是否会一直走弱呢？

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2023年8月至2024年上半年，预计美联储与欧央行加息周期接近尾声，整体而言欧洲经济数据相对疲弱，美国就业数据虽然增速放缓，但仍处于历史较好的水平，所以美国更有条件维持高利率遏制通胀，预计2023年底美元会因此而重新走强。

另一方面中国并无通胀压力，人民银行倾向保持宽松货币政策以应对个别行业融资问题，支持企业经营及刺激内部消费，所以除非发生黑天鹅事件，否则美元/人民币（USDCNH）大概率维持上升走势，甚至突破7.4水平。

至于2024年下半年及之后的走势，需要视乎当时美联储的利率水平，欧央行货币政策是否继续宽松，按照目前CME Fed watch的推算，2024年年底美国的基准利率大概率在4%左右，并且是在降息周期的中间，如果这时欧央行因为早于美国减息而相对接近减息周期的尾声，很可能会比美元强，假设中国人民币银行的利率政策在这段时间没有太大改变，那美元/人民币（USDCNH）就可能进入盘整或下行走势。

【美国基准利率概率 来源：CME Fedwatch】

投资人民币相关货币对是可以赚钱的，关键在于时机和方向。若按上述的逻辑来做一个6-12个月的中长线操作，可以考虑在目前盘整区间底部7.12-7.15买入美元/人民币（USDCNH），第一目标看7.4，如仓位较大可以考虑留1/3在7.5以上获利，若美元/人民币（USDCNH）跌破7说明形态有变，应该及时止损。

专注短线操作的投资者可以考虑在小时图RSI（6）跌破10的时候做多，并在5-8小时后平仓，因为通常人民币走强得太急时，大概率面临短线调整，所以大概率获利。

【美元/人民币小时图  来源：Mitrade】

美元兑人民币USD/CNH实时价格【图源：Mitrade】

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【图源：Mitrade】

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要了解美元/人民币（USDCNH）走势，就需要认识以下几点相关的因素：

1.中国（人民银行）货币政策

中国人民银行是中国的央行，也一如大部分国家一样，货币政策的松紧影响着货币供应，货币供求很自然地会影响货币的价格--汇率。当货币政策宽松的时候，譬如降息或降准，由于预期供应增加，人民币汇率自然走弱；相反当货币政策收紧，譬如加息或上调存款准备金，流动性收紧，自然会刺激人民币走强。

【美元/人民币（USDCNH）走势  来源：Mitrade】

【中国贷款基准利率  来源：MacroMicro】

【中国存款准备金率  来源：MacroMicro】

例如中国人民银行在2014年11月起开始宽松货币政策，连续6次降低贷款利率，并持续降低存款准备金，将中小型金融机构的存款准备金从18%大幅调低至8%以下，期间美元/人民币从6算起辗转升至最高近7.4水平，足见本币的货币政策对汇率走势影响深远。

2. 中国经济数据

中国的经济数据对人民币汇率有着重要的影响，当中国的经济稳定增长，又或者是优于其他新兴市场的时候，就会吸引外资持续流入，自然对人民币的需求就会增加，令人民币走强；相反如果自身经济增长放缓，又或者对比其他新兴市场吸引力降低，外资就会减慢流入或者转投其他国家，自然对人民币的需求就会降低，令人民币走弱。

比较值得关注的经济经济数据有以下几个：

◾  国内生产总值简称GDP，在中国一般按季发布，是全国经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，它反映了宏观的经济状况，也是投资者的重要指标。

◾  采购经理人指数PMI，主要有官方和财新中国这两个机构编制和发布，一般都是按月发布，两者同样按制造业和服务业公布，官方的PMI调查样本以大中型企业为主；财新PMI调查对象则以中小型企业为主。

◾  消费物价指数CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，一般按月发布，是衡量通膨水平的重要指标。侧面反映了经济热度，如果通膨过高很可能触发货币政策的收紧。

◾  城镇固定资产投资，由中国国家统计局按月发布（每年2月公布当年1-2月累计值），数据主要函告建造和购置固定资产的经济活动。

3.美元走势

美元/人民币（USDCNH）是与美元相对的货币对，所以美元的走势也直接影响货币对的涨跌。其中美联储及欧央行的货币政策往往是美元走势的关键，譬如在2017年初，欧元区经济出现自欧洲主权债务危机爆发以来最强的复苏，而且GDP增速比美国还要强，欧洲央行也多次释放将会在未来紧缩货币政策的信号，刺激欧元上升，加上美元指数在突破100后出现疲态，资金开始从美元流入欧元，并促使了美元指数全年大跌15%。

同期的美元/人民币（USDCNH）虽然是幅度不一样，但也走出同样的下跌走势，足见两者的高度关联性。

【美元指数VS美元/人民币 走势  来源：Mitrade】

4.官方对汇率的取向

有别于一般可以自由兑换，市场定价的货币，人民币自1978年改革开放以来，经历过多次的汇率管理改革。 2017年5月26日的最后一次完善中，将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子” ，缓解市场的顺周期行为，也加强了官方对人民币汇率的指导性。不过根据近年观察，这个取向和定价机制基本对短期汇率影响较明显，但中长期走势仍然是看货币市场的大方向运行。

俄乌战事

随着乌克兰的反攻，战事可能再次升温，很可能制造地缘政治危机、能源粮食供应短缺等问题，前者会刺激资金流入美元避险，后者则会推高通胀，令美国需要继续升息遏制，结果大幅推高美元，利多美元/人民币（USDCNH）。

中国经济大幅向好

目前市场普遍预计中国需要维持较长时间的宽松货币政策来维持经济增长，但如果有一些超出市场预期的原因，中国经济比预期中强，很可能宽松货币政策会提前结束，人民币意外走强令美元/人民币（USDCNH）下跌。

美国步入衰退

2023年上半年美国整体经济数据较强，所以衰退预期大大降低，但高利率始终对企业构成大的资金成本压力。若个别大企业因为财政问题而倒闭或经营困难，可能引起市场恐慌并产生连锁效应，意外打击美国经济，从而令美国联准会需要降息，利空美元/人民币（USDCNH）。

关于人民币的货币对的投资，建议您可以考虑以下货币对。

●  美元/人民币（USD/CNY）

●  欧元/人民币（EUR/CNY）

●  日元/人民币（JPY/CNY）

●  港元/人民币（HKD/CNY）

总结

随着中国步入货币政策持续宽松周期，美元/人民币（USDCNH）走出比较明显的趋势，根据过往历史类似因政策产生的周期可以达十年之久，当中会因为美元走势和其他事件影响中短期走势，投资者只要把握好上述影响人民币走势的因素，就可以大大提升获利的概率。始终外汇市场涉及因素以宏观为主，各国公布的数据都是公开透明，加上外汇交易量庞大，可以双向交易，对于一般投资者来说是比较公平有利的投资。

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