日美政策预期差扩大，日元汇率将贬至160？【外汇周报】

上周（12/16-12/20），美元指数涨0.81%，非美货币普遍下跌。其中，欧元跌0.74%，日元跌1.77%，英镑跌0.40%，澳元跌1.72%。

上周，欧元/美元（EUR/USD）跌0.74%，主要受美联储鹰派降息影响。

美联储如期降息25基点，但点阵图显示预计2025年仅降息2次，低于市场预期。此外鲍威尔强调明年降息步伐将放缓。

会后市场对降息预期大幅降温。根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储2025年仅在3月降息一次，之后维持利率不变。

【图源：CME FedWatch Tool】

美元指数一度突破108关口，使得欧元/美元跌超1%。不过在美国低于预期的PCE数据发布后，欧元/美元有所反弹。

汇丰银行表示，美元在2025年不存在像2017年特朗普首次上台时那样走软的条件，强势美元意味着明年欧元将跌破平价。

短期内，考虑到美元多头可能会在节假日前平仓止盈，年末美元可能会出现一定的技术性回调走势。这意味着欧元/美元可能会反弹。

本周关注：

本周市场相对比较平静，关注美国初请失业金人数等数据。

技术面上，欧元/美元跌至21日均线之下，空头力量依旧占据上风。若不能突破该阻力线，欧元/美元可能会再次下探前低1.033附近。相反若反弹突破该均线，下一阻力位看1.06。

【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】

上周，美元/日元（USD/JPY）涨1.77%，逼近158关口，主要受日本央行鸽派影响。

日本央行如期维持利率不变，行长植田和男表示经济和通胀仍有较高的不确定性，发言明显偏向鸽派。

市场对日本央行加息预期降温。美银分析师预计，日央行至少要到明年3月才可能加息，日元仍有下跌空间，短期内或触及160。

“短期内，日元贬值超调的风险较高，我们将关注任何口头干预以及日本央行鹰派转向的可能性。"野村分析师同样表示，“我们认为，日本央行等到3月份再加息的可能性更大。”

瑞穗证券将2025年底美元/日元汇率预测从130上调至145，而三井住友集团将2025年底美元/日元预测从130上调至140。

盛宝银行认为，美联储的鹰派倾向和日本央行的暂停加息可能会给日元交易者带来新的套利理由。“收益率差距的缩小被推迟到了第一季度之后，因此日元升值也可能被推迟到明年下半年。”

本周关注：

本周关注日本央行行长讲话、会议摘要和12月东京CPI。若植田和男放鹰，将打压美元/日元。

技术面上，美元/日元突破多重均线，MACD指标显示上涨力量依旧较强，下一目标位看158、160。若掉头回落，支撑点位看斐波那契回撤位153.5附近。

【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】