特朗普支持率创新低、欲找鲍威尔“背锅”，美元跌向这一目标！

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特朗普再促鲍威尔立即减息，美国再度上演“股债汇”三杀

周一（4月21日）美国再度上演“股债汇”三杀戏码，但与本月初超预期对等关税所致不同，这次美股资产的全线下挫更多是由美国政府与美联储分歧所致。有关撤换美联储主席鲍威尔风波持续升级，特朗普再度发出警告，称除非立即降低利率，否则经济会放缓。此外，特朗普更称欧洲已经减息7次，鲍威尔是一个行动缓慢的失败者。

毫无疑问的是，当美联储独立性受到威胁时，市场对美元资产的信心将被大幅削弱，长期国债殖利率的上行压力与美元走弱显示全球投资者在从美国撤走资金。

需留意的是，美国总统特朗普目前与盟友间的贸易谈判进展并不顺利，最被市场期待的美日谈判同样显示出逆风因素，日本首相石破茂称如果日本放弃一切，将无法确保我们的国家利益。这被市场视为石破茂在关税冲突后发表的最具对抗性言论之一。

与此同时，美国财经频道（CNBC）最新民意调查显示，特朗普在经济方面的支持率跌至43%，创其总统生涯中的新低。

笔者反复强调，美联储主席在决定利率的投票中也只有1票，因此仅撤换鲍威尔起不到改变政策路径的决定性作用。特朗普此举似乎跟多在为关税决策上潜在的失误寻找潜在的“背锅”对象。尽管如此，市场资金是真正在抛售美国资产，因美国关税尚未看到明确的大转向，衰退交易的逻辑仍在运行中。

阿波罗全球资产管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家Torsten最新警告称，美国政府的关税已大幅推升今年经济衰退的风险，这一概率目前已攀升至90%。

美国资产的下跌意味通胀上行，博弈的关键仍是通胀！

实际上，美联储近日在释放缓和与美国政府矛盾的信号。释放出两个观点，一为美国关税可能影响有限，二则为当前经济数据或存在欺骗性。

芝加哥联储银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，若关税造成的影响没有扩散到占经济总量11%的进口之外，那么影响可能相对较小。

另外，根据接触的商界讯息，因对等关税暂缓90天，商界及一些消费者本月开始抢购一些大额货品，如汽车，电器或智能手机，以免稍后要支付关税。而这些购物行为正人为地增加了本月的经济活动。他估计，一旦购物行为暂停，下月的经济活动可能较正常差，甚至影响夏季的经济活动。

笔者认为，美联储当前最关心的仍是通胀问题，然而美股的下跌实际上相当于通胀上升。这其实不难理解，随着美元贬值及关税政策，将推升进口商品价格，形成输入型通胀。与此同时，失去股市上涨带来的财富效应后，家庭购买力与物价上涨的差距被放大，通胀预期升温，最终导致实际通胀上行。但美联储一旦加息控制通胀将加剧美股的下跌。

因此，若美联储不想进入美股下跌、通胀预期升温、政策信誉受损、资产抛售加剧的闭环中，最终或仍不得不与美国政府合作，挽救市场。

尽管如此，目前美国政府与美联储或仍处于博弈阶段，预计美元短期内或难以摆脱由于美国内外冲突导致的下行趋势，高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello近日发布报告指出，目前美元被高估了20%，关税正在破坏强势美元的核心支柱，而这一次是美国与世界的对抗，因此更类似英国脱欧而不是第一次贸易冲突。

美元技术分析：中期或跌向95.0

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

美元指数目前击穿100关口，创逾三年新低。重要的是，美元指数目前跌破自2023年-2025年构建的区间平台低位，暗示整体下行趋势保持良好，目前的下跌可与2022年114.0上方的跌势向对比，下方可关注97.3及95.0附近支撑。若要扭转跌势，则需重返101.30上方并企稳。