美元或迎2017式崩盘？这一线成关键阻力

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高盛、大摩称美元或复刻2017年大跌轨迹

顶级投行摩根士丹利、高盛近日纷纷发出看跌美元信号，称当前美元前景与2017年时相似，美元于2017年累计跌幅近10%。摩根士丹利表示，美关税政策并无市场预期般严厉，这是美元疲软的一个原因。

实际上，在关税初期美元受益避险情绪支撑，于去年10月以来连涨四个月。不过，随着各国更多报复性关税政策出炉以及俄乌战争结束，我们预计美元指数将承压下跌。

俄开出停战条件，俄乌战争或已接近结束

周一（2月24日）俄罗斯外长拉夫罗夫表示，如果关于俄美总统结束战争倡议的谈判能获得成果，俄罗斯就将停止在乌克兰的战斗。莫斯科要求的是，乌克兰军队投降，基辅完全或部分地让出五个地区；乌克兰宣布不再加入北约，并且有一个主张去纳粹的新政权。

周二（2月25日）据法新社援引消息人士的话报导称，美俄两国官员拟于当地时间2月25日在沙特首都利雅得举行会晤，继续就恢复俄美两国关系和结束俄乌冲突展开磋商。

另外，周一（2月24日）美国总统特朗普普表示，他可能很快会在白宫会见乌克兰总统泽连斯基，以敲定一项关键矿产协议。可以预见的是，一旦矿产协议，有关结束俄乌战争的进度有望加速，而随着地缘政治风险降温，预计将在一定程度提振欧元、打压美元。

美国钢铝关税影响较预期大，欧盟扩大反制清单

据最新消息显示，欧盟计划扩大针对美国货实施的报复性关税清单，因为受到钢铝关税打击的欧盟出口货总值，可能高于原计算的280亿欧元。美国政府将于3月份对进口钢铝产品加征25%关税，这意味着欧盟出口至美国的钢铝产品也被纳入征税范围。作为应对手段，欧盟准备对美国采取报复性关税措施，有关措施将与美国钢铝关税措施同步执行。

可以预见的是，随着美国政府一系列关税举措出台，更多报复性关税的实施或对美元构成打压。

值得注意的是，上周公布的密歇根大学将美国2月份消费者信心指数从初值67.8下调至64.7。调查显示消费者对未来5-10年的长期通胀率预期上修至3.5%，为1995年4月来的最高水平。Mediolanum International Funds表示，随着联准会预计将降息，预计10年期国债收益率将在夏季降至4%，围绕美国关税政策的不确定性抑制了美国的增长前景。

美元指数：

图片来源于：tradingview

走势上，美元指数连续三日于106.40附近获得支撑，暗示短期存进一步反弹修正可能。需留意的是，一系列更低的低点预示美元指数处于下降趋势之中，若其反弹修正行情最终未能收复107.30，届时料将或引发更大规模抛压，下方关注105.20支撑。