日美关税谈判开启！日元升值势不可挡？

投资慧眼Insights - 日元汇率升值压力大，高盛、摩根士丹利预计，美元/日元将达到135。

本周，日本将和美国开启关税谈判。双方早些时候的讲话表明，谈判将包括汽车、农产品、非关税壁垒和外汇等。

野村证券指出，美国可能会提出一些日本难以轻易接受的条件，例如要求日本设定明确的贸易顺差目标、延长所持美国国债的期限、推动日元升值等。

野村警告，若美方施压成功，美元可能快速走弱、日元大幅升值。另外，在当前避险情绪高涨背景下，日元被倾向于视为美元的替代品，资金持续流入将加剧升值压力。

2025年初至今，美元/日元（USD/JPY）累计下跌9%。

【图源：TradingView；2025年美元/日元（USD/JPY）走势】

“美国可能会通过某种手段要求纠正日元贬值。”三菱UFJ银行的首席分析师井野铁兵表示，目前抛售美元、买入日元更容易被意识到，日元汇率升值到1美元兑130日元左右也是有可能的。

高盛警告称，若日元持续走强，逼近1美元兑130日元关口，并且通货膨胀前景黯淡，日本央行或将不得不考虑暂停其加息步伐。

相反，如果日元汇率跌破160，这个曾促使日本央行在去年7月加息的水平，日本央行可能会考虑加快加息的步伐。

高盛预计，2025年底时美元/日元将达到135。

摩根士丹利也建议做多日元，美元/日元目标为135（先前为145）。其认为，如果美国经济衰退的风险加大，美元/日元会继续下跌。