一月内暴涨10%!日元汇率逆转,2024下半年继续升值or贬值?
投资慧眼Insights - 自7月10日以来,日元开启强势升值之路,美元/日元(USD/JPY)一个月内暴跌10%,几乎抹去2024年初以来的所有涨幅。
从一路贬值到强劲升值,日元汇率为何发生这么大转变?未来走势又会如何?让我们一探究竟。
2024年日元汇率走势回顾
【图源:TradingView;2024年美元/日元(USD/JPY)走势】
2024年初至7月10日,日元汇率一路贬值,美元/日元在7月3日一度升至161.95,创38年来新高。
尽管中间日本曾尝试过用加息和干预手段挽救日元汇率,但由于美日利差依旧较大、以及美联储偏鹰和日央行偏鸽的态度,使得套利交易热潮依旧如火如荼。
(注:套利交易指借入低利率的日元,换成高利率的美元进行投资,如美债美股等。)
7月11日,日本当局趁着美国CPI通胀降温之际,再次进行干预,拉开了日元升值的序幕。
7月31日,日本央行意外加息15个基点, 且表示不排除后续继续加息。市场对日本央行加息预期上升。
8月2日,美国7月非农大幅不及预期,且失业率意外升至4.3%,引发衰退担忧情绪。市场对美联储降息预期骤升。
预期逆转使得日元套利交易加速平仓,美元/日元也因此大跌。
日元汇率未来走势将如何?
看涨:
摩根大通认为,日元套利交易平仓尚未结束,日元未来还会继续升值。
野村证券策略师认为,尽管现在仍然可以进行套利交易,但在这个不稳定的市场下,这是不值得的。预计9月底,美元/日元将稳定在143左右。
美银证券策略主管认为,美联储预计将降息,而日本央行明年将把利率上调至0.75%,这将推动日元在140左右区间交易。
麦格理集团分析师表示,日元强劲上涨势头才刚刚开始。到今年年底,美元/日元将接近140,到2025年将升至125。
据瑞穗估算,从目前的美日10年期国债利息差来看,日元汇率的理论值为1美元兑142~143日元。
看跌:
法国兴业银行认为,日元套利交易平仓已接近尾声。
Fukuoka Financial Group策略师警告,尽管日元短期内可能上涨,但当市场焦点重新转向利差和经济基本面时,日元可能会再次跌回160。
总结
在美日货币政策收敛(美国降息、日本加息)下,日元汇率或继续保持强势。但如果美国衰退并没有来临,日元汇率升值空间或有限。
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