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投资慧眼Insights - 英镑兑美元（GBP/USD）在2025年一季度可能会继续下跌，之后反弹回升。
2025年1月2日，英镑兑美元（GBP/USD）跌超1%，报1.2379，至去年4月以来的最低水平。欧元兑美元则下跌0.9%，为2022年11月以来的最低水平。
消息面上，美国就业市场数据强劲，增强了投资者对美国经济的信心。此外，英国和欧元区制造业数据疲软，对英镑和欧元造成压力。
【图源：TradingView；英镑兑美元（GBP/USD）近半年走势】
市场预计美联储将在2025年底前将利率降低0.43个百分点。而由于英国和欧元区经济增长预测疲软，预计英国央行和欧洲央行将在同一时期分别将利率降低0.59个百分点和1.08个百分点。
法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes表示，由于投资者削减英镑多头仓位，英镑开年遭受重创。
“去年年底的一个巨大意外是，美元抛售行为非常少，而交易员通常会在此时对冲其头寸。”Juckes称，“英镑是许多人持有的一种货币，因此当美元持续上涨时，尤其是在交投清淡的情况下，英镑就会变得有点脆弱。”
其他分析师表示，天然气价格上涨的威胁也对英镑和欧元造成压力。
1月1日，俄罗斯天然气停止通过乌克兰向欧盟国家输送，这意味着欧洲国家将被迫从其他地方进口更昂贵的液化天然气。
欧洲天然气基础设施组织数据显示，由于冬季寒冷天气刺激需求，欧盟的天然气储存设施正在以三年前能源危机以来最快的速度耗尽。
欧洲天然气期货价格1月2日一度涨4.3%，达到每兆瓦时51欧元，至2023年10月以来的最高水平。
“由于英国和其他欧元区经济体是能源进口大国，因此天然气价格上涨将对它们的贸易条件产生不利影响。”三菱日联银行外汇策略师Lee Hardman表示。
展望2025，摩根大通认为，英镑兑美元（GBP/USD）在一季度可能会跌至1.21，然后反弹回升，2025年底目标价看1.32。
利空的理由是，英国增长已开始疲软，并且英镑多头目前拥挤。此外，英国在秋季预算案后的额外财政刺激能力有限，这意味着任何情绪冲击都必须通过英国央行的宽松货币政策来缓解。
但利多的理由在于，英国免于美国关税制裁的风险，同时英镑当前收益率在G10中仍位居前列，这些因素对英镑有所支撑。
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