盛文兵：圣诞假期临近，市场相对清淡

周一，随着美国政府避免了关门危机以及交易员继续权衡明年降息幅度较小的前景，美元指数继续徘徊在两年高位，最终收涨0.24%，报108.08。美债收益率全线反弹，两年期美债收益率收报4.342%，10年期美债收益率收报4.593%。美股三大指数齐涨，道指收涨0.16%、标普500指数涨0.7%，纳指涨0.98%。

周二风险预警

☆23:00，12月里奇蒙德联储制造业指数

☆假期休市：圣诞假期来临，周二（24日）起港股、欧洲多国金融市场休市两天半，美股休市一天半

美元指数上涨0.4%，徘徊在两年高位附近，这是导致黄金价格承压的主要因素。美元走强降低了黄金对其他货币持有者的吸引力，从而抑制了黄金需求。美国10年期国债收益率也刷新逾半年高点，进一步加剧了黄金的压力。这主要源于市场对美国经济韧性的预期以及对美联储未来货币政策的解读。

尽管美联储上周降息25个基点，但其暗示未来降息次数减少的信号，以及一系列强劲的经济数据，例如美国11月关键耐用品新订单的大幅增长和新屋销售的反弹，都强化了市场对美国经济的信心，并推高了利率预期。市场观点普遍认为，市场正在消化美联储上周会议的结果，并重新评估2025年的利率路径，预计可能在1月份甚至3月份暂停降息。这种对未来利率上升的预期，对黄金这种非孳息资产构成不利影响。

一系列强劲的美国经济数据进一步支撑了美元，并对黄金价格构成压力。美国11月关键耐用品新订单大幅增长，显示企业投资依然强劲；新屋销售也在飓风影响后反弹，表明美国经济在年底依然保持韧性。这些数据支持了美联储上周对2025年减少降息次数的预期，也增强了市场对美国经济的信心。

然而，并非所有经济数据都乐观。消费者信心指数在12月下滑，部分原因是消费者对关税可能导致生活成本上升的担忧。美国当选总统特朗普计划对进口商品征收关税或大幅提高关税，这可能会减缓明年的经济增长势头，并增加经济不确定性。这种不确定性通常会对黄金价格构成支撑，但目前被强势美元和利率预期所掩盖。

值得注意的是，尽管消费者信心下降，但消费者对劳动力市场的前景依然乐观，这表明消费支出仍有支撑。强劲的消费者支出是美国经济增长的主要动力，这与美联储对经济韧性的判断相符。

地缘政治风险依然存在，但其对黄金价格的影响相对有限。以色列与巴勒斯坦的冲突仍在持续，但目前谈判似乎取得了一些进展。虽然地缘政治紧张局势通常会增加对黄金等避险资产的需求，但目前强势美元和利率预期压制了这种避险需求的体现。

①明年美联储的政策走向将对美元和利率预期产生重大影响，进而影响黄金价格。

②国际局势的演变将影响黄金的避险需求。

③川普即将上台，他的新政策，也将影响到黄金价格

④黄金目前1小时短期上升趋势走势良好。

综上所述，黄金目前处于政策空窗期，技术面短线黄金多头走势良好，日内短线关注下方1小时上升趋势线支撑区域，回调企稳后做多。

中东地区的地缘政治风险一直是影响原油市场的重要因素。近期，也门胡塞武装声称使用无人机袭击了以色列的军事目标，而以色列军方则表示拦截了一架从也门发射的无人机。这些事件加剧了中东地区的紧张局势，虽然目前尚未对原油市场造成显著冲击，但潜在的冲突升级依然是市场关注的焦点。任何进一步的军事行动或地区冲突升级都可能导致原油供应中断，从而推高油价。然而，目前市场交投清淡，地缘政治风险的影响相对有限。

美元指数依然维持在高位运行，这对于以美元计价的原油来说是不利的因素。美元强势通常会抑制对原油的需求，从而导致油价下跌。投资者需要密切关注美元指数的走势，判断其是否会继续刷新新高，从而对油价造成进一步打压。

美国12月消费者信心指数意外下降，这表明美国经济可能面临一定程度的放缓。消费者信心下降可能对原油需求产生负面影响，但目前其影响程度尚不明确，且与其他经济数据存在矛盾。

加拿大央行近期降息，显示出全球经济增长放缓的趋势，这可能会对原油需求造成一定程度的抑制。然而，加拿大央行行长表示，未来的降息将更加循序渐进，这表明其对经济的信心并未完全丧失。

美联储明年1月维持利率不变的概率高达91.4%，降息的可能性较小。这表明美联储对通胀的担忧依然存在，未来货币政策可能偏向于紧缩。相对紧缩的货币政策环境通常不利于大宗商品价格的上涨，包括原油。

本周EIA库存数据将于周四公布，这将是影响短期原油价格走势的重要因素。市场目前对库存数据的预期存在分歧，这将导致价格波动。在假期的清淡交投环境下，任何意外的库存数据都可能放大市场反应。

除了中东局势外，其他地缘政治因素也可能影响原油市场。例如，俄罗斯与乌克兰之间的冲突持续，对全球能源市场造成不确定性。沙特加入金砖国家的程序尚未完成，这可能对全球能源市场格局产生长期影响，但短期影响有限。韩国的政治不确定性也可能对市场情绪产生一定影响，但其对原油市场的影响相对间接。北约秘书长预计特朗普将对欧洲盟友施压，要求提高国防开支，这可能间接影响全球能源需求，但短期影响有限。

①原油目前受到圣诞假期影响，目前市场相对清淡。

②加拿大央行行长表示，未来的降息将更加循序渐进。表明为对来经济更有信心。

③本周EIA库存数据将于周四公布，在假期的清淡交投环境下，任何意外的库存数据都可能放大市场反应。

④原油目前在4小时支撑上方调整。

综上所述，圣诞假期临近，市场交投相对清淡，投资者短线关注下方4小时支撑区域，原油回调企稳后短线做多。

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