铜价飙升！特朗普或对铜征税，未来走势如何？

投资慧眼Insights - 中国刺激政策抵消关税冲击，高盛认为2025年铜价还会上涨10%以上。

美东时间2月25日，美国总统特朗普指示商务部调查，铜进口和国外的铜生产是否对美国经济和国家安全构成风险。根据调查结果，可能会对进口美国的铜加征关税。

此前，美国已经对钢铁和铝征收了25%的关税。若再对铜征税，关税壁垒将进一步加强。

消息公布后，纽约期铜快速拉升，COMEX3月期铜从4.550美元涨至4.6650美元上方，涨幅近3%。截至发稿，报4.622美元。

伦铜价格也有所上升，截至发稿报9490美元。

【图源：Mitrade；2025年伦铜价格走势】

2025年初至今，铜价已累计上涨8%。

未来铜价走势如何？

高盛认为，电气化需求的增长、中国刺激政策的推动以及供应端的瓶颈，共同为铜价提供了坚实的支撑。2025年和2026年的铜供应缺口将达到18万吨和25万吨。

其预计，铜价将在2025年达到10500美元/吨，2026年达到11500美元/吨。这意味着铜价还有10%-21%的上涨空间。