铜价上涨行情已结束？花旗预测美国关税将导致铜价回落

投资慧眼Insights - 花旗集团指出，美国关税对需求的影响可能导致铜价回落。

2025年初至今，铜价逆转跌势，累计上涨约7%。

【图源：Mitrade；近半年铜价走势】

花旗集团分析师Tom Mulqueen表示，铜价目前在9400美元/吨左右的水平可以维持到4月初，之后美国关税的实施可能会使铜价在三个月内跌至8500美元。

分析师补充说，由于关税使金属在美国更有价值，Comex铜和LME铜之间的价差可能从现在的每吨800多美元扩大到每吨1400美元。

目前，铜正在加速流入美国。纽约商品交易所的铜库存达到了约6年来的最高水平。

在美国总统特朗普推进对钢、铝等工业金属征收关税的计划后，恐慌情绪已经蔓延至铜市。

数据显示，美国的精炼铜的主要进口来源地依次是智利、加拿大和墨西哥。特朗普虽然同意将后两国关税的生效时间推迟一个月，但对铜进口的警惕感依然根深蒂固。  

“根据特朗普的关税政策，不能排除一物二价成为常态的可能性。” 日本野村证券经济学家高岛雄贵表示。