黄金「九月魔咒」施法，等金价回调抄底机会？

投资慧眼Insights - 黄金价格在8月创下的历史新高附近徘徊，但进入9月的交易日，投资者正在思考黄金价格上涨势头能否在「9月魔咒」中继续站稳脚跟。金价下行风险增大，投资者黄金需求是否重拾升势？

黄金9月魔咒的季节性规律

有数据显示，自2017年以来，黄金价格每年9月都会下跌，平均跌幅3.2%。这使得9月成为黄金一年中表现最差的月份，不及金价月均1%的涨幅。

此外，这一「九月魔咒」的迹象并不只在黄金市场出现，美股市场同样如此：九月是美股表现最糟糕的月份，过去10年的9月标普500指数平均跌幅超1.5%。

不过实际情况也并不总是如此，比如在30年的时间跨度内，金价在9月实际上是上涨的。对于近几年的金价9月疲软迹象，有一种解释是，投资者在动荡的夏季（暑假）建立防御性黄金头寸，而在9月重返工作时选择卖出。

FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai指出，「在你去度假并远离荧幕前，你想对冲市场风险，实现这一目标的方法之一就是购买黄金。」

有专家表示，一些投资者确实会在夏季「关闭」交易，在传统上波动较大的时期，在投资组合中添加避险黄金可能会让人安心。从历史来看，冲突和市场崩溃在夏季频繁爆发，当交易台人手不够、高级管理人员不在时，波动性可能会加剧。

另外，在9月传统性走强的美元成为黄金价格的一大阻力。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称，「季节性因素预示着未来一个月可能会充满挑战。」

道明证券商品策略师Danniel Ghail预计，鉴于当前仓位看起来极为紧张，短期内下行风险显著上升。

Ghail指出，系统性趋势追随者实际上是最大多头。目前上海市场的仓位已经接近历史高点。尽管中国的实体需求相当疲弱，但中国黄金ETF仍有资金流入。

金价动力还在？

截至撰稿（2日），黄金价格（XAU/USD）现报2498.84美元/盎司，近一年上涨28.65%。

今年以来，在各国央行购金、中东地缘政治冲突紧张局势和场外市场实物金条强劲购买的支撑下，金价持续走高，七月以来上涨了8%。

这些顺风因素能否在「九月魔咒」中继续发挥作用成为一个挑战。

花旗此前预计，黄金需求有望上升至吸收所有开采供应，黄金价格在2025年将站上每盎司2700至3000美元。下一轮投资需求个价格上涨将来自美国利率正常化，尤其是推动ETF需求上升；在去美元化因素支撑下，全球央行购金潮还会继续下去。

上周五（30日），全球第二大黄金消费国印度的黄金国内价格为每10克71900卢比，印度黄金的折扣当周扩大至近六周以来的最高水平。

一家私人进口银行经销商表示，当价格低于70000卢比时，珠宝商在市场上相当活跃。在政府削减进口关税后，他们进行了大量购买。如今，他们正处于观望状态。

新德里的一位金银交易商表示，由于价格上涨，零售需求放缓，卖家正在等待价格稳定后再购买。