黄金连续三日下跌，为四个月以来首次！

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黄金自去年11月以来首次录得连续三日下跌

隔夜美国三大股指普遍下挫，标普500、道琼斯指数均跌超2%；以科技股为主的纳指收跌4%，特斯拉跌超15%，VIX恐慌指数与MOVE指数双双飙升。在美股大跌带动下，全球股市纷纷转弱，周二（3月11日）亚太股指同样呈现资金获利了结迹象。

但令人意外的是，在市场避险情绪大幅升温之际，黄金却录得连续三日下跌，为2024年11月中旬以来的首次，目前黄金更失守2900美元关口，暗示黄金看涨力度出现明显减弱。

究其原因，笔者认为美国经济衰退担忧已对金融资产构成实际冲击，尤其是关税的不确定性令市场对通胀回升感到担忧。摩根士丹利将2025年美国经济增长预期从此前的1.9%下调至1.5%，认为通胀走高将给美联储带来控制物价上涨的压力，其将核心PCE年增长率预测从2.5%调高至2.7%，认为美联储年内仅降息一次25基点。

鉴于美债收益率反映美国经济前景而下行，同时通胀预期因关税不确定性而维持，这意味美国利率走高，这对无息资产黄金构成打压。

美国实际利率VS黄金：

图片来源于：tradingview

投资者目前关注周三（3月12日）公布的美国2月CPI，尽管市场预期此次CPI将较比1月份略有放缓，但CPI年率整体或仍处于3%附近，显著高于美联储设定的2%目标，加之上周公布的非农数据表现平稳及关税政策的影响逐步显现，此次通胀数据或更大程度展示出通胀持续下行遇到瓶颈，美联储后续制定货币政策难度加大。

综上所述，笔者认随着美联储重回被动，扭转此前利率跟随通胀下行而下行态势，预计黄金或迎来更大幅度调整。

黄金技术分析：或再度回落考验2840

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金目前击穿自去年12月以来的上行趋势线，暗示升势放缓并面临进一步回调风险。值得留意的是，目前黄金仍未摆脱于2900美元附近争夺，投资者或正等待CPI数据公布。从整体而言，黄金仍未摆脱调整格局，若后市有效击穿2900美元关口，料将再度下行考验3月1日低位2840美元附近支撑。