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投资慧眼Insights -
鲍威尔证词提及中性利率，无息资产黄金承压
周二（2月11日）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在首日国会听证会上提及联准会不急于调整利率，目前劳动力市场供需大致平衡，不是通胀压力的主要来源，并表示将关注双重使命的上下两方面临风险。
黄金在鲍威尔听证会前一度刷新历史高位2942美元，其后后急跌逾60美元至日内低位2881美元，失守2900美元关口，凸显金价持续大涨已出现了获利盘了结的情况。
实际上，市场普遍预期联准会将于3月继续暂停降息，因特朗普政府关税政策对通胀的影响目前暂未显现。据最新公布的CME联准会观察显示，联准会3月维持利率不变的概率为95.5%，降息25个基点的概率为4.5%。
笔者提醒，鲍威尔表示目前中性利率已较疫情前大幅上升。鉴于中性利率是判断利率政策松紧程度的标准，当短期实际利率相当于中性利率时政策是中性的；高于中性利率时政策是限制性的；低于中性利率时政策是扩张性的。这或意味这中性利率已发生了长期结构性上移，这对无息资产黄金构成打压。
高盛稍早前曾发出警告称，若特朗普政府关税不确定性消退，且持仓正常化，预计金价将出现战术性下跌，或从当前回落至2650美元，回调幅度近10%。
投资者可重点关注周三（2月12日）公布的美国消费者物价指数（CPI），市场普遍预期美国1月CPI同比上涨2.9%，环比增长0.3%；核心CPI同比上涨3.1%，环比增长0.3%，前值为0.2%。若CPI数据表现良好将支撑美联储暂缓降息预期，届时或将加剧黄金的抛售。
黄金技术分析，警惕回调加深，关注2878、2850美元支撑
图片来源于：tradingview
4小时图显示，黄金冲高回落暗示短期升势存在歇力可能，需警惕金价自去年12月以来的短期上行趋势结束可能。短期黄金或将于2850-2900区间构建自去年12月以来的第三个中枢，可关注2878附近支撑，跌破或进一步下行考验2850、2820。
不过，若黄金有效企稳于2850上方，则后市仍存在挑战3000美元关口可能。
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