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投资慧眼Insights - 2024年初至今，白银大涨近30%至31美元/盎司，刷新11年来新高，远超黄金13%的涨幅。
德银认为，白银涨幅过高，即使考虑黄金和铜，也难以解释当前白银的强势。
【图源：TradingView；2024年白银价格VS黄金价格走势】
白银除了有贵金属的特点以外，还有工业金属的特点。德银指出，目前白银的上涨超过了工业需求的解释范围。
数据显示，全球制造业4月的PMI仅为50.3，虽然依然处在扩张区间，但低于3月的50.6，表明工业活动的增长有小幅的放缓。
除了工业复苏，德银还考虑了其他因素，其中最主要的两个就是黄金和铜。
今年黄金价格走的比较好，一些后知后觉的投资者可能就转去炒作白银，促使银价上涨。另一个则是铜价的上涨，预示着未来工业需求强劲，也利好银价上涨。
但就算将这两个因素放入德银的模型当中去算，依然发现白银价格太高。德银模型给出的涨幅只有14%。
因此德银维持2024年底银价28美元/盎司的预测，这意味着未来白银价格可能会跌近10%。
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