本周，在政策面上出現了多項利好，特別是在國務院新聞發佈會上，央行、金融監管總局及證監會的相關負責人宣佈了一系列重大政策來支援經濟復甦，對資本市場也形成了重大利好。 發佈會後，市場連續三個交易日出現大漲，且成交量顯著放大，日均成交量達到1萬億左右。 與政策出臺前相比，市場信心得到了極大提振，大盤從反彈走向反轉的趨勢愈發明顯。
市場反應強烈的主要因素是，這一系列政策都屬於王炸級的政策利多。例如，央行宣布下調存款準備率50個基點，釋放出1兆的長期資金，同時下調迴購利率0.2個百分點，釋放出降息的訊號。不排除後續還會進一步下調長期貸款報價利率（LPR）。在房貸方面，央行批量下調了存量房貸利率，預計下調幅度將高達50個基點，相當於每年為購屋者節約了約1700億左右的利息支出，這些資金有望進入消費市場，帶動消費回升。
央行總裁潘功勝表示，將實施兩項創新工具，透過互換為證券、基金等機構提供更多資金進入股票市場，且這些資金只能用來購買股票，這對投資者來說是一個重磅利好。上市公司可以透過向央行再貸款來回購股票，增持股票，為市場帶來直接的增量資金。
證監會主席吳清宣布了一系列資本市場改革措施，吸引長期資金入市，鼓勵兼併重組，這對資本市場長期健康發展釋放出非常積極的信號。金融監理總局局長李雲澤也談到了一系列利好經濟復甦和金融市場發展的政策，包括引導險資進行長期投資，加大權益投資力度，並延長險資的業績考核期，推動險資成為耐心資本。
這一系列政策措施表明，國家對金融市場的支持力道正在不斷加大，有利於穩定樓市、提振股市，同時有利於提振消費。這些政策並不是孤立的，而是一系列政策利好的開始。預計後續發改委、財政部等相關部門也可能會透過發表會的形式釋放更多財政政策方面的利多。貨幣政策和財政政策的共同發力，將可望推動經濟成長回升。
9月18日聯準會宣布降息50個基點，這次降息的幅度略超市場預期，開啟了一輪降息週期，預計11月份和12月份的議息會議還會繼續降息，明年可能還會有3至4次降息。美國的基準利率可能將從5.25%至5.5%的高點下調至3%左右，這意味著全球央行將迎來一輪降息潮。聯準會降息為我國央行實施增量貨幣政策提供了基礎。
在聯準會宣布降息前後，人民幣出現了快速升值，最近兩天已突破7.0大關，回到六字頭，意味著美元指數的回落，人民幣開啟升值預期。若人民幣升值預期進一步強化，將吸引更多外資回流人民幣資產，推動包括A股在內的人民幣市場回升，帶來外資流入，提振投資者信心。
央行宣佈在逆回購方面下調0.2個百分點的利率，後續可能還會繼續透過下調存款利率及長期貸款報價利率的方式來降低中長期融資成本，有利於推動企業效益提升，降低企業債務負擔，同時為購屋者降低購屋利率負擔，穩定消費，提振經濟復甦力道。
央行不僅宣布下調存量房貸利率50個基點，減輕購房者還本付息的壓力，同時統一了一套房和二套房的首付比例，從全國層面最低首付比例從25%降到15%，減輕了購房者首付負擔，推動房地產市場回升。
央行先前已推出了支持房地產市場復甦的政策，多地逐步開放限購等行政性限制。今年房地產市場出現了成交量的一定回升，但力道還不夠，房價也持續處於下降態勢。預計下一步在房貸方面的增量政策還會繼續出台，特別是一線城市可能會逐步取消一些行政性限制，吸引更多高收入者進入樓市，穩定樓市和房價。
房地產是國家經濟的支柱產業，近三年房地產開發投資每年下降約10%，嚴重拖累了固定資產投資成長率和上游60多個產業的成長。放開房地產市場的調控措施，鼓勵購屋者買房，推動房地產市場回暖，對整個經濟復甦都會起到很大的支撐作用。
有財力的地方政府也可以透過收購存量房的方式來消化庫存。先前央行表示拿出3000億收購存量房，後續可能會進一步加大資金量，為樓市提供真金白銀的支持，有利於後期建設保障房、廉租房，滿足居民居住需求。
央行也宣布了兩項創新性工具，一是創設基金、保險、證券的互換工具，首批額度5000億，潘行長表示如果需要可以繼續增加額度。這些互換過來的國債、央票等流動性好的資產只能用來買進股票，大大提振了股票投資人的信心。第二個創新是針對上市公司的股票增持和回購，可以透過專款再貸款的方式獲得資金進行股票回購，提振股價表現和投資者信心。潘行長表示首期額度3000億，後續可依需求增加額度，視為一種變相的平準基金。
在記者發布會結束之後，有記者詢問是否會推出平準基金，潘行長表示正在研究中，給大家看到了更大的希望，可能會在國家隊增持ETF及藍籌股之外推出平準基金等方式，這兩個創新工具其實一定程度上起到了平準基金的作用，大大提振了投資者信心。
證監會近期發布了關於上市公司市值管理的新規，規範上市公司市值管理，提高上市公司質量，從而長期獲得好的投資回報。鼓勵大家透過與偉大企業一起成長來獲得長期回報。對上市公司來說，提高市值的根本途徑是將企業績效做好，主業做大做強。
在A股市場做價值投資，尤其在市場低迷了較長時間之後，許多投資人對價值投資產生了質疑。但好公司股價的下跌是暫時的，屬於浮虧，等到行情起來，股價還會漲上來，甚至創新高後還會再上漲，為投資人帶來回報。而基本差的公司跌下來可能就沒有機會了。所以當市場處於歷史低點時，更要堅定價值投資理念，透過逢低佈局的股票、基金來把握行情機會。
證監會也發布了關於併購重組的新規，鼓勵上市公司透過併購重組實現外延式成長，做大做強。當前市場信心疲軟時，併購重組將為投資人帶來一劑強心劑，可能提振相關股票股價表現。併購重組主要在產業鏈整合和產業內強強聯合兩個面向發力，提高產業集中度，推動頭部企業發展。
今年併購重組是市場的重要投資主題。證監會主席吳清表示，透過推動長期投資，引進機構投資人入市，延長險資等評核期，推動險資成為耐心資本。鼓勵權益基金的註冊和發行，發行更多權益類產品，為股票市場帶來增量資金。二級市場繁榮後將帶動一級市場發展，推動更多創投基金發展，支持科技創新企業壯大，推動新質生產力發展。二級市場繁榮也將形成強烈的賺錢效應，帶動消費回升，提升居民幸福感。
大力發展資本市場是建立金融強國的重要組成部分。透過一系列政策改革和加大金融對實體經濟的支持，推動我國資本市場成為高品質發展的資本市場，提高上市公司質量，提升投資者獲得感，讓廣大投資者透過購買股票或基金獲得財產性收入。這些是我們改革的重要面向。相信透過多個部門的努力，我國經濟復甦預期正在增強，資本市場表現將更值得期待。期待其他部門能積極採取增量行動，進一步因勢利導，推動我國經濟更快發展，推動我國資本市場逐步走出多頭行情，回饋廣大投資者。
中央政治局會議成功舉行，對當前經濟形勢和經濟工作進行了深入分析和研究，並就資本市場進行了重要部署。會議傳遞出正面訊號，大大提升了投資人對經濟復甦的信心，資本市場隨之出現了放量大漲。
會議指出，我國經濟在目前運作中面臨一些新的情況和問題。面對這些挑戰，需要全面、客觀、冷靜地評估當前經濟情勢，正視困難，堅定信心，並切實增強做好經濟工作的責任感和緊迫感。會議強調要把握重點、主動作為，有效落實和衡量政策，加力推出增加政策，進一步提高政策措施的針對性和有效性，並努力完成全年經濟社會發展目標任務。
會議也強調了加大財政貨幣政策的逆週期調節力度，確保必要的財政支出，切實做好基層的「三保」工作。要合理發行和使用超長期特別國債和地方政府專案債，以便更好地發揮政府投資的作用。
在住房政策方面，會議提出調整以提振樓市。對於資本市場，要努力提振市場信心，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市的塞點。會議也提出支持上市公司併購重組，穩定地推動公募基金改革，並研究推出保護中小投資者的政策措施。
會議同時指出要幫助企業渡過難關，推出《民營經濟促進法》，為非公有製經濟發展創造良好環境。要將促消費與惠民生結合起來，促進中低收入族群增收，提升消費結構，培養新型消費業態。會議對民生和就業等方面都做了重點安排，進一步提振了投資者對經濟復甦的信心。
此外，在國務院記者會上，央行、金融監理總局以及證監會等相關部門負責人宣布了多項重磅利好政策，大大扭轉了市場預期。資本市場連續三日上漲，徹底改變了先前的下行趨勢，進入上行態勢。
對於A股市場的投資人而言，目前的優勢行情不止是短期的，建議大家保持信心和耐心，透過佈局優質股票或優質基金，把握這輪行情的機會。
（作者為前海開源基金首席經濟學家、基金經理）
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