每週焦點—中國大力推動經濟復甦 - 丹斯克銀行

本週的重磅新聞是中國推出的一系列新刺激措施。在周二的經濟簡報會上，中國人民銀行和金融監管機構宣布了一系列措施來提振疲軟的經濟：政策利率下調30 個基點，銀行存款準備金率下調50 個基點，推出增加股市購買的措施，現有貸款的抵押貸款利率將下調50 個基點。此外，有報導稱，中國大銀行將注資 1 兆元人民幣（1,420 億美元）。週四，中國高層領導人在政治局召開月度會議，專門討論經濟問題，而 9 月通常不會舉行這樣的會議。他們發出了明確的信號，刺激措施將全面加強，復甦經濟是目前的首要任務。這是自三年前當前危機爆發以來最大的一輪刺激措施，可能成為中國「不惜一切代價」的時刻。我們現在認為，今年和明年 4.8% 的成長預期存在上行風險。

中國股市整週強勁上漲，自本周初以來上漲了 15%（海外股市）；儘管漲幅非常低。人民幣也大幅升值。這些措施是在周二開始的為期一周的國慶日前一周推出的，這可能並非巧合，因為政策制定者希望這些措施能夠在數百萬個家庭團聚時提振信心。

本週數據方面也是多事之秋。歐元區和美國的 PMI 初值令人失望。歐元製造業 PMI 從 45.8 進一步下滑至 44.8，顯示經濟明顯萎縮，並增加了歐洲央行下個月再次降息的可能性。服務業 PMI 也出現下降，儘管這可能與奧運結束更相關。美國製造業 PMI 也令人失望，但服務業 PMI 保持強勁水平，緩解了人們對經濟衰退的擔憂。焦點仍集中在美國勞動力市場數據上，因為它們是聯準會政策的關鍵。本週消費者信心調查中的「就業充足」指數再次下降，顯示失業率進一步上升，令人喜憂參半。不過，首次申請失業救濟人數比預期好。

在地緣政治方面，我們看到中東局勢升級，以色列對黎巴嫩發動大規模攻擊。不過，這仍未對市場產生太大影響，由於沙烏地阿拉伯計劃增加供應，利比亞達成的新協議也將向市場投放更多石油，本週油價實際上從每桶 75 美元跌至每桶 71.5 美元。

本週風險情緒普遍改善，全球股市走高，而債券殖利率和美元則普遍橫盤整理。在中國宣布刺激措施後，金屬價格出現強勁上漲。

未來一週的焦點將集中在美國勞動力市場報告上，就業人數和失業率將是指導聯準會政策的關鍵。製造業和服務業的 ISM 也將公佈。在歐元區，9 月 CPI 初值將成為 10 月會議的關鍵訊息。由於本週法國和西班牙公佈的數據低於預期，我們預計歐元區 HICP 通膨率將從 8 月的 2.2% 降至 9 月的 1.7% （市場預期為 2.0%）。