美國核心CPI、PCE、PPI通脹自2022年以來首次飆升。美聯儲現在怎麼辦？

美聯儲正在關注最壞的情況。核心消費者價格指數 (CPI)、個人消費支出 (PCE) 和生產者價格指數 (PPI) 這三大主要通脹指標自 2022 年 2 月以來首次同時上漲。

昨天的數據證實了許多人的擔憂：通貨膨脹不僅頑固，而且還很嚴重。它正在捲土重來。現在的問題很簡單——美聯儲接下來會做什麼？

美聯儲首選指標核心個人消費支出(PCE)通脹 10 月份飆升至 2.8%。這比 7 月份 2.6% 的近期低點有所上升。對於花了近兩年時間試圖將通脹率拉回到2%目標的央行來說，這並不是一個好消息。

年化數據更糟糕。一個月核心 PCE 通脹率接近 4%，而三個月通脹率則回到 2% 以上。

10 月份核心 CPI 通脹率爲 3.3%，高於上個月的 3.2%。這是核心 CPI 連續 42 個月保持在 3% 以上。如果這都不能激發堅持，那就沒有什麼可以做到的了。

自 20 世紀 90 年代初以來，通貨膨脹從未如此持續這麼久。像這樣的複合通脹並不是美聯儲可以忽視的事情。

工資和住房成本上漲加劇了熱度

工資增長是維持通貨膨脹的另一個因素。公司爲勞動力支付了更高的費用，而這些成本最終不可避免地轉嫁給了消費者。這是一個清晰的模式。 工資上漲意味着商品和服務價格上漲，從而導致通貨膨脹持續存在。

住房成本是另一個罪魁禍首。儘管早些時候預測租金會降溫，但 10 月份住房相關成本仍上漲了 0.4%。住房是通貨膨脹籃子的重要組成部分，當租金上漲時，通貨膨脹也會隨之上升。儘管其他行業降溫，但這種動態卻火上澆油。

當美聯儲今年早些時候開始放鬆貨幣政策時，金融市場的反應就好像從未發生過加息一樣。

美聯儲的這一“轉向”創造了更寬鬆的金融環境，諷刺的是，這卻幫助通脹持續存在。現在，隨着通脹指標攀升，美聯儲陷入進退兩難的境地。

閃回到 70 年代

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾並沒有完全隱藏他的擔憂。他最近表示，央行並不急於降息，這表明央行將採取更加謹慎的態度。

“我們正在觀察數據，”鮑威爾說，但數據並不完全友好。 PCE通脹的崩潰描繪了一幅同樣嚴峻的景象。一個月、三個月和六個月的年化數據均指向 3% 的通脹率。這種趨勢並不支持任何短期內達到美聯儲 2% 目標的想法。

這種情況與 20 世紀 70 年代有驚人的相似之處。當時，通貨膨脹率從 1975 年的 12% 下降到 1976 年的 4%，到 1980 年又飆升至 15%。歷史表明，如果不積極管理， 通貨膨脹往往會捲土重來。

美聯儲知道這一點，但面臨着巨大的壓力，不能過度糾正並引發衰退。與此同時，生產者價格指數也呈上升趨勢，這對消費者價格來說是一個壞兆頭。

PPI 衡量的是生產者購買商品的價格，而 PPI 的上升往往會導致消費者價格上漲。這是一個連鎖反應，而且已經在發生。

黃金和市場的反應

市場已經對美聯儲的困境做出了反應。 黃金作爲一種classic避險資產，連續第四天上漲，週五交投於每盎司 2,665 美元附近。美元疲軟是部分原因，導致國際買家的黃金價格更加便宜。但這也與人們對經濟不穩定的擔憂加劇有關。

地緣政治緊張局勢更是火上澆油。俄羅斯dent弗拉基米爾·普京關於襲擊烏克蘭“決策中心”的警告只會增加對黃金等避險資產的需求。與此同時，掉期市場押注美聯儲下個月再次削減借貸成本的可能性爲 60%。

這可能會進一步提振金價，因爲較低的利率使黃金等非收益資產更具trac。但美元的疲軟不僅僅與地緣政治有關。這也反映出人們對美聯儲的信心下降。

美元現貨指數週五下跌 0.2%，本週下跌 1.1%。白銀、鉑金、鈀金等其他貴金屬以及加密貨幣市場也在上漲，表明不確定性正在蔓延。

90 天內找到一份高薪 Web3 工作： 終極路線圖