從恐慌到信心充足，大摩：美國經濟軟著陸可期，惟仍有一個擔憂

Investing.com - 摩根士丹利策略師本周發佈報告並指出，機構投資者對美國實現軟著陸的信心有所恢復。在與北美150多家機構投資者會面後，摩根士丹利的股票策略師注意到，投資者對軟著陸前景的情緒發生了顯著變化。

報告指出，「與今年夏季及稍早我們所觀察到的對經濟增長的恐慌情緒相比，我們現在感受到投資者對軟著陸前景的疑慮大幅降低。」

很多投資者現在重心放在了在如何佈局軟著陸情景，其中他們最關注周期性股票和利率敏感型股票。

在聯儲局降息50點子後，上周末「金髮姑娘」（goldilocks，指適中的增長和通脹環境）一詞頻繁出現。摩根士丹利表示，投資者對周期性投資敞口特別感興趣，他們的主要議題是「如何佈局金髮姑娘情景？」

這種情緒變化與今年早些時候對經濟增長形勢的恐慌情緒形成了鮮明對比。華爾街公司此前曾擔憂經濟可能硬著陸，但現在只有一位投資者「對經濟可能硬著陸表示嚴重關切。」

策略師還指出，現在與上世紀90年代中期相若，並當時經濟成功軟著陸。他們寫道，「我們認為，最佳佈局金髮姑娘的方式是結合具有基本驅動因素的精選周期股、利率敏感型股票、歐洲優質成長科技股/AI優勝股的持續回升，以及最重要的，是個性化的選股。」

儘管對美國實現軟著陸的信心有所增強，但摩根士丹利對中國經濟前景的擔憂猶存。摩根士丹利指出，在中國最近宣佈刺激措施前，投資者對中國的情緒非常低迷。儘管有了這些刺激措施，惟許多投資者仍態度謹慎，特別是在中國敞口較高的行業，如金屬與礦業。

「大多數投資者認為鋼鐵原材料的急劇反彈有些過度，」策略師表示。「然而，鑒於對中國刺激措施前景的信心不足（事後看來，這一前景令人意外地積極）以及第四季度季節性回升可能只是暫時的，他們似乎不願佈局反彈行情。」

與此同時，圍繞軟著陸前景的樂觀情緒推動了美國投資者增加歐洲市場參與度，很多投資者專注於尋找特定的Alpha收益機會。