Sharpe Ratio คืออะไร

Sharpe Ratio เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญและมีนิยมในวงการการลงทุนและการเงิน ที่ช่วยในการประเมินความสามารถในการสร้างผลตอบแทนของหลักทรัพย์ต่าง ๆ  ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุนมือใหม่หรือนักลงทุนรุ่นมืออาชีพ คุณคงเคยได้ยินถึง Sharpe Ratio กันมาแล้ว แต่หลายคนก็ยังสงสัยว่าความจริงแล้ว Sharpe Ratio คืออะไร มีวิธีการคำนวณและนำไปใช้ได้อย่างไร ในบทความนี้จะมาไขคำตอบเหล่านั้นให้คุณ

Sharpe Ratio หมายถึง “อัตราผลตอบแทนต่อ 1 หน่วยความเสี่ยง” หรืออธิบายให้เข้าใจง่าย ๆ มันคือตัวชี้วัดทางการเงินที่ทำให้ตัดสินใจได้ง่ายขึ้นว่า ควรลงทุนในหลักทรัพย์นั้นหรือไม่

เพื่อให้เห็นภาพขอยกตัวอย่างสถานการณ์ในชีวิตประจำวัน เช่น การเลือกซื้อระหว่าง นมกล่องเล็กที่ขายแยกทีละกล่อง กับ นมกล่องที่ขายเป็นแพ็ค ถ้าต้องการซื้อนมกล่องในราคาที่คุ้มค่าที่สุดก็ต้องเอา “ราคา” ไปหารจำนวนกล่องว่าตกแล้วกล่องละเท่าไรแล้วนำมาเทียบกัน ซึ่งเป็นลักษณะเดียวกันกับ Sharpe Ratio แต่ต้องเป็นการเปรียบเทียบระหว่างหลักทรัพย์ที่ใกล้เคียงกัน เช่น กองทุนรวม กับ กองทุนรวม หรือ หุ้นขนาดใหญ่กับหุ้นประเภทเดียวกัน เป็นต้น

Sharpe ratio = (ผลตอบแทน - ผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

โดยที่

·  ผลตอบแทน คือ ผลตอบแทนของการลงทุนในช่วงเวลาหนึ่ง

·  ผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง คือ ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง เช่น เงินฝากธนาคาร, เงินลงทุนในตั๋วเงินคลัง, พันธบัตร เป็นต้น

·  ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน คือ ความผันผวนของผลตอบแทน

สมมติว่า กองทุน A ให้ผลตอบแทน 20% ต่อปี กองทุน B ให้ผลตอบแทน 10% ต่อปี

เห็นแบบนี้แล้ว กองทุน A ดูน่าสนใจกว่าเพราะค่าผลตอบแทนมีค่าสูงกว่าอย่างเห็นได้ชัด แต่เราต้องพิจารณาที่ความเสี่ยงในกองทุนรวมจากค่า Sharpe Ratio ด้วย

สมมติว่ากองทุนรวม A มีผลตอบแทน 20% กองทุนรวม B มีผลตอบแทน 10% ผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยงเท่ากับ 5% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนของกองทุนรวม A เท่ากับ 20% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนของกองทุนรวม B เท่ากับ 10%

จากสูตร Sharpe ratio = (ผลตอบแทน - ผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

Sharpe ratio ของกองทุนรวม A

Sharpe ratio = (20% - 5%) / 20%

= 0.75

Sharpe ratio ของกองทุนรวม B

Sharpe ratio = (10% - 5%) / 10%

= 0.5

ดังนั้น Sharpe ratio ของกองทุนรวม A เท่ากับ 0.75 สูงกว่า Sharpe ratio ของกองทุนรวม B ที่เท่ากับ 0.5 หมายความว่า กองทุนรวม A ให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องเผชิญมากกว่ากองทุนรวม B

ค่า Sharpe Ratio สามารถดูได้จากเว็บไซต์ของผู้ให้บริการกองทุนรวมหรือหลักทรัพย์ต่าง ๆ โดยปกติแล้วจะมีข้อมูลนี้แสดงไว้ในส่วนข้อมูลผลการดำเนินงานของกองทุนหรือหลักทรัพย์นั้น ๆ

นอกจากนี้ยังสามารถคำนวณค่า Sharpe Ratio ได้ด้วยตนเองโดยใช้สูตรต่อไปนี้

Sharpe ratio = (ผลตอบแทน - ผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

ค่า Sharpe Ratio ที่ดีควรมีค่ามากกว่า 1 ซึ่งหมายความว่ากองทุนหรือหลักทรัพย์นั้นสามารถสร้างผลตอบแทนส่วนเกินจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นได้มากกว่า 1% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ค่า Sharpe Ratio เป็นเพียงตัวชี้วัดหนึ่งที่ใช้ในการประเมินผลการดำเนินงานของกองทุนหรือหลักทรัพย์เท่านั้น ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ที่ต้องพิจารณาประกอบการตัดสินใจลงทุนด้วย

โดยทั่วไปแล้ว กองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีค่า Sharpe Ratio สูงมักจะมีความเสี่ยงสูงกว่ากองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีค่า Sharpe Ratio ต่ำ การลงทุนในกองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีค่า Sharpe Ratio สูงจึงเหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น

เปรียบเทียบผลการดำเนินงานของกองทุนหรือหลักทรัพย์ต่าง ๆ

Sharpe Ratio สามารถนำมาเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของกองทุนหรือหลักทรัพย์ต่าง ๆ ภายใต้ความเสี่ยงที่เท่ากัน เพื่อหากองทุนหรือหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า

วัดประสิทธิภาพของผู้จัดการกองทุน

Sharpe Ratio สามารถนำมาวัดประสิทธิภาพของผู้จัดการกองทุนว่าสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าดัชนีอ้างอิงได้หรือไม่

ช่วยให้เลือกกองทุนหรือหลักทรัพย์ที่เหมาะสมกับความเสี่ยง

Sharpe Ratio สามารถนำมาช่วยเลือกกองทุนหรือหลักทรัพย์ที่เหมาะสมกับความเสี่ยงของนักลงทุน โดยกองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีค่า Sharpe Ratio สูงมักจะมีความเสี่ยงสูงกว่ากองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีค่า Sharpe Ratio ต่ำ

ค่า Sharpe Ratio เป็นเพียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง

หมายความว่าค่า Sharpe Ratio ในปัจจุบันอาจไม่สะท้อนถึงผลการดำเนินงานในอนาคตได้ ผลการดำเนินงานในอนาคตอาจดีกว่าหรือแย่กว่าค่า Sharpe Ratio ในปัจจุบันก็ได้ ดังนั้น นักลงทุนจึงควรติดตามผลการดำเนินงานของกองทุนหรือหลักทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ เพื่อประเมินว่าการลงทุนนั้นยังคุ้มค่าหรือไม่

ค่า Sharpe Ratio ไม่สามารถวัดความเสี่ยงทั้งหมดของกองทุนหรือหลักทรัพย์ได้

ความเสี่ยงของกองทุนหรือหลักทรัพย์อา จไม่ได้วัดได้เพียงจากส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (SD) เท่านั้น ยังมีปัจจัยอื่นๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงของกองทุนหรือหลักทรัพย์ เช่น ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้านสภาพเศรษฐกิจ เป็นต้น นักลงทุนจึงควรพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ เหล่านี้ด้วย

ค่า Sharpe Ratio อาจไม่เหมาะสมสำหรับกองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

กองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงมักจะมี Sharpe Ratio ที่สูง แต่อาจไม่เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำควรพิจารณากองทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำหรือปานกลางแทน

Sharpe Ratio คือ ตัวชี้วัดทางการเงินที่สะท้อนให้เห็นว่าหลักทรัพย์นั้นมีผลตอบแทนเทียบกับความเสี่ยงมากหรือน้อยอย่างไร มีความน่าสนใจในการลงทุนหรือไม่ การคำนวณหาค่า Sharpe Ratio สามารถหาได้จากการคำนวณโดยตรงหรือดูจากข้อมูลผลดำเนินการของหลักทรัพย์นั้น ๆ ได้ทางเว็บไซต์ทางการ โดยยิ่งค่า Sharpe Ratio สูงก็ยิ่งคาดการณ์ได้ว่าหลักทรัพย์นั้นมีความคุ้มค่าน่าลงทุนมากขึ้น แต่ถึงอย่างไรนั้นการเลือกลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่นประกอบด้วย