เซอร์ไพรส์ครั้งใหญ่ของดัชนี PCE และ GDP ของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ทะยานขึ้นมาตลอด จะสามารถขับเคลื่อนแนวโน้มขาขึ้นต่อไปได้หรือไม่??

สัปดาห์ที่แล้ว (11/20-11/24) ตลาดหุ้นทั่วโลกมีทั้งกำไรและขาดทุนผสมกัน หุ้นสหรัฐฯ และยุโรปโดยทั่วไปมีผลงานเหนือกว่าตลาดเอเชีย หุ้นสหรัฐฯ ขึ้นนำโดยมีดัชนีหุ้น 3 ตัวหลักเพิ่มขึ้นเป็นเวลาสี่สัปดาห์ติดต่อกัน โดยดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้น 1.27% ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.00% และ Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.91% หุ้นยุโรปส่วนใหญ่ปรับตัวขึ้น โดยดัชนี European STOXX 600 เพิ่มขึ้น 0.91% ผลการดำเนินงานของหุ้นเอเชียมีเป็นแบบผสม หุ้น TWSE ของไต้หวันเพิ่มขึ้น 0.46% ดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้น 0.60% และตลาดหุ้นเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อ่อนตัวลง

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐได้เปิดเผยรายงานการประชุมในเดือนพฤศจิกายน รายงานการประชุมระบุว่าผู้กำหนดนโยบายทุกฝ่ายเห็นพ้องต้องกันว่าควรคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้เป็นระยะเวลาหนึ่งจนกว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างเห็นได้ชัดสู่เป้าหมายอย่างชัดเจน หากได้รับข้อมูลที่บ่งชี้ว่าความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อยังไม่เพียงพอ อาจมีแนวโน้มในการคุมเข้มทางการเงินเพิ่มเติม

นักข่าว Nick Timiraos หรือที่รู้จักในชื่อ "สำนักข่าวเฟดใหม่" ให้ความเห็นว่าเมื่อการประชุมล่าสุดตัดสินใจระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เจ้าหน้าที่ของเฟดไม่เต็มใจที่จะสรุปว่าพวกเขาได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเสร็จสิ้นแล้ว แต่รายงานการประชุมชี้ให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เต็มใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้อย่างน้อยในปีนี้ และเน้นย้ำถึงความเสี่ยง 2 ประเภท ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาด

โดยรวมแล้ว รายงานการประชุมในเดือนพฤศจิกายนมีนัยยะถึงอคติแบบประทุษร้าย แต่แนวโน้มนี้ก็มีแนวโน้มที่จะเป็นกลางเช่นกัน ข้อมูลตลาดล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของ CME แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมคือ 97% และการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp จะเริ่มตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายนปีหน้า สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดกำลังเดิมพันว่า การลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดจะเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม

ที่มา: CME

ในสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลสหรัฐจำนวนหนึ่งมีการผสมกัน และตลาดมีความระมัดระวังในการเดิมพันนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐมากขึ้น คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐฯ ลดลง 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% อย่างมาก คำสั่งซื้ออุปกรณ์การขนส่งกลายเป็นปัจจัยหลัก บ่งชี้ว่า ความต้องการอุปกรณ์ขององค์กรลดลงและขาดแรงจูงใจในการเติบโตการผลิตที่เพิ่มขึ้นขององค์กร

นอกจากนี้ มูลค่า PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ เบื้องต้น ในเดือนพฤศจิกายนลดลงจาก 50.0 เป็น 49.4 ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 3 เดือนและอ่อนค่ากว่าที่คาดไว้ที่ 49.8 ส่วน PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 50.6 เป็น 50.8 และ PMI โดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 50.7 แม้ว่าแนวโน้มโดยรวมจะดีขึ้นเล็กน้อย แต่การจ้างงานในอุตสาหกรรมบริการลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 และการจ้างงานในภาคการผลิตก็ลดลงเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน รายงานระบุว่าสาเหตุของการเลิกจ้างเนื่องจากอุปสงค์ลดลงและแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน ค่าสุดท้ายของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อหนึ่งปีของผู้บริโภคในมิชิแกนในเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 4.5% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เบื้องต้นที่ 4.4% ส่วนมูลค่าสุดท้ายของการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้าไม่มีการเปลี่ยนแปลง จากมูลค่าเริ่มต้นบันทึก 3.2% สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.1% หลังจากที่เปิดเผยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้น และเงินดอลลาร์ก็เร่งตัวขึ้น แต่การฟื้นตัวของหุ้นสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

Joanne Hsu ผู้อำนวยการการสำรวจของรัฐมิชิแกนกล่าวว่าผู้บริโภคมีความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อที่เย็นลงอาจพลิกกลับได้ในอีกไม่กี่เดือนและในหลายปีข้างหน้า แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลง แต่การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะสั้นของประชาชนก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 และการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นของ Microsoft, Amazon และ Meta พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในระหว่างปี และธนาคารต่างประเทศรายใหญ่ต่างแสดงความเห็นเชิงบวก ทีมกลยุทธ์หุ้นของ Bank of America คาดการณ์ว่าหุ้นสหรัฐฯ จะกลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในปี 2567 โดยดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,000 จุด Aavita Subramanian หัวหน้าฝ่ายปริมาณหุ้นของ Bank of America กล่าวว่าปีที่จะมาถึงนี้จะเป็น "สวรรค์ของผู้เลือกหุ้น" เนื่องจากตลาดเคลื่อนตัวไปไกลกว่า "ความไม่แน่นอนมหภาคที่ยิ่งใหญ่ที่สุด" ที่นักลงทุนต้องเผชิญในปีนี้

ข้อมูลที่ติดตามโดย Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังเพิ่มการเดิมพันใน 7 หุ้นบิ๊ก David Kostin หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐที่ Goldman Sachs วิเคราะห์ในรายงานว่าความเข้มข้นของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เพิ่มขึ้นและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของหุ้นยอดนิยมได้สนับสนุนผลตอบแทนในปีนี้ แต่ดันดัชนี Crowding Index ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ยังเพิ่มความเสี่ยงต่อ7 หุ้นบิ๊กเป็น 13% ของสถานะซื้อ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าในช่วงต้นปี

ที่มา: GAOSHENG

ตามข้อมูลจากบริษัทวิจัยกองทุน Lipper ของเมื่อวันพุธที่แล้ว Global X Robot และ AI ETF Fund มีเงินไหลเข้าสุทธิ 35.5 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายนของปีนี้ โดยการไหลเข้าวันเดียวในวันพุธอยู่ที่ 17.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าสองเดือน

Tejas Dessai นักวิเคราะห์การวิจัย Global X กล่าวว่า generative AI กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วตั้งแต่ห้องปฏิบัติการไปจนถึงแอปพลิเคชัน จากนั้นไปสู่เชิงพาณิชย์ และเราเริ่มเห็นการเกิดขึ้นของรายได้และโอกาสในการทำกำไรที่แท้จริง

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่า Huida ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 เมื่อสัปดาห์ที่แล้วและให้ผลลัพธ์ที่น่าพอใจ ธนาคารต่างประเทศรายใหญ่ได้เพิ่มการคาดการณ์ราคาหุ้นแต่ราคาหุ้นกลับอ่อนตัวลงหลังผลประกอบการ รายรับในไตรมาสที่สามของ Huida อยู่ที่ 18.120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 205.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี และมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 9.243 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1,259% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นลดลง 6.3% หลังจากนั้น ผลลัพธ์และปิดตัวลงในที่สุดประมาณ 2% นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่านักลงทุนบางรายใช้กลยุทธ์ "Buy the Rumor, Sell the News หรือแปลได้ว่า ข่าวลือให้ Buy แล้วให้ไปเทขายตอนมีข่าวออก"

ในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจ สัปดาห์นี้คุณสามารถมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลสำคัญ เช่น GDP ของสหรัฐฯ ดัชนีราคา PCE หลักของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม การขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ และ PMI การผลิตของ ISM ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน

ในส่วนของเหตุการณ์ทางการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐจะเผยแพร่ Beige Book เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจ และควรให้ความสนใจกับท่าทีของสมาชิก Fed ก่อนช่วงปิดปากเงียบด้วย

ในแง่ของรายงานทางการเงิน Pinduoduo, Bilibili, Zhihu และ Meituan ที่จดทะเบียนในฮ่องกงจะเผยแพร่รายงานทางการเงินในสัปดาห์นี้

PCE ของสหรัฐฯ กำลังจะได้รับผลกระทบอย่างหนัก การตัดสินของตลาดเกี่ยวกับการสิ้นสุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีเสถียรภาพตามกำหนดได้หรือไม่?

ประเด็นสำคัญในสัปดาห์นี้จะอยู่ที่ดัชนีราคา PCE หลักของสหรัฐฯ ซึ่งจะให้คำแนะนำเพิ่มเติมเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐ ปัจจุบันตลาดคาดว่า PCE หลักจะเติบโตในอัตรา 3.5% ต่อปี เทียบกับมูลค่าก่อนหน้าที่ 3.7% และที่อัตรารายเดือน 0.2% เทียบกับมูลค่าก่อนหน้าที่ 0.3%

ข้อมูลก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของ CPI ประจำปีในเดือนตุลาคมลดลงจาก 3.7% เป็น 3.2% และอัตราการเติบโตหลักต่อปีชะลอตัวจาก 4.2% เป็น 4.1% หากค่า PCE หลักจริงที่ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีสามารถแสดงแนวโน้มการชะลอตัวของ CPI ในเดือนตุลาคมได้ ความคาดหมายว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยุติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะได้รับการตรวจสอบอีกครั้ง ซึ่งจะช่วยเพิ่มหุ้นสหรัฐฯ