ราคาน้ำมันส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยหรือไม่

Investing.com - ความเคลื่อนไหวของ ราคาน้ำมัน ที่ผันผวนดูเหมือนว่าจะเป็นเส้นทางที่มีสัญญาณบ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีต เช่น ในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 และวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก แต่ Morgan Stanley เชื่อว่าเศรษฐกิจถดถอยไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในสภาพที่มั่นคง

"ราคาน้ำมันในปัจจุบันดำเนินไปในทิศทางที่คล้ายกับช่วงที่ความต้องการลดลงอย่างมาก และสเปรดตามปฏิทินก็กำลังสอดคล้องกับการสะสมของสินค้าคงคลังในลักษณะที่เหมือนกับตอนเศรษฐกิจถดถอย" นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ที่นำโดย Martijn Rats กล่าวในหมายเหตุ แม้ว่าจะมีการเตือนว่าไม่ควรเปรียบเทียบโดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีตก็ตาม

แม้ว่าความต้องการจะอ่อนแอ แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่ามุมมองปัจจุบันของตลาดน้ำมันนั้นแตกต่างจากเศรษฐกิจถดถอยก่อนหน้าในช่วง COVID-19 และวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก

แม้ว่าผลลัพธ์ของเศรษฐกิจถดถอยจะเป็นไปได้ "แต่ไม่ใช่สิ่งที่เราคาดการณ์เป็นหลัก" นักวิเคราะห์กล่าว เนื่องจากพวกเขายังคงคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสามารถ soft landing หรือหลีกเลี่ยงการถดถอยได้

ข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดที่ประกาศออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ แต่ "ไม่มากพอที่จะเปลี่ยนมุมมองหลักของเราได้ และท้ายที่สุด เรายังคงเห็นเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะออกจากปี 2024 ในสภาพพื้นฐานที่มั่นคง" นักวิเคราะห์กล่าวเพิ่มเติม โดยอ้างอิงจากคำกล่าวล่าสุดของนักเศรษฐศาสตร์ที่ Morgan Stanley

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนหน้านี้ถูกกำหนดโดยความต้องการที่ลดลงอย่างมากซึ่งนำไปสู่การเกินดุลอุปทานและทำให้ราคาน้ำมันได้รับผลกระทบอย่างหนัก แต่นักวิเคราะห์กล่าวว่า ปัจจัยอุปทานจะเป็น "ประเด็นหลักที่อยู่เบื้องหลังการสะสมของสินค้าคงคลังที่ราคาน้ำมันได้สะท้อนไว้แล้ว" มากกว่าความต้องการ

ขณะที่อุปทานกลายเป็นจุดสนใจ การดำเนินการของ OPEC ในการปรับสมดุลตลาดและอัตราการผลิตนอก OPEC ที่นำโดยสหรัฐฯ ก็จะกลายเป็นประเด็นสำคัญ

OPEC ได้ประกาศแล้วว่าจะเลื่อนแผนการเพิ่มกำลังการผลิตออกไปสองเดือนจนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งบอกถึงความเต็มใจในการปรับสมดุลตลาด

ในขณะที่ Morgan Stanley คาดว่าสหรัฐฯ จะลดการผลิตลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้กับราคาน้ำมันที่ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

"ด้วยเหตุนี้ เราได้ทำการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในโมเดลอุปสงค์และอุปทานของเรา" นักวิเคราะห์กล่าวหลังจากปรับลดการคาดการณ์การเกินดุลน้ำมันดิบในปีหน้าลงเหลือ 700,000 บาร์เรลต่อวันจากที่คาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน

"เรายังคงประเมินว่าจะมีการเกินดุลในปี 2025 แต่น้อยลงกว่าก่อนหน้า หากความต้องการไม่อ่อนแอลงมาก เราประเมินว่า น้ำมันดิบเบรนท์ จะยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับกลาง 70 ดอลลาร์" พวกเขากล่าวเพิ่มเติม

แม้ว่า OPEC จะชะลอการดำเนินการและมีการคาดการณ์ว่าการผลิตของสหรัฐฯ จะลดลง แต่ "ตัวกระตุ้นที่ทำให้ราคาของน้ำมันเบรนท์กลับไปยังการคาดการณ์ก่อนหน้าก็ยังคงไม่ชัดเจน" Morgan Stanley กล่าว

นักวิเคราะห์คาดว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะลดลงเหลือ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4 ลดลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และจะคงอยู่ในระดับนี้จนถึงปี 2025