BoE คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่คงที่และการเติบโตทางเศ

• คาดว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 25 จุดพื้นฐาน
• ตัวเลขเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ลดลงถูกบดบังด้วยความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ชะลอตัว
• GBP/USD อาจกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงหากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณผ่อนคลาย

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดีหลังจากเสร็จสิ้นการประชุมครั้งแรกของปี 2025 นักลงทุนในตลาดคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 25 จุดพื้นฐาน (bps) เป็น 4.5% หลังจากปรับลดลง 50 bps ตลอดปี 2024 

แต่ไม่ใช่แค่เรื่องอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น นี่เป็นวันพฤหัสบดีที่สำคัญของ BoE ดังนั้นธนาคารกลางจะเปิดเผยรายงานการประชุมพร้อมกับรายงานเงินเฟ้อรายไตรมาส สุดท้าย ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์จะจัดแถลงข่าวเพื่ออธิบายเหตุผลเบื้องหลังการตัดสินใจของผู้กำหนดนโยบาย 

ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ที่คาดการณ์ไว้แล้ว ความสนใจจะอยู่ที่แนวทางและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของ BoE    

สหราชอาณาจักร: เงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตที่อ่อนแอ

BoE ทำให้นักลงทุนในตลาดประหลาดใจในเดือนธันวาคมด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยแบบเข้มงวด เนื่องจากสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) หกในเก้าคนลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ในขณะที่อีกสามคนเลือกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 

ในขณะเดียวกัน สำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) รายงานว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปประจำปีของสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 2.5% ในเดือนธันวาคมจาก 2.6% ในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานประจำปีลดลงเหลือ 3.2% ในเดือนธันวาคมจาก 3.5% ก่อนหน้า ซึ่งเป็นการอ่านค่าต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน ที่สำคัญกว่านั้น อัตราเงินเฟ้อของบริการอยู่ที่ 4.4% เมื่อเทียบรายปี (YoY) ต่ำกว่าการคาดการณ์ของ BoE

ในทางกลับกัน การเติบโตนั้นอ่อนแอมาก GDP ของสหราชอาณาจักรไม่เติบโตในไตรมาสที่สามของปี 2024 ปรับลดลงจากการประมาณการครั้งแรกที่เพิ่มขึ้น 0.1% ตามรายงานล่าสุดของ ONS ไตรมาสที่สองถูกปรับลดลงเหลือ 0.5% จากการประมาณการครั้งแรกที่ 0.6% BoE คาดว่า GDP จะไม่เติบโตในไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 ปรับลดลงจากการประมาณการ 0.3% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนพฤศจิกายน

ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ที่คาดการณ์ไว้แล้ว ความสนใจจะอยู่ที่รายงานของ MPC และคำพูดของผู้ว่าการเบลีย์ ผู้กำหนดนโยบายของสหราชอาณาจักรจะเสนอการประเมินอัตราการเติบโตที่เป็นไปได้ของเศรษฐกิจที่อัปเดต โดยการประมาณการล่าสุดอยู่ที่ 1.3% การปรับลดลงดูเหมือนจะเป็นไปได้ ซึ่งควรเพิ่มโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมที่จะเกิดขึ้น แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่เร็วขึ้นดูเหมือนจะไม่เกิดขึ้นในขณะนี้ 

นอกจากนี้ ควรจำไว้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรที่เรียกว่า Gilts เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงต้นปี ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลและการตัดสินใจด้านภาษี นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อมโยงการเพิ่มขึ้นนี้กับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งที่ทำเนียบขาว 

อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนลดลงในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจะลึกขึ้นภายใต้แผนภาษีของทรัมป์ ความกังวลเหล่านี้ยังทำให้เกิดการคาดการณ์ว่า BoE จะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากปรับลดอัตราดอกเบี้ย 

การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของ BoE จะส่งผลกระทบต่อ GBP/USD อย่างไร?

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ของ BoE ได้ถูกคาดการณ์ไว้แล้ว ด้วยเหตุนี้ เงินปอนด์อังกฤษ (GBP) จะไม่แสดงปฏิกิริยาต่อหัวข้อนี้ แต่จะตอบสนองต่อการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใหม่ของผู้กำหนดนโยบายและการลงคะแนนของ MPC ก่อนการประกาศ ตลาดการเงินคาดว่าสมาชิกแปดในเก้าคนจะเลือกปรับลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคำพูดของผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์

โดยทั่วไปแล้ว ยิ่งผลลัพธ์มีท่าทีผ่อนคลายมากเท่าใด GBP ก็อาจลดลงมากขึ้นเท่านั้น สถานการณ์ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน โดยเซอร์ไพรส์เชิงเข้มงวดจากผู้กำหนดนโยบายของสหราชอาณาจักรจะเพิ่มความต้องการเงินปอนด์อังกฤษ

ก่อนการประกาศ คู่ GBP/USD ซื้อขายอยู่เหนือระดับ 1.2500 ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดรายสัปดาห์ที่ 1.2248 ดอลลาร์สหรัฐ (USD) พุ่งขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศภาษีศุลกากรสำหรับการนำเข้าจากเม็กซิโก แคนาดา และจีนในช่วงสุดสัปดาห์ การลดลงของ USD ที่ตามมาหลังจากที่ทรัมป์เลื่อนการบังคับใช้ภาษีเหล่านี้ อย่างน้อยก็สำหรับการนำเข้าจากเม็กซิโกและแคนาดา

วาเลเรีย เบดนาริก หัวหน้านักวิเคราะห์ที่ FXStreet กล่าวว่า: "การตัดสินใจของธนาคารกลางและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคโดยทั่วไปถูกบดบังด้วยการตัดสินใจของประธานาธิบดีทรัมป์ในการเริ่มสงครามการค้า สหราชอาณาจักรไม่ได้อยู่นอกเรดาร์ของทรัมป์ แต่ก็ไม่ใช่คู่แข่งสำคัญของเขา อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะเร่งขึ้นท่ามกลางภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับผู้กำหนดนโยบายก่อนการประกาศ สำหรับ GBP/USD คู่นี้อาจกลับมาร่วงลงอีกครั้งหากมีท่าทีผ่อนคลาย แม้ว่าปฏิกิริยาอาจจำกัดเนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ไว้แล้ว หากผู้กำหนดนโยบายมีท่าทีเข้มงวด GBP/USD จะมีแนวโน้มเพิ่มแรงขึ้นไปอีก"

เบดนาริกเสริมว่า: "คู่ GBP/USD มีแนวต้านแรกที่ระดับ 1.2600 โดยการเพิ่มขึ้นเหนือบริเวณนี้จะเปิดเผยระดับ 1.266 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดรายวันของวันที่ 19 ธันวาคม นอกเหนือจากนี้ การวิ่งขึ้นอาจต่อเนื่องไปยังบริเวณ 1.2700-1.2720 มุ่งสู่ระดับ 1.2800 บริเวณราคา 1.2470 เป็นแนวรับก่อนระดับ 1.2400 การทะลุผ่านระดับหลังอาจทำให้คู่กลับมาเป็นแนวโน้มขาลงและทดสอบระดับต่ำสุดรายสัปดาห์ที่ 1.2248 อีกครั้ง"