ตลาดการเงินค่อยๆ กลับมาจากวันหยุดฤดูหนาวและปฏิทินเศรษฐกิจมหภาคเริ่มแน่นขึ้น ในช่วงนี้ ความสนใจอยู่ที่สหรัฐอเมริกา (US) และภาษีที่เสนอโดยประธานาธิบดีที่ได้รับเลือก โดนัลด์ ทรัมป์ ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นตัวนำทางในช่วงที่ไม่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้อง โดยอารมณ์ตลาดแกว่งไปมาระหว่างความหวังและความสิ้นหวังเกี่ยวกับสิ่งที่การบริหารงานใหม่ของสหรัฐฯ จะหมายถึงเศรษฐกิจโลก
อย่างไรก็ตาม การจ้างงานในสหรัฐฯ กำลังเป็นจุดสนใจ สถาบันวิจัย ADP จะเผยแพร่รายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานเดือนธันวาคมในวันพุธ ซึ่งเป็นการสำรวจที่ประมาณจำนวนงานใหม่ที่สร้างขึ้นโดยภาคเอกชน
ควรจำไว้ว่ารายงาน ADP มักจะเผยแพร่สองวันก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) อย่างเป็นทางการ ข้อมูล ADP มักถูกมองว่าเป็นการพรีวิวล่วงหน้าของรายงานการจ้างงานของสำนักสถิติแรงงาน (BLS) อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมโยงระหว่างทั้งสองได้พิสูจน์แล้วว่าไม่สม่ำเสมอตลอดเวลา
การจ้างงานมีความสำคัญ เนื่องจากเป็นหนึ่งในสองเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เฟดควรรักษาเสถียรภาพของราคาและมุ่งสู่การจ้างงานสูงสุด เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อลดลง ความสนใจชั่วคราวเปลี่ยนไปที่การจ้างงานในไตรมาสที่สองของปี 2024 เนื่องจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเป็นความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม ความสนใจกลับมาที่เงินเฟ้อหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2024 อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ชนะการเลือกตั้งและจะกลับมาที่ทำเนียบขาวในฐานะประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 ในอีกไม่กี่วัน ไม่เพียงแต่เขาจะชนะการเลือกตั้ง แต่พรรครีพับลิกันยังชนะการควบคุมสภาคองเกรส นำในทั้งสองสภา
ความกลัวว่านโยบายของทรัมป์จะส่งผลให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ได้ช่วยให้เฟดใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานครั้งแรกในเดือนกันยายน และปรับลดอีกในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม รวมทั้งหมด 100 จุดพื้นฐาน (bps) ในปี 2024
อย่างไรก็ตาม ในการประชุมนโยบายการเงินเดือนธันวาคม ผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ คาดการณ์ผ่านสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ (SEP) หรือ dot plot ว่าจังหวะการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะช้าลงในปีนี้ โดยคาดว่าจะมีการปรับลดเพียงสองครั้งในปี 2025
ในขณะนี้ ดูเหมือนว่ารายงาน ADP หรือแม้แต่รายงาน NFP ที่จะมาถึงในวันศุกร์จะไม่สามารถส่งผลกระทบต่อความคาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยได้ ตัวเลขรายเดือนเพียงอย่างเดียวแทบจะไม่ส่งผลต่อท่าทีของธนาคารกลาง
ตามเครื่องมือ CME FedWatch โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีมากกว่าการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยเพียงในเดือนมิถุนายน
ด้วยเหตุนี้ ตัวเลข ADP อาจถูกมองด้วยความระมัดระวัง
รายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน ADP สำหรับเดือนธันวาคมจะเผยแพร่ในวันพุธเวลา 13:15 GMT คาดว่าจะมีการเพิ่มงานใหม่ 140K ตำแหน่งในภาคเอกชนของสหรัฐฯ หลังจากเพิ่ม 146K ในเดือนพฤศจิกายน
ก่อนการเผยแพร่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ถอยกลับจากจุดสูงสุดในรอบหลายปีที่ 109.56 ซึ่งโพสต์เมื่อวันที่ 2 มกราคม และเคลื่อนไหวอยู่รอบระดับ 108.00 การอ่านที่สอดคล้องกับความคาดหวังไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อ DXY โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) จะเผยแพร่รายงานการประชุมเดือนธันวาคมในภายหลังในวันนั้น ความสนใจของนักเก็งกำไรจะรอเอกสารนี้ หวังว่าจะมีเบาะแสเกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบายการเงินในอนาคต
ตัวเลขที่ดีอาจส่งสัญญาณถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น ทำให้เฟดยังคงมีท่าทีเข้มงวด (hawkish) ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ตรงกันข้ามจะไม่ง่ายนัก รายงานที่ไม่ดีจะไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นการเก็งกำไรในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ DXY อาจลดลงเป็นการตอบสนองทันทีต่อข่าว แต่การลดลงจะมีแนวโน้มสั้น
ในมุมมองทางเทคนิค Valeria Bednarik หัวหน้านักวิเคราะห์ของ FXStreet กล่าวว่า: "ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวจากสภาวะซื้อมากเกินไปในกราฟรายวัน โดยการปรับตัวลงชะลอตัวลง ในกรอบเวลาที่กล่าวถึง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 20 วัน (SMA) ที่มีแนวโน้มขาขึ้นให้การสนับสนุนแบบไดนามิกที่ประมาณ 107.90 ดึงดูดผู้ซื้อเป็นวันที่สองติดต่อกัน อินดิเคเตอร์ทางเทคนิคในขณะเดียวกันกำลังเปลี่ยนเป็นแนวราบเหนือเส้นกลาง สะท้อนถึงความสนใจในการซื้อที่ลดลง"
Bednarik เสริมว่า: "ผู้ซื้อมีแนวโน้มที่จะใช้โอกาสในการซื้อเมื่อราคาลดลง โดยมีแนวรับทันทีที่ 107.74 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดระหว่างวันของวันที่ 30 ธันวาคม การลดลงเพิ่มเติมอาจเห็น DXY ลดลงไปที่ 107.18 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของวันที่ 13 ธันวาคม โดยการทะลุต่ำกว่า 107.00 ไม่น่าจะเกิดขึ้นกับการเผยแพร่ ADP แนวต้านเริ่มต้นอยู่ที่ 108.55 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดระหว่างวันของวันที่ 20 ธันวาคม โดยการเพิ่มขึ้นเกินกว่าระดับนี้จะเปิดเผยจุดสูงสุดในรอบหลายปีที่ 109.56 ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้
สภาวะตลาดแรงงานเป็นองค์ประกอบสําคัญในการประเมินสุขภาพของเศรษฐกิจ และเป็นปัจจัยหลักสําหรับการประเมินมูลค่าสกุลเงิน การจ้างงานสูงหรือการว่างงานต่ำมีผลกระทบเชิงบวกต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคและทําให้การเติบโตทางเศรษฐกิจเพิ่มมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่น นอกจากนี้ตลาดแรงงานที่ตึงตัวมาก (ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ขาดแคลนแรงงานเพื่อเติมเต็มตําแหน่งงานที่เปิดอยู่) อาจส่งผลกระทบต่อระดับเงินเฟ้อและทนโยบายการเงินเนื่องจากอุปทานแรงงานต่ำและความต้องการสูงทำให้ค่าจ้างสูงขึ้น
จังหวะที่เงินเดือนเติบโตในระบบเศรษฐกิจเป็นกุญแจสําคัญสําหรับผู้กําหนดนโยบาย การเติบโตของค่าจ้างที่สูงหมายความว่าครัวเรือนมีเงินใช้จ่ายมากขึ้นซึ่งมักจะนําไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าอุปโภคบริโภค ในทางตรงกันข้าม แหล่งที่มาของอัตราเงินเฟ้อที่ผันผวนมากขึ้นเช่นราคาพลังงาน การเติบโตของค่าจ้าง ถูกมองว่าเป็นองค์ประกอบสําคัญของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและจะอยู่เช่นนั้นเนื่องจากการขึ้นเงินเดือนไม่น่าจะถูกปรับลดลงมาได้ ธนาคารกลางทั่วโลกให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างเมื่อมีการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน
น้ำหนักที่ธนาคารกลางแต่ละแห่งกําหนดให้กับสภาวะตลาดแรงงานขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของแต่ละธนาคารกลาง ธนาคารกลางบางแห่งมีข้อบังคับที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงานอย่างชัดเจนนอกเหนือจากการควบคุมระดับเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีอํานาจสองประการในการส่งเสริมการจ้างงานสูงสุดและสร้างราคาที่มั่นคง ในขณะเดียวกัน เป้าหมายเดียวของธนาคารกลางยุโรป (ECB) คือการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ถึงกระนั้น (และแม้จะมีข้อบังคับใด ๆ) แต่สภาวะตลาดแรงงานเป็นปัจจัยสําคัญสําหรับผู้กําหนดนโยบายเนื่องจากมีความสําคัญในฐานะมาตรวัดสุขภาพของเศรษฐกิจและความสัมพันธ์โดยตรงกับอัตราเงินเฟ้อ