BoE คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยขณะที่นักลงทุนมองหาสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2025

• ธนาคารกลางอังกฤษเตรียมคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิม โดยบอกใบ้ถึงการดำเนินการในปี 2025
• อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นในเดือนพฤศจิกายน แม้จะอยู่ในกรอบที่คาดการณ์ไว้
• GBP/USD เคลื่อนไหวในกรอบจำกัด 200 จุดก่อนการประกาศ

ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในวันพฤหัสบดีหลังจากเสร็จสิ้นการประชุมครั้งสุดท้ายของปี 2024 ตลาดคาดว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 4.75% ซึ่งส่งผลให้มีการปรับลดเพียง 50 จุดเบสิส (bps) ตลอดปี 2024 ขณะนี้ตลาดการเงินกำลังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอีก 63 bps ในปี 2025 ลดลงจาก 80 bps เมื่อสัปดาห์ก่อน

ท่าทีระมัดระวังของ BoE ต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่

โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมลดลงหลังจากการเปิดเผยรายงานการจ้างงานรายเดือนของสหราชอาณาจักร ซึ่งแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด ค่าเฉลี่ยรายได้ที่ไม่รวมโบนัส ซึ่งเป็นมาตรวัดสำคัญของการเติบโตของค่าจ้าง เพิ่มขึ้น 5.2% ในช่วงสามเดือนถึงเดือนตุลาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 5% และสูงกว่าที่ 4.9% ก่อนหน้านี้

ตัวเลขดังกล่าวสร้างความประทับใจ แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อที่ประกาศออกมาภายหลังจะอยู่ในกรอบที่คาดการณ์ไว้

ในวันพุธ สหราชอาณาจักรรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤศจิกายน สูงกว่าที่ประกาศในเดือนตุลาคมที่ 2.3% แต่ตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานรายปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.5% ในเดือนพฤศจิกายน สูงกว่าที่ 3.3% ก่อนหน้านี้ แต่ต่ำกว่าฉันทามติของตลาดที่ 3.6%

ควรสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 1.7% ในเดือนกันยายน ซึ่งการเพิ่มขึ้นต่อมาได้เสริมท่าทีระมัดระวังของ BoE ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่

ก่อนการประกาศ ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์กล่าวในการสัมภาษณ์ว่า BoE อาจอยู่ในเส้นทางที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปีหน้า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง แต่ก่อนหน้านั้นเขายังกล่าวว่า BoE จะต้องใช้วิธีการ "ค่อยเป็นค่อยไป" ในการลดอัตราดอกเบี้ย ตัวเลขการจ้างงานและเงินเฟ้อล่าสุดเสริมแนวคิดของการใช้วิธีการระมัดระวัง และดังนั้นการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้

นอกเหนือจากการตัดสินใจเองแล้ว ผู้เล่นในตลาดจะให้ความสนใจกับการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) สมาชิกเก้าคนของ MPC มีหน้าที่ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย พวกเขาสามารถลงคะแนนให้ปรับลด ปรับขึ้น หรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ยิ่งมีการลงคะแนนในทิศทางใดทิศทางหนึ่งมากเท่าใด ตลาดก็จะมองว่าเป็นการบอกใบ้ถึงการดำเนินการในอนาคตมากขึ้น สำหรับการประชุมเดือนธันวาคมนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่าสมาชิก MPC แปดคนจะลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ และหนึ่งคนจะลงคะแนนให้ปรับลด

สุดท้ายนี้ BoE จะเผยแพร่รายงานนโยบายการเงินพร้อมกับเอกสารที่อธิบายถึงเหตุผลที่สนับสนุนการตัดสินใจของพวกเขา และที่สำคัญกว่านั้นคือมุมมองทางเศรษฐกิจของเจ้าหน้าที่ ซึ่งถูกมองว่าเป็นการบอกใบ้ถึงการตัดสินใจในอนาคต

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิง hawkish ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สมควรได้รับบทแยกต่างหากก่อนการตัดสินใจของ BoE เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินในช่วงปลายวันพุธ ซึ่งเพิ่มความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ทั่วกระดาน FX

เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลง 25 จุดเบสิส (bps) ตามที่คาดการณ์ไว้ แต่สรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ (SEP) หรือ dot plot ทำให้เกิดปฏิกิริยาหลีกเลี่ยงความเสี่ยง เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยืนยันว่าจะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงปี 2025 การคาดการณ์ที่อัปเดตและการแถลงข่าวของประธานเจอโรม พาวเวลล์แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เลือกใช้วิธีการระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่ติดแน่นและการกลับมาของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์สู่ทำเนียบขาว

การประกาศดังกล่าวทำให้ USD พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในขณะที่ตลาดหุ้นร่วงลง คู่ GBP/USD ทำระดับต่ำสุดใหม่ในเดือนธันวาคมที่ 1.2560 ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoE จะส่งผลกระทบต่อ GBP/USD อย่างไร?

ดังที่กล่าวไว้ BoE คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ การตัดสินใจนี้ถูกคาดการณ์ไว้มากแล้ว ซึ่งหมายความว่าเงินปอนด์อังกฤษ (GBP) จะไม่ตอบสนองต่อการประกาศเว้นแต่จะมีความประหลาดใจครั้งใหญ่ ตัวขับเคลื่อนตลาดข่าวจะเป็นการกระจายการลงคะแนนเสียงของ MPC ยิ่งมีสมาชิกลงคะแนนให้ปรับลดมากเท่าใด การตัดสินใจก็จะถูกมองว่าเป็นเชิงผ่อนคลายมากขึ้นและอาจส่งผลให้ GBP ร่วงลง สถานการณ์ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน สุดท้ายนี้ ความสนใจในการเก็งกำไรจะประเมินรายงานนโยบายการเงินและคำพูดของผู้ว่าการเบลีย์เพื่อกำหนดว่า BoE มีท่าทีแข็งกร้าวหรือผ่อนคลายเพียงใดในวันนี้

วาเลเรีย เบดนาริก หัวหน้านักวิเคราะห์ที่ FXStreet กล่าวว่า: "ในกรณีที่ผลลัพธ์เป็นเชิงผ่อนคลาย GBP/USD อาจกลายเป็นขาลง อย่างไรก็ตาม หากการประกาศสอดคล้องกับความคิดเห็นล่าสุดของเบลีย์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปี 2025 การลดลงอาจตื้นเนื่องจากขาดปัจจัยความประหลาดใจที่มักส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาราคาที่กว้างขึ้น ในทางตรงกันข้าม ความประหลาดใจเชิงแข็งกร้าวหรือการบอกใบ้ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลงในปีหน้าอาจส่งผลให้ GBP/USD กลายเป็นขาขึ้น"

เบดนาริกเสริมว่า: "คู่ GBP/USD ซื้อขายที่ระดับที่เห็นล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน หลังจากผลกระทบของเฟด และดูเหมือนว่าจะขยายการลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากระดับต่ำสุดรายเดือนใหม่ที่ 1.2560 ยอมแพ้ แนวรับที่สำคัญถัดไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายนที่ 1.2486 ในขณะที่การทะลุระดับหลังนี้จะเปิดเผยโซนราคาที่ 1.2420 ระดับแนวต้านสำคัญคือระดับต่ำสุดในเดือนธันวาคมก่อนหน้าที่ 1.2698 มุ่งสู่จุดสูงสุดของกรอบล่าสุดที่ 1.2810"