ยุโรป: ก่อร่างสร้างตัวในวิกฤต – Standard Chartered

คาดว่าการเติบโตจะอ่อนแอในปี 2025 มีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดภาวะถดถอย และ ECB ถูกบังคับให้ใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน มีความเป็นไปได้ที่ผลลัพธ์ของภาษีที่เป็นมิตรหรือผู้บริโภคชาวยุโรปที่มีความยืดหยุ่นจะลดความเสี่ยงด้านลบ นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ที่จะมีการตอบสนองนโยบายที่เข้มแข็งขึ้น ไม่ว่าจะผ่านช่องทางการคลัง การค้า หรือสถาบัน นายคริสโตเฟอร์ เกรแฮม นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดกล่าว

แนวทางแก้ไขที่สร้างสรรค์

"เราได้เขียนอย่างกว้างขวางในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเกี่ยวกับปัญหาเศรษฐกิจเชิงโครงสร้างที่ยุโรปกำลังเผชิญ รวมถึงความเสี่ยงด้านการค้าและนโยบายต่างประเทศที่เกิดจากการเข้ามาของรัฐบาลสหรัฐฯ ใหม่ เราคิดว่าควรพิจารณามุมมองในแง่ดีอย่างน้อย มีความสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับแนวทางของทรัมป์ต่อภาษี ประเทศต่างๆ จะได้รับผลกระทบอย่างไร และความพยายามของยุโรปในการเจรจา carve-outs จะประสบความสำเร็จหรือไม่ ดังนั้นจึงมีเส้นทางไปสู่ผลลัพธ์ของภาษีที่เป็นมิตร นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ว่าผู้บริโภคชาวยุโรปจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในปีหน้าเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและตลาดแรงงานยังคงตึงตัว"

"แต่การที่ยุโรปตอบสนองต่อปัญหาเศรษฐกิจของตนเองก็มีความสำคัญเช่นกัน ‘Forged in crises’ อ้างอิงถึงความเชื่อของ Jean Monnet หนึ่งในบิดาผู้ก่อตั้งสหภาพยุโรป ว่าการรวมยุโรปจะถูกผลักดันโดยวิกฤตเป็นระยะๆ เราได้เห็นสถาบันยุโรปแข็งแกร่งขึ้นหลังจากความท้าทายทางเศรษฐกิจก่อนหน้านี้; ปัจจัยกดดันในปีหน้าที่เกิดขึ้น – สงครามภาษีที่เกิดขึ้นใหม่ หรือการเปลี่ยนแปลงการรับประกันความมั่นคงของสหรัฐฯ ในภูมิภาค – อาจเป็นตัวกระตุ้นความก้าวหน้าที่คล้ายกัน และมีหลายสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายสามารถดำเนินการในด้านนี้ ตั้งแต่การเสร็จสิ้นของสหภาพธนาคารและตลาดทุนไปจนถึงการแก้ไขปัญหาความสามารถในการแข่งขันของยุโรป"

"อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าความตั้งใจทางการเมืองที่จะผลักดันไปข้างหน้าในด้านเหล่านี้ยังขาดอยู่ในปัจจุบัน; เรายังรับรู้ว่าการเปลี่ยนแปลงที่ไม่หยุดยั้งไปสู่ ‘ยุโรปมากขึ้น’ ที่เกิดขึ้นจากวิกฤตก่อนหน้านี้ได้รับการสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับพรรคประชานิยม ซึ่งอาจเป็นแรงต่อต้านการรวมยุโรปเพิ่มเติมในขณะนี้ ที่ที่ความก้าวหน้าดูเหมือนจะมีแนวโน้มมากขึ้นคือด้านการคลัง เราไม่คิดว่าการระงับกฎการคลังอีก