จีน: CEWC จะอธิบายเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ 'พิเศษ' – Standard Chartered

การประชุม CEWC ที่จะเกิดขึ้นมีแนวโน้มที่จะกำหนดโทนการเติบโตและวางแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ สอดคล้องกับการประชุม Politburo การเปลี่ยนไปสู่จุดยืนนโยบายการเงินที่ 'ผ่อนคลายอย่างเหมาะสม' เพิ่มโอกาสในการเกิดความประหลาดใจเชิงบวก อย่างไรก็ตาม พื้นที่นโยบายที่ลดลงและความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินอาจจำกัดขนาดของมาตรการกระตุ้น เราคาดว่านโยบายการคลังจะเป็นตัวหลักในการกระตุ้น โดยเน้นการเพิ่มการบริโภคมากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered Carol Liao และ Shuang Ding กล่าว

สัญญาณการผ่อนคลายที่แข็งแกร่งขึ้น

"การประชุม Politburo เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม ส่งสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายที่แข็งแกร่ง เพิ่มความหวังของตลาดต่อแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ การเปลี่ยนจุดยืนนโยบายการเงินจาก 'รอบคอบ' เป็น 'ผ่อนคลายอย่างเหมาะสม' และการแนะนำ 'การปรับตัวเชิงรอบพิเศษ' เกินความคาดหมาย บ่งชี้ว่ารัฐบาลอาจตั้งเป้าหมายการเติบโตในปี 2025 ที่ทะเยอทะยาน (น่าจะประมาณ 5%) นอกจากนี้ การประชุมยังให้คำมั่นที่จะดำเนินนโยบายการคลังเชิงรุกมากขึ้น รักษาเสถียรภาพของตลาดที่อยู่อาศัยและตลาดหุ้น และกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศ 'จากทุกด้าน' ตลาดตอบสนองในเชิงบวก"

"เราคิดว่าโทนที่แข็งแกร่งของ Politburo เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของเจ้าหน้าที่ในการใช้การชี้นำล่วงหน้าเพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด แม้ว่าความประหลาดใจเชิงบวกอาจเกิดขึ้นจากการผ่อนคลายทางการเงินและมาตรการกระตุ้นที่กว้างขึ้น แต่เรายังคงคาดการณ์การเติบโตในปี 2025 ที่ 4.5% เนื่องจากพื้นที่นโยบายมหภาคที่ลดลง การปรับฐานของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดำเนินอยู่ และแรงกดดันภายนอกที่เพิ่มขึ้น"

"เราคาดว่าการประชุม Central Economic Work Conference (CEWC) ซึ่งน่าจะจัดขึ้นในปลายสัปดาห์นี้ จะให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่ Politburo เรียกว่า 'การปรับตัวเชิงรอบพิเศษ' เราคิดว่านี่อาจรวมถึงการเพิ่มการออกพันธบัตรรัฐบาลอย่างมาก โดยได้รับการสนับสนุนจากการซื้อพันธบัตรรัฐบาลกลางจากตลาดโดย PBoC เป็นประจำ แพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่น่าจะมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มการบริโภคมากขึ้น ซึ่งแตกต่างจากโมเดลกระตุ้นเศรษฐกิจเก่าที่พึ่งพาการลงทุนอย่างมาก การผ่อนคลายทางการเงินอาจให้ความประหลาดใจเชิงบวก แต่เราไม่คิดว่าจะเทียบได้กับการกระตุ้นเศรษฐกิจ