มีโอกาสที่จีนจะลดดอกเบี้ยอีก – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด

Shuang Ding และ Hunter Chan นักเศรษฐศาสตร์ของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดกล่าวว่า PBoC เซอร์ไพรส์ลดอัตราดอกเบี้ยระยะกลาง (MLF) ลง 20bps ซึ่งน่าจะมีจุดประสงค์เพื่อปิดช่องว่างกับอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดหวัง บทบาทของ MLF กําลังลดลงไป แต่น่าจะยังคงเป็นเครื่องมือฉีดสภาพคล่องที่สําคัญในระยะสั้น ตอนนี้เราคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย reverse repo 7 วันลง 10bps อีกครั้งในไตรมาสที่ 1-2025 นอกเหนือจากการปรับลดดอกเบี้ย 10bps ในไตรมาสที่ 4 ตอนนี้เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย MLF 20bps ทั้งในไตรมาสที่ 4 และไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ทําให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.9%

มีพื้นที่มากขึ้นสําหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะกลาง (MLF)

"ทางการของจีนดูเหมือนจะเปลี่ยนโฟกัสไปที่การรักษาเสถียรภาพการเติบโตหลังจากไตรมาสที่ 2 ที่น่าผิดหวัง การเติบโตชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วเป็น 0.7% เมื่อเทียบ QoQ จาก 1.5% ในไตรมาสที่ 1 ทําให้เป้าหมายการเติบโตประจําปี (5%) ตกอยู่ในความเสี่ยง การประชุมใหญ่ครั้งที่สามเมื่อเร็ว ๆ นี้เรียกร้องให้รัฐบาลใช้นโยบายมหภาคให้เกิดประโยชน์เพื่อกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศและบรรลุเป้าหมายประจําปี"

"ธนาคารกลางแห่งประชาชนจีน (PBoC) สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย Reverse Repo (7DRR) 7 วัน ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักลง 10bps ในวันที่ 22 กรกฎาคม นอกจากนี้ ยังดําเนินการให้กู้ยืมระยะกลาง (MLF) โดยไม่คาดคิดในวันที่ 25 กรกฎาคม นอกเหนือจากการดําเนินงานตามปกติในวันที่ 15 กรกฎาคม พวกเขาอัดฉีดเงิน 200 พันล้านหยวนเพื่อรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอก่อนสิ้นเดือน"

"ตอนนี้เราคาดว่า PBoC จะลดอัตราดอกเบี้ย 7DRR อีกสองครั้งภายในไตรมาสที่ 1-2025 ทําให้อัตราเป็น 1.5% คาดว่าเฟดจะเริ่มรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 3 สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะลดแรงกดดันต่อเงินหยวน ซึ่งจะเป็นการผ่อนคลายข้อจํากัดที่สําคัญในการผ่อนคลายทางการเงินของจีน การประชุมโปลิตบูโรที่กําลังจะมาถึงมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ใช้จ่ายทางการคลังในครึ่งปีหลังเร็วขึ้น เพื่อใช้งบประมาณที่ได้รับอนุมัติอย่างเต็มที่"