ประธานาธิบดีทรัมป์ dent เฟดเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น

dent โดนัลด์ ทรัมป์ ตำหนิธนาคารกลางสหรัฐสำหรับการจัดการอัตราดอกเบี้ย โดยระบุว่า “สูงเกินไป” ในระหว่างการแถลงข่าวที่ร้อนแรงที่คฤหาสน์ Mar-a-Lago ของเขา

เขา กล่าวหา คณะบริหารของไบเดนที่กำลังจะพ้นวาระว่าทิ้ง 'ความยุ่งเหยิงทางเศรษฐกิจ' ไว้ข้างหลัง โดยชี้ไปที่ภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่และนโยบายการเงินเชิงรุกของเฟดว่าเป็นผู้ร้ายสำคัญ

“เรากำลังสืบทอดสถานการณ์ที่ยากลำบาก” ทรัมป์กล่าว “เงินเฟ้อยังคงรุนแรง และอัตราดอกเบี้ยก็สูงเกินไป พวกเขากำลังพยายามทำให้มันยากยิ่งขึ้นสำหรับเราในการแก้ไขปัญหานี้” สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของเราในการ ปะทะ กับประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งนโยบายอัตราดอกเบี้ยได้ผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ต้นทุนการกู้ยืมยังคงตึงเครียด

ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีระหว่างเดือนมีนาคม 2565 ถึงกรกฎาคม 2566 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายน 2565 ในขณะที่เฟดประสบความสำเร็จในการลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน 2567 แต่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง

ในเวลาเดียวกัน ชาวอเมริกันกำลังต่อสู้กับผลที่ตามมาจากการปรับขึ้นราคาดังกล่าว อัตราการจำนองเพิ่มขึ้นเกิน 8% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% สิ่งนี้ทำให้หลายคนสงสัยว่า Fed สูญเสียการควบคุม Playbook ของตนไปแล้วหรือไม่

ในอดีต อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะลดลงในระหว่างรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ธนาคารกลางเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2024 อัตราระยะยาวได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยไต่ระดับขึ้นไปถึง 110 จุดอย่างไม่เคย dent มาก่อน

นักวิเคราะห์เรียกสิ่งนี้ว่า "การกบฏของตลาด" โดยนักลงทุนท้าทายความสามารถของ Fed ในการควบคุมภาวะเงินเฟ้อโดยไม่ก่อให้เกิดความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

สำหรับผู้กู้ยืมสถานการณ์จะเยือกเย็น การประมูลคลังในสัปดาห์นี้ตอกย้ำความต้องการหนี้: 58 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรอายุ 3 ปีออกขายในวันจันทร์ ตามมาด้วย 39 พันล้านดอลลาร์ในพันธบัตรอายุ 10 ปีที่เปิดใหม่เมื่อวันอังคาร ซึ่งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2550

พันธบัตรอายุ 30 ปีมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์จะตามมา นอกจากนี้ บริษัทต่างๆ ยังเร่งรีบเพื่อหาแหล่งเงินทุนก่อนที่สภาวะตลาดจะแย่ลง โดยใช้ประโยชน์จากการกระจายสินเชื่อที่แคบและความต้องการของนักลงทุนที่สูง

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ ทรัมป์ก็แสดงความชัดเจนว่าเขาไม่ได้วางแผนที่จะไล่พาวเวลล์ออก ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็น “เรื่องการเมือง” ระหว่างการหาเสียง การดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์จะไม่สิ้นสุดจนกว่าจะถึงปี 2569 และเขาได้ประกาศต่อสาธารณะว่าเขาจะไม่ลาออกแม้ว่าทรัมป์จะขอก็ตาม

“ฉันทำเงินได้มากมาย ดังนั้นอย่างน้อยฉันก็ควรมีสิทธิ์พูดในเรื่องนโยบายการเงิน” ทรัมป์เชื่อ

นักการเมืองได้รับผลกำไรมหาศาลในขณะที่นักลงทุนรายย่อยต้องดิ้นรน

ในขณะที่คนอเมริกันทั่วไปรู้สึกถึงความผันผวนของอัตราที่เพิ่มขึ้น สมาชิกสภาคองเกรสต่างพากัน cash เข้ามา การซื้อขายหุ้นโดยฝ่ายนิติบัญญัติทำได้ดีกว่า S&P 500 ในปี 2024 โดยพรรคเดโมแครตเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 31% และพรรครีพับลิกันเพิ่มขึ้น 26%

สำหรับบริบทแล้ว S&P 500 เพิ่มขึ้น 24% ในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้นักลงทุนรายย่อยไม่ต้องเผชิญฝุ่น จากข้อมูลของ JPMorgan นักลงทุนรายย่อยโดยเฉลี่ยเห็นผลตอบแทนเพียง 3.7% ในปีที่แล้ว โดยหลายๆ รายที่สิ้นปีเป็นสีแดง

สมาชิกสภาคองเกรสอย่างน้อยห้าคนโพสต์กำไรเกิน 100% โดยพอร์ตโฟลิโอของ Nancy Pelosi เพิ่มขึ้น 71% เนื่องจากการลงทุนจำนวนมากในหุ้นเทคโนโลยี ในขณะเดียวกัน กองทุนเฮดจ์ฟันด์พยายามดิ้นรนเพื่อตามให้ทัน โดยมีเพียงสองกองทุนหลัก ได้แก่ DE Shaw (+36.1%) และ Bridgewater China (+35%) ซึ่งทำได้ดีกว่าสภาคองเกรส

โดยเฉพาะอย่างยิ่งพรรคเดโมแครตให้ความสำคัญกับเทคโนโลยีเป็นสองเท่า พอร์ตการลงทุนเกือบครึ่งหนึ่งกระจุกตัวอยู่ในหุ้นเทคโนโลยี โดยบริการทางการเงินตามหลังมากที่ 13.4%

ในทางกลับกัน พวกรีพับลิกันมีความหลากหลายมากกว่า โดยให้ความสำคัญกับพลังงาน วัฏจักรของผู้บริโภค และการเงินควบคู่กับเทคโนโลยี แต่ทรัมป์วางแผนที่จะห้ามสภาคองเกรสซื้อขายหุ้นทันทีและตลอดเวลาที่เขากลับมาที่วงรี

ความกลัว Stagflation และการต่อสู้กับเฟด

ขณะนี้นักเศรษฐศาสตร์กำลังเตือนถึงภาวะเงินเฟ้อซบเซา ซึ่งอัตราเงินเฟ้อที่สูงรวมกับการเติบโตที่ซบเซา เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 29% ตั้งแต่เดือนมีนาคม ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2565

สินทรัพย์ทั้งสองนี้ไม่ค่อยขยับขึ้นพร้อมกัน แต่การจับคู่ที่ผิดปกติหมายความว่าตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อ “การเปลี่ยนแปลงของอัตราระยะยาวนี้ไม่สามารถละเลยได้” ทรัมป์กล่าว “ตลาดกำลังต่อสู้กับเฟดในอัตราก้าวประวัติศาสตร์ และอัตราเงินเฟ้อก็กลับมามีราคาอีกครั้ง”

สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงฟองสบู่ดอทคอมอย่างน่าขนลุก โดยมีการเคลื่อนไหวของอัตราที่ท้าทายแนวโน้มในอดีต นักวิเคราะห์เรียกสิ่งนี้ว่าการประลองระหว่าง "เฟดปะทะตลาด" อย่างไม่เคยมีมา dent โดยมีเดิมพันสูงกว่าที่เคย

ผู้กู้หลั่งไหลท่วมตลาดตราสารหนี้เพื่อล็อคแหล่งเงินทุนก่อนที่สถานการณ์จะเลวร้ายลง ตลาดตราสารหนี้ของยุโรปได้สร้างสถิติใหม่แล้ว ขณะที่ Wall Street กำลังจับตาการออกพันธบัตรมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม ซึ่งจะถือเป็นครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

กองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันซึ่งมี cash เต็มเปี่ยม ต่างกระตือรือร้นที่จะรักษาผลตอบแทนที่สูงแม้จะมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นก็ตาม ความต้องการนี้ได้ผลักดันให้ Spread ของพันธบัตรองค์กรแตะระดับต่ำสุดในรอบ 30 ปี ซึ่งสร้างโอกาสที่หาได้ยากสำหรับผู้ออก

ในขณะเดียวกัน คณะกรรมการตลาดกลางกลาง (FOMC) ของเฟดมีกำหนดประชุมอีกครั้งในช่วงปลายเดือนนี้ เช่นเดียวกับที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง ทุกสายตาจับจ้องไปที่พาวเวลล์และทีมของเขาเมื่อพวกเขาบอกเราทุกสิ่งที่พวกเขาต้องการให้เราเชื่อเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

แผนเปิดตัวอาชีพ 90 วันของคุณ