นักลงทุนสถาบันควบคุมสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจได้มากถึง 85%
ส่วนหนึ่งของกระดาษอ่านว่า:
เราแสดงให้เห็นว่าการจัดหาสภาพคล่องของ DEX นั้นกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเล็กๆ ที่มีทักษะของผู้เข้าร่วมที่มีความซับซ้อน (สถาบัน) มากกว่ากลุ่มผู้ใช้ที่กว้างขวางและหลากหลาย
~บิส
เอกสารของ BIS เสริมว่าการครอบงำนี้จำกัดจำนวนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่สามารถทำให้เป็นประชาธิปไตยในการเข้าถึงตลาด ซึ่งขัดแย้งกับปรัชญา DeFi อย่างไรก็ตาม ยังชี้ให้เห็นว่าการกระจุกตัวของ ผู้ให้บริการสภาพคล่อง ของสถาบัน (LP) อาจเป็นสิ่งที่ดี เนื่องจากจะนำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุน
ผู้ค้าปลีกมีรายได้น้อยลงแม้จะมีตัวเลขก็ตาม
ข้อมูลของ BIS แสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยมีรายได้น้อยกว่านักลงทุนรายย่อยเกือบ 6,000 ดอลลาร์ในแต่ละกลุ่มรายวัน นั่นไม่ใช่ความจริงที่ว่าพวกมันคิดเป็น 93% ของ LP ทั้งหมด ผู้ให้กู้ถือว่าความแตกต่างดังกล่าวเกิดจากปัจจัยหลายประการ
ประการแรก LP สถาบันมีแนวโน้มที่จะมีส่วนร่วมในกลุ่มมากขึ้นโดย trac ปริมาณมาก ตัวอย่างเช่น พวกเขาให้ส่วนแบ่งสภาพคล่องที่สูง โดยการทำธุรกรรมรายวันเกิน $10M ดังนั้นจึงได้รับค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่ ในทางกลับกัน นักลงทุนรายย่อยมักจะมองหาแหล่งรวมที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์
ประการที่สอง LP ที่มีความซับซ้อนมีแนวโน้มที่จะแสดงทักษะจำนวนมากที่ช่วยให้พวกเขาคว้าส่วนแบ่งการค้าที่มากขึ้น และด้วยเหตุนี้ จึงสามารถทำกำไรได้มากขึ้นในสภาวะตลาดที่มีความผันผวนสูง พวกเขาสามารถอยู่ในตลาดดังกล่าวโดยใช้ประโยชน์จากโอกาสในการทำกำไร ในขณะเดียวกัน LP ผู้ค้าปลีกพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุผลสำเร็จ
อีกครั้งที่นักลงทุนรายย่อยให้สภาพคล่องในช่วงราคาที่บางเฉียบ ซึ่งตรงกันข้ามกับเทรดเดอร์สถาบันที่มีแนวโน้มที่จะขยายสเปรดให้กว้างขึ้น เพื่อป้องกันตัวเองจากผลกระทบด้านลบจากการเลือกที่ไม่ดี อีกปัจจัยหนึ่งที่สนับสนุนสิ่งหลังคือพวกเขาจัดการสภาพคล่องอย่างแข็งขันมากขึ้น
ความเข้มข้นของสภาพคล่องมีผลกระทบอย่างไร?
สภาพคล่องเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศ DeFi ดังนั้นการกระจุกตัวของนักลงทุนเพียงไม่กี่รายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอาจส่งผลกระทบต่อสุขภาพของภาคส่วนทั้งหมด ดังที่เราได้เห็นก่อนหน้านี้ ข้อดีที่สำคัญของอิทธิพลดังกล่าวอาจทำให้แพลตฟอร์มที่ได้รับผลกระทบมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ก็มีข้อเสียเช่นกัน
ข้อเสียประการหนึ่งคือทำให้เกิดช่องโหว่ของตลาด เมื่อ LP สองสามรายควบคุมส่วนแบ่งสภาพคล่องของยักษ์ใหญ่ ก็อาจเกิดอันตรายจากการปั่นป่วนตลาดและความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น LP หลักที่ดึงเงินทุนจาก DEX อาจทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้น
นอกจากนี้ การครอบงำนี้อาจทำให้เกิดพฤติกรรมต่อต้านการแข่งขัน โดยผู้เล่นที่มีอำนาจสร้างอุปสรรคสำหรับผู้มาใหม่ ท้ายที่สุดแล้ว สถานการณ์ดังกล่าวอาจบิดเบือนกระบวนการค้นหาราคา ซึ่งนำไปสู่การกำหนดราคาสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้อง
ระบบทีละขั้นตอน ในการเริ่มต้นอาชีพ Web3 ของคุณและเริ่มต้นงาน Crypto ที่มีรายได้สูงใน 90 วัน
บทความแนะนำ
