ทรัมป์เชื่อมโยงมรดกของเขาเข้ากับ S&P 500 ทำให้วอลล์สตรีทมีความหวัง

โดนัลด์ ทรัมป์ปฏิบัติต่อตลาดหุ้นเหมือนกระดานคะแนนส่วนตัวของเขามาโดยตลอด ย้อนกลับไปในระยะแรก เขาใช้ทุกจุดสูงสุดใน S&P 500 เป็นรอบชัยชนะ โดยอวดอ้างประมาณ 401(k)s และผลักดันให้ชาวอเมริกันซื้อราคาที่ลดลงทุกครั้งที่ตลาดสะดุด

เขายังกล่าวโทษประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ที่ขายหุ้นออก และมีรายงานว่าเคยพิจารณาไล่เขาออกเมื่อถึงจุดหนึ่ง ตอนนี้ ในขณะที่เขาเตรียมการสำหรับวาระที่สอง เขาได้ทำให้ S&P 500 กลายเป็นหัวใจสำคัญของวาระทางเศรษฐกิจของเขาอีกครั้ง

สำหรับวอลล์สตรีทนั่นมีทั้งดีและไม่ดี นักลงทุนที่คาด enj S&P 500 พุ่งขึ้น 50% อย่างน่าตกใจนับตั้งแต่ต้นปี 2023 ต่างมองว่าการที่ทรัมป์หลงใหลในตลาดในแง่ดี จะทำให้ภาวะกระทิงยังคงดำเนินต่อไป แต่พวกเขาไม่ได้ตาบอดต่อความเสี่ยง

แผนเศรษฐกิจของทรัมป์มาพร้อมกับป้ายราคาที่หนักหน่วง: ภาษีศุลกากร การลดภาษีสำหรับบริษัทต่างๆ และจุดยืนที่เข้มงวดในเรื่องการย้ายถิ่นฐาน นักยุทธศาสตร์ต่างส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ การเติบโตที่ช้าลง และ defi งบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

Wall Street ท่วมหุ้นหลังการเลือกตั้ง

ชัยชนะในการเลือกตั้งของทรัมป์เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน จุดไฟลุกลามในตลาด S&P 500 โพสต์เซสชั่นหลังการเลือกตั้งที่ดีที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยมีมูลค่า 56 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้ากองทุนหุ้นสหรัฐในสัปดาห์เดียว นั่นเป็นการไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ตามรายงานของนักยุทธศาสตร์ของ Bank of America

Nasdaq 100 และ Dow เข้าร่วมการชุมนุม โดยดัชนีหลักทั้งสามดัชนีแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าดัชนีจะถอยกลับเล็กน้อยในช่วงสามวันที่ผ่านมา

การชุมนุมครั้งนี้น่าประทับใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงนโยบายของทรัมป์ที่ไม่ค่อยเข้าหูนักลงทุน ข้อเสนอของเขารวมภาษีตั้งแต่ 10% ถึง 20% สำหรับการนำเข้าทั้งหมด โดยจัดเก็บภาษีสินค้าจากจีนที่สูงขึ้นถึง 60%

นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS กล่าวว่ามาตรการเหล่านี้อาจทำให้กำไรของ S&P 500 ลดลง 10% และทำให้เกิดการดึงกลับทั่วทั้งตลาด นักวิเคราะห์ของบาร์เคลย์เตือนว่าภาษีสากลอาจลดรายได้ลง 3.2% ภายในปี 2568

บริษัทที่พึ่งพาการนำเข้ากำลังรู้สึกถึงแรงกดดันอยู่แล้ว ดัชนี Nasdaq Golden Dragon China ซึ่ง trac บริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่มีธุรกิจสำคัญในจีน ลดลง 8.9% นับตั้งแต่วันเลือกตั้ง

ในขณะเดียวกัน บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Coca-Cola, PepsiCo และ Hasbro ก็ร่วงลง 5.5% เหลือ 7% Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan Chase คิดว่าทรัมป์จะก้าวย่างอย่างระมัดระวังที่นี่ เมื่อพูดถึงการประชุมสุดยอด CEO ของ APEC เขากล่าวว่าเขาเชื่อว่าประธานาธิบดี dent จะหลีกเลี่ยงการกดดันตลาดด้วยนโยบายการค้าของเขา

ที่กล่าวว่าประวัติศาสตร์ของทรัมป์กับภาษีศุลกากรเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ ในช่วงแรก เขามักจะใช้พวกมันเป็นชิปในการต่อรอง โดยกำหนดและถอนพวกมันออกตามปฏิกิริยาของตลาด

นี่ไม่ใช่ปี 2017 อีกต่อไป

การเปรียบเทียบกับวาระแรกของทรัมป์นั้นน่าดึงดูดใจแต่ทำให้เข้าใจผิด เศรษฐกิจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก เมื่อทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในปี 2560 S&P 500 เพิ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 9.5% ในปี 2559 อัตราดอกเบี้ยแทบจะเป็นศูนย์ และนโยบายการคลังยังมีโอกาสที่จะเติบโตได้

กรอไปข้างหน้าจนถึงวันนี้และสถานการณ์แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง S&P 500 ร่วงลงในระยะเวลาสองปี โดยเพิ่มขึ้น 53% นับตั้งแต่สิ้นปี 2022 โดยมีสถิติสูงสุดมากกว่า 50 แห่งในปี 2024 เพียงปีเดียว ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยอยู่ระหว่าง 4.5% ถึง 4.75% และธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้

Marko Papic หัวหน้านักยุทธศาสตร์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ BCA Research เชื่อว่าการดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของทรัมป์จะไม่สะท้อนถึงวาระแรก “ทรัมป์ 2.0 จะควบคุมนโยบายการย้ายถิ่นฐานและนโยบายการคลัง” เขาเขียน โดยชี้ให้เห็นว่าปัจจัยขับเคลื่อนแฝดของความได้เปรียบทางเศรษฐกิจของอเมริกา ทั้งการเปิดพรมแดนและการใช้จ่ายเชิงรุก ได้ถูกจำกัดแล้ว

หากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ เช่น การลดภาษี 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และการใช้จ่ายอย่างสนุกสนาน 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ในระยะแรก ความสามารถของทรัมป์ในการขับเคลื่อนการเติบโตก็มีจำกัด

ตลาดตราสารหนี้เริ่มมีสัญญาณเตือนแล้ว ผู้ค้ากำลังเดิมพันการขายตั๋วเงินคลัง โดยคาดว่าจะ defi ที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นภายใต้การดูแลของทรัมป์ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น ก็อาจทำให้ตลาดหุ้นพังทลายได้

การเติบโตของรายได้: ดาบสองคม

ผลประกอบการของบริษัทเป็นหัวใจสำคัญของการฟื้นตัวของตลาดที่มีมายาวนานนับทศวรรษ แต่แนวโน้มกำลังลดลง ข้อมูล ของ Bloomberg Intelligence แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมในการปรับรายได้ ซึ่งเป็นการวัดการปรับการคาดการณ์กำไรทั้งขาขึ้นและขาลง กลายเป็นลบ นี่เป็นระดับที่เลวร้ายที่สุดเป็นอันดับสองในรอบปี ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าการมองโลกในแง่ดีกำลังลดลง

บริษัทในดัชนี S&P 500 ดึงกำไรเพิ่มขึ้น 8.5% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ในช่วงต้นที่ 4.2% แต่อนาคตก็ไม่สดใสเท่าที่ควร นักวิเคราะห์คาดว่าผลกำไรจะเติบโตเพียง 15% ต่อปีในปี 2568 เพิ่มขึ้นจาก 8% ในปีนี้ นั่นฟังดูดีจนกว่าคุณจะพิจารณาว่าภาวะถดถอยของรายได้ที่สิ้นสุดในปีที่แล้วนั้นทั้งยาวนานและตื้นเขิน ซึ่งลดลงเพียง 13% เมื่อเทียบกับ 26% ทั่วไปที่เห็นในช่วงขาลงที่ผ่านมา

บริษัทต่างๆ ยังลังเลที่จะให้คำแนะนำ ด้วยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่กำลังผันผวน เศรษฐกิจของจีนที่ชะลอตัว และนโยบายการคลังที่ลอยสูงขึ้น ทำให้ลูกบอลคริสตัลเต็มไปด้วยหมอก ไมค์ วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐของมอร์แกน สแตนลีย์ ตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทหลายแห่งหลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการคาดการณ์ในปี 2568 ส่งผลให้นักวิเคราะห์ตกอยู่ในความมืดมน

บริษัทพลังงานและวัสดุต่างรู้สึกถึงผลกระทบจากความไม่แน่นอนนี้ ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำให้นักวิเคราะห์ต้องลดการคาดการณ์กำไรสำหรับภาคส่วนนี้ หากไม่รวมพลังงาน คาดว่ากำไรของ S&P 500 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 11% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สาม

นักลงทุนต่างดิ้นรนเพื่อหาสมดุลในขณะที่ทรัมป์ยึดวงรีกลับคืนมา คงต้องรอดูกันต่อไปว่าสุดท้ายแล้วเขาจะลงเอยทำอะไรจริงๆ เมื่อเขาเข้าไปที่นั่น