อะไรทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐแตกสลายได้ขนาดนี้?

สัปดาห์นี้ ด้วยความโกลาหลทางภูมิรัฐศาสตร์และความประหลาดใจทางเศรษฐกิจ คุณคาดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะได้รับผลกระทบ

แต่ S&P 500 ทำสถิติปิดสูงสุดเป็นอันดับสองเมื่อวานนี้ ขณะนี้อยู่ห่างจากจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลไม่ถึง 0.5% ถึงแม้จะเกิดเหตุการณ์ความไม่สงบทั่วโลกและความหวังที่จะลดอัตราดอกเบี้ย Fed 50 ลง แต่ตลาดก็ยังคงแข็งแกร่ง

S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 1,000 จุดเมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 40% นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ซึ่งรวมกันมีมูลค่าตลาดสูงถึง 14 ล้านล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งปี (ประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ทุกเดือน)

ตลาดไม่แตก?

การเล่าขานว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2% และเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้กระตุ้นให้เกิดการชุมนุม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานหลายจุด 50 ครั้งกำลังถูกกำหนดราคาไว้สำหรับปีนี้

แต่ทั้งหมดนั้นเปลี่ยนไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รายงานการจ้างงานของ tron ​​g อย่างน่าประหลาดใจทำลายความหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงานเกินคาด 107,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ส่งผลให้อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.1%

โอกาสที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนจะลดลงจากเกือบ 50% เหลือเพียง 3% และโอกาสที่จะมีการลดจุดพื้นฐานอย่างน้อย 50 จุดในปี 2567 ก็ลดลงเหลือ 18% แต่ตลาดก็ไม่สะดุ้งแม้แต่น้อย

และภาคเทคโนโลยีก็เป็นสัตว์ร้าย หุ้นที่มีการเจริญเติบโต โดยเฉพาะในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นจุดแข็งของตลาด

ดัชนีการเติบโตของ Russell 1,000 เพิ่มขึ้นเกือบ 11% ในปีนี้ ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนอื่นๆ เช่น หุ้นมูลค่า ก็พยายามดิ้นรนเพื่อตามให้ทัน

สิ่งที่เรียกว่า 'Magnificent Seven' (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia และ Tesla) คิดเป็นประมาณ 60% ของกำไรล่าสุดของ S&P 500

นวัตกรรมด้าน AI และเทคโนโลยีกำลังทำให้บริษัทเหล่านี้ยังคง tron ต่อไป แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงก็ตาม

ยกตัวอย่าง Nvidia ได้รับประโยชน์อย่างล้นหลามจากการเติบโตของ AI และนักลงทุน (และเศรษฐกิจโลก) ต่างให้ความสำคัญกับความสามารถในการทำกำไรในอนาคต

ประวัติศาสตร์สนับสนุนความแข็งแกร่งของตลาด

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวจากการตกต่ำอย่างรุนแรง วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ลดลงเกือบ 50% แต่ภายในไม่กี่ปี ตลาดก็แตะระดับสูงสุดใหม่

การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19? เรื่องเดียวกัน หลังจากการร่วงลงอย่างมากในเดือนมีนาคม 2020 ตลาดก็ฟื้นตัวขึ้น โดยได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

เมื่อพิจารณาข้อมูลจากสองทศวรรษที่ผ่านมา หุ้นสหรัฐฯ มีกำไรในช่วง 17 ปีจาก 20 ปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะปรับตัวลดลงอย่างมากภายในปีก็ตาม

นักลงทุนทราบรูปแบบนี้ และช่วยให้พวกเขา dent มั่นใจ แม้ในช่วงที่มีความยากลำบากก็ตาม ตอนนี้ UBS กำลังบอกว่าสหรัฐฯ อาจจะกำลังมุ่งหน้าไปสู่ยุคเฟื่องฟูแบบ "Roaring '20s"

นักวิเคราะห์ของ UBS เชื่อว่ามีโอกาส 50% ที่วงจรการเติบโตทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่จะคล้ายกับที่เกิดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่ 1

ในตอนนั้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างรวดเร็วในด้านการก่อสร้างและความเจริญรุ่งเรืองสำหรับครอบครัว UBS กล่าวว่านวัตกรรมด้าน AI และเทคโนโลยีในปัจจุบันสะท้อนถึงการนำไฟฟ้าและรถยนต์มาใช้อย่างแพร่หลายในช่วงทศวรรษ 1920

ไม่ว่าเราจะได้รับสถานการณ์ Roaring '20s อีกครั้งหรือไม่ แต่นักลงทุนก็ตอบรับแล้ว

แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ การว่างงานที่เพิ่มขึ้น หรือแม้แต่ภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น นักลงทุนยังคงเดิมพันการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

การสำรวจของ Financial Times ที่ทำการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 37 คน พบว่าส่วนใหญ่ไม่คาดว่าจะเกิดความ trac ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า แนวโน้มดังกล่าวได้กระตุ้นให้เกิดความเห็นพ้องต้องกันในหมู่นักลงทุน

พวกเขาเชื่อว่าการปรับสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการว่างงานของเฟดจะนำไปสู่การเติบโตที่มั่นคงโดยไม่กระทบต่อตลาด