Uma recessão não nos atingiria bancos tão difícil agora

Os bancos dos EUA estão entrando em uma recessão potencial com os balançostronGer, padrões de crédito mais rígidos e menos exposição a minas de terra financeiras do que apenas dois anos atrás.

Essa força inesperada não se deve ao planejamento inteligente para o atual desastre econômico. É uma conseqüência do caos do início de 2023, quando o Silicon Valley Bank, o Signature Bank e alguns outros entraram em colapso e forçaram toda a indústria bancária a limpar a casa.

Segundo a Bloomberg, essa onda de autopreservação agora está ajudando os bancos a lidar com o ambiente mais confuso criado por tarifas e mercados voláteis.

O que desencadeou a crise de 2023 foi o acúmulo de perdas não realizadas em títulos do governo depois que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 2022. Os investidores perderam a confiança e os depósitos fugiram para alternativas de maior rendimento, como fundos do mercado monetário.

Essa corrida não aconteceu por causa de maus empréstimos - aconteceu porque as pessoas não queriam deixar seu dinheiro em bancos presos com títulos pagando quase nada.

Ao contrário do colapso de 2008, onde o problema era empréstimos subprime e muita alavancagem, a solução em 2023 foi surpreendentemente discreta. A maioria dos bancos esperava. À medida que os títulos ultra-baixa que compraram durante a pandemia começaram a amadurecer, essas perdas de papel começaram a encolher.

Essa estratégia passiva comprou o tempo e o espaço dos bancos para reinvestir em retornos mais altos. O PNC Financial Services Group Inc. disse em seu relatório do primeiro trimestre que 24% de seu portfólio de títulos e trocas amadurecerá até o final de 2026. Isso reduzirá US $ 1,7 bilhão de suas perdas não realizadas. Isso não é uma pequena mudança.

Os bancos apertam os empréstimos e depois retornam ao ataque

Durante a limpeza, os bancos não apenas sentavam em suas mãos. Eles também bateram os freios em crédito. A Pesquisa de Opinião de Onadores de Empréstimos do Fed confirmou que os bancos apertaram as regras de empréstimos em 2022 e 2023 em um ritmo que corresponde ao início dos anos 2000 e à última recessão.

Embora tenha se tornado mais difícil para empresas e consumidores obter empréstimos, aqueles que tiveram melhor desempenho. A Ally Financial Inc. disse em seus ganhos na semana passada que seus empréstimos de 2023 superaram os feitos em 2022 e 2024 empréstimos estão parecendo ainda melhores.

Essa postura defensiva agora se transformou em otimismo cauteloso. Com Donald Trump na Casa Branca e nos reguladores mudando para requisitos mais baixos de capital, os credores se sentem mais livres para ir à ofensiva.

Os bancos agora estão recomprando suas próprias ações agressivamente. Os executivos da PNC disseram aos investidores que é "uma boa suposição" de que eles acelerarão recompras.

A Truist Financial Corp. já correspondia a todo o seu total de recompra do primeiro trimestre apenas em abril. E Jamie Dimon, CEO da JPMorgan Chase & Co., disse que uma recessão seria um bom momento para comprar mais ações.

Os balanços de taxa de juros oferecem novas maneiras de lucrar

A incerteza em torno das taxas de juros não está assustando os bancos - está dando -lhes espaço para se mover. Se as taxas de longo prazo permanecerem altas graças à inflação orientada por tarifas ou dúvidas sobre a economia dos EUA, os bancos podem reinvestir capital amadurecido em ativos mais bem pagos.

Isso gera lucros futuros. Mas se o Fed reduzir as taxas mais cedo e mais profundo do que o esperado, os bancos poderão ganhar com uma propagação mais ampla entre o que pagam nos depósitos e o que ganham com empréstimos. É assim que as margens se expandem.

As taxas mais baixas também facilitariam as perdas não realizadas, aumentando o valor de mercado de títulos mais antigos e de baixo rendimento ainda nos livros. É uma vitória de qualquer maneira. E há mais vantagem. Se a fabricação começar a mudar de volta para os EUA, haverá novas oportunidades de empréstimos.

Os bancos podem financiar capital de giro para fábricas americanas que preencherem a lacuna deixada pelo comércio reduzido com a China. A longo prazo, se as empresas acreditam que os fluxos comerciais globais estão mudando para o bem, isso significa mais empréstimos para novas instalações.

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