Scott Bessent acredita que desarranjar a desaceleração do mercado de tesouraria dos EUA

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que o recente declínio no mercado do Tesouro dos EUA foi impulsionado por desalavancagem, não por vendas estrangeiras.

Bessent apontou que havia uma demanda estrangeira aumentada em títulos do Tesouro de 10 e 30 anos em leilões recentes, observando que não havia necessidade imediata de ação. Ele revelou que o Tesouro tinha ferramentas para mitigar a situação, incluindo a ampliação de recompras, se necessário.

Bessent também descartou a recente venda no mercado de títulos, rejeitando especulações de que os países estrangeiros estavam despejando suas participações nos tesouros dos EUA. Em vez disso, Bessent interpretou o declínio no mercado do Tesouro como principalmente um produto de desarrumação, nada sistêmico.

O ex -gerente de fundos de hedge também disse que uma lição de sua carreira não era olhar para o que aconteceu ao longo de uma semana. Ele explicou que olhar para o histórico comercial forneceu melhores insights, citando o busto de 1998 da gestão de capital de longo prazo, que ele alegou ter 'nada a ver com qualquer coisa' além de investidores agindo com alavancagem excessiva. 

Bessent atribui o mercado do mercado do Tesouro dos EUA a 'desarregamento normal'

O Secretário do Tesouro também negou que o caos no mercado de títulos sobre a desalavancagem de negociações de base forçou odent Trump a pausar suas tarifas comerciais globais por 90 dias. Pelo contrário, Bessent disse que esse era o plano de Trump o tempo todo.

Alguns observadores do mercado alertaram para um desenrolar forçado da estratégia comercial de base popular, na qual os fundos de hedge lucraram com a exploração da diferença entre os futuros do tesouro e os preços dos títulos do Tesouro. No entanto, a estrela da manhã observou que essa estratégia dependia de preços de mercado de títulos relativamente estáveis.

"Eu já vi isso com muita frequência na minha carreira no mercado-uma dessas convulsões deleitador está acontecendo agora nos mercados, e acho que está no mercado de renda fixa. Alguns jogadores de alavancagem muito grandes estão sofrendo perdas e precisam desarranjar". - Scott Bessent 

A ex -secretária do Tesouro Janet Yellen também concordou que "fundos de hedge altamente alavancados" tinham que vender, causando instabilidade no mercado do Tesouro. No entanto, o economista Larry Summers, que atuou como secretário do Tesouro no governo Clinton, disse que os EUA provavelmente estavam indo para uma crise financeira séria inteiramente impulsionada pela política tarifária do governo dos EUA. Outros argumentaram que diferentes fatores relacionados a posições alavancados estavam em jogo.

Brusuelas culpa a recente turbulência do mercado do tesouro com base no comércio

De acordo com o economista -chefe da consultoria tributária RSM Joseph Brusuelas, a origem do choque no mercado do Tesouro foi o lançamento inepto do comércio de 'swaps de base'. Ele alegou que a perda de credibilidade e confiança no atual regime e comportamento dos EUA nos mercados financeiros refletia isso.

De acordo com o CNBC, as questões que causam o salto nos rendimentos foram "multiplicadas", mas todas relacionadas a luxações provocadas por, entre elas, o desenrolar de um comércio popular que envolvia trocar produtos de taxa flutuante, como tesouros por um produto futuro, como a base de financiamento da Gerous ', especialmente os comerciantes, que procuram a diferença da diferença entre as taxas do Federal Swaps. 

Brusuelas enfatizou que, no momento, o desenrolar do comércio de trocas de base era o principal motivo, mas não a única fonte, do aumento de rendimentos na curva do Tesouro. Os fundos tiveram que elevar 'quantidades prodigiosas de cash', o que resultou na venda de tesouros.

O aumento dos rendimentos do Tesouro geralmente fechou a lacuna e reduziu as oportunidades de lucro ou causou perdas, mas a situação era ainda mais complicada quando os fundos de hedge usavam alavancagem para as negociações, levando a chamadas de margem e a necessidade de cashrápido, o que foi frequentemente obtido pela venda de dívidas governamentais. 

Outro motivo citado para a venda do mercado de títulos foram os esforços do governo Trump para "derrubar" o defide cerca de US $ 800 bilhões. Embora a meta de reduzir o defiCIT fosse abrir o mercado para bens e serviços americanos, ele também teve um efeito indireto que poderia afetar o rendimento dos títulos.

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