O presidente do Fed Powell está aceitando o fato de que ele precisa cortar as taxas agora, não mais tarde

Jerome Powell está finalmente enfrentando o problema de frente. Depois de meses esquivando -se do óbvio, o presidente do Federal Reserve está sendo forçado a aceitar que é hora de reduzir as taxas de juros - e rapidamente.

A pressão vem de todos os ângulos: as tarifas de Trump, a inflação pegajosa, a desaceleração do crescimento e o aumento do risco de recessão. A credibilidade do Fed já está machucada de chamar picos de inflação passados ​​de "transitório", e o recente retorno de Powell a essa palavra não está bem com economistas ou mercados.

Segundo a Bloomberg, o dilema do Fed agora é brutal. Eles mantêm taxas altas e correm o risco de empurrar os EUA para uma desaceleração, ou eles cortaram tarde demais e são arrebatados por uma economia em desaceleração que ninguém salvou. A decisão não pode esperar muito mais tempo, especialmente com novas tarifas batendo nas cadeias de suprimentos e nos bolsos do consumidor.

Trump está forçando o Fed a um canto

As próprias palavras de Powell no mês passado que ele ainda acha que a inflação das tarifas não vai durar. Mas se ele estiver errado - novamente - o Fed já está para trás. O banco central está dissecando dados de preços para qualquer coisa vinculada às tarifas.

As autoridades são tracKing, cujos aumentos de preços estão ligados diretamente às importações tributárias, quanto é transmitido aos consumidores, quão amplo é o impacto entre os setores e como as pessoas estão ajustando suas expectativas para a inflação futura.

O Fed historicamente olhou para os choques diretos únicos, mas os efeitos indiretos são muito mais pegajosos. O St. Louis alimentou o President Alberto Musalem, disse que um aumento de 10% nas tarifas pode aumentar a inflação em até 1,2 pontos percentuais, com mais da metade disso devido à pressão indireta.

"Eu ficaria cauteloso em assumir que o impacto dos aumentos tarifários na inflação será totalmente temporário, ou que uma estratégia completa de 'aparência' será necessariamente apropriada", disse Musalem em 26 de março.

Esse modelo foi baseado em tarifas antes do último anúncio de Trump. Mas a Bloomberg agora coloca a taxa média de tarifas nos EUA em cerca de 22%, acima de apenas 2,3% no ano passado. Esse tipo de salto quase dobra a ameaça de inflação estabelecida pela equipe do Musalem.

O Fed está preso entre a inflação e a recessão

O Fed não teve que fazer uma ligação como essa desde os anos 80. Naquela época, Paul Volcker escolheu esmagar a inflação, taxas de caminhada com tanta força que a economia bateu em uma recessão. Esse movimento ainda está pendurado sobre todas as discussões da inflação no Fed. Agora, Powell está em um ponto semelhante - mas desta vez são tarifas, não choques de petróleo, que estão preenchendo a economia.

O risco é claro: se o crescimento diminuir, mas o Fed espera muito tempo, eles não serão capazes de reagir a tempo. Mas a equipe de Trump não está recuando. O secretário de comércio Howard Lutnick disse à CNBC na quinta -feira:

"É hora de mudar as regras e fazer com que as regras sejam empilhadas com os Estados Unidos da América ... precisamos parar de apoiar o resto do mundo e começar a apoiar os trabalhadores americanos".

Mas essa abordagem não é livre de custos. Os consumidores já estão sentindo o sucesso. O adlanta alimentou o President Raphael Bostic, disse em entrevista à Bloomberg que ele está assistindo não apenas custos de repasse, mas também como os consumidores estão reagindo emocionalmente.

As expectativas são importantes. As pessoas estão se preparando para mais inflação, tanto a curto quanto a longo prazo, e essa mentalidade pode tornar os aumentos de preços ainda mais difíceis.

Powell disse que os funcionários do Fed estão modelando uma ampla gama de cenários tarifários, incluindo a suposição de que outros países reagirão. Mas ele admitiu que a foto ainda está uma bagunça. "Difícil dizer quando isso será", disse ele, referindo -se a quando o Fed pode ter uma previsão confiável novamente.

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