Arthur Hayes diz que Bitcoin atingirá US $ 250 mil no quarto trimestre porque Bessent forçará a Powell do Fed a começar a imprimir

Arthur Hayes disse na quarta-feira que Bitcoin poderia atingir US $ 250.000 até o final de 2025, porque o secretário do Tesouro que gosta de criptografia de President Trump, Scott Bessent, fará com que Jerome Powell comece a imprimir novamente para manter o governo dos EUA em frente.

Em um novo ensaio intitulado The BBC , publicado em seu blog e revisado por Cryptopolitan, Arthur explicou em detalhes por que ele acredita que Powell cederá à pressão fiscal, parar de apertar e retomar a flexibilização quantitativa. Ele alertou que a matemática simplesmente não funciona mais, a menos que Powell obedece.

Arthur abriu o ensaio dizendo que está assistindo de perto a segunda presidência de Trump, juntamente com a redação de outros analistas de macro. Ele disse que todos estão focados no que Trump realmente quer. Alguns analistas acham que Trump irá fazer o modo completo do caos e destruir tudo até que sua aprovação atinja os 30 anos.

Outros acreditam que Trump leva a sério a redefinição da estrutura financeira e militar dos EUA, mesmo que cause dor a curto prazo. Arthur não se importou com o palpite mais próximo. "Nosso portfólio não se importa se os Estados Unidos sãotronou fracos", escreveu ele. "Isso se importa se houver mais ou menos Fiat no sistema."

Arthur diz que as políticas de Trump esmagarão a demanda estrangeira por tesouros

Arthur disse que os republicanos e os democratas agora apóiam a reescrita de regras comerciais globais, mesmo que discutam sobre a rapidez com que fazê -lo. Trump pressionou essa agenda desde 2016. Joe Biden continuou a mesma direção durante seu primeiro mandato, restringindo o acesso da China aos mercados dos EUA.

Kamala Harris também fez campanha com retórica resistente à china. Arthur apontou que os apoiadores de Trump - os Clinton chamaram de deploráveis ​​- são pessoas da classe trabalhadora sem graus e sem ações. Ele disse que eles perderam quando a China ingressou na OMC em 2001 e as fábricas dos EUA desapareceram.

Arthur quebrou a macro mecânica. No final dos anos 90 e início dos anos 2000, a China obteve acesso barato aos mercados americanos e se tornou um monstro de exportação. Ele manteve o Yuan baixo e usou seus lucros em dólares para comprar títulos e ações nos EUA. Isso ajudou a América a administrar deficits gigantes e ainda manter o mercado do Tesouro vivo.

Mas a redefinição comercial de Trump significa que países como a China não continuarão comprando ativos nos EUA, porque Trump os está cortando. Arthur disse que isso é um grande problema, porque os EUA precisam de alguém para financiar uma montanha de dívidas.

Bessent planeja encolher o defiCIT de 7% para 3% do PIB até 2028. Mas isso ainda deixa os EUA empréstimos todos os anos. Arthur disse: "Os pagamentos de juros continuarão a aumentar exponencialmente". Ele explicou que, se o PIB crescer 3% real e a inflação é de 2%, isso é um crescimento nominal de 5%.

Mas se o governo emprestar 3% do PIB todos os anos e a dívida crescer mais rápido que a economia, a relação dívida / PIB explodirá-a menos que alguém compra a dívida com baixos rendimentos.

Arthur alertou que os investidores deveriam exigir pelo menos 5% de retorno se o crescimento for de 5%, mas os rendimentos atuais forem muito mais baixos. Ele disse que a taxa média de juros ponderada na pilha de dívida de US $ 36 trilhões é de apenas 3,282%. Essa lacuna, ele argumentou, é insustentável.

"A matemática não aumenta, a menos que Bessent possa encontrar um comprador de tesouros a um preço não econômico ou baixo rendimento", escreveu Arthur. Investidores particulares não farão isso. A China também não. Os únicos restos são os bancos do Fed e dos EUA.

Powell sinaliza o envio enquanto o Fed prepara para expansão do balanço patrimonial

Arthur disse que os bancos ainda estão bloqueados por regras pós-2008, como o índice de alavancagem suplementar, o que os faz manter mais capital quando compram tesouros. Eles não podem simplesmente ir all-in, a menos que Powell os isenta.

Ele disse que o Fed ainda está agarrado à sua fantasia de atingir uma meta de inflação de 2%, drenando dinheiro do sistema através do QT. Mas isso não vai durar. Arthur argumentou que Powell não tem escolha a não ser obedecer ao domínio fiscal.

Ele chamou a posição atual de Powell de "cadeira de cuck", dizendo que o Fed já começou a ceder. Powell caiu taxas de 0,5% em setembro de 2024 para ajudar Kamala Harris durante a campanha. 

Agora, sob Trump, Powell está fingindo resistir. Arthur disse que o blefe não se segura. "A BBC reina suprema", escreveu ele, referindo -se a Bessent, aos bancos e capital. "O domínio fiscal está em jogo."

Para provar isso, Arthur apontou para as próprias palavras de Powell. Na conferência de imprensa do FOMC em 19 de março, Powell disse: "Vamos parar o roll-off na rede em algum momento ... não tomamos nenhuma decisão sobre isso". Ele acrescentou que o Fed prefere permitir que os títulos apoiados por hipotecas funcionem, mas podem manter o balanço geral constante. Arthur chamou isso de "Tesouro QE".

Arthur também sinalizou as observações de Bessent no podcast All-In, onde Bessent disse que a remoção da SLR libertaria os bancos para comprar mais tesouros. "Podemos realmente puxar o Bill Treasury para baixo em 30 a 70 pontos base", disse Bessent. "Todo ponto base é um bilhão de dólares por ano."

Arthur também explicou a próxima mudança nos números. Antes de 1º de abril, o Fed estava removendo US $ 25 bilhões por mês em tesouros. Agora caiu para US $ 5 bilhões. Isso é um balanço de US $ 240 bilhões na liquidez anual do dólar. Se o Fed permite que os títulos hipotecários funcionem e compram o Tesouro, isso adiciona outros US $ 420 bilhões por ano. Arthur acredita que esse pivô acontecerá pelo terceiro trimestre. "Quando o QE começa, não para por um longo tempo", disse ele.

Ele disse que o próximo anúncio trimestral de reembolso em maio provavelmente mostrará que o Tesouro não está reabastecendo sua conta cash . A conta geral do Tesouro já caiu de US $ 750 bilhões para US $ 360 bilhões este ano. Se permanecer plano, não há dreno de liquidez. Arthur disse que isso significa ainda mais cash no mercado.

Bitcoin tombou para repetir o comício de ouro 2008-2010

Para apoiar sua ligação, Arthur olhou para 2008. Ele disse que quando o Fed começou o QE1, o ouro começou a se reunir, mesmo quando as ações continuavam caindo. Bitcoin não existia naquela época, mas ele disse que o padrão ainda se aplica. Os ativos que não confiam no apoio do governo reagem primeiro à impressão de dinheiro. Arthur disse que o ouro aumentou 30% em 2010, enquanto as ações ainda estavam planas. Bitcoin , ele argumentou, agirá da mesma maneira agora.

Arthur escreveu que Bitcoin negocia inteiramente as expectativas sobre o fornecimento fiduciário. "A tecnologia funciona", disse ele. "Não há grandes mudanças, boas ou ruins." Ele disse que, se o Fed reiniciar o QE, Bitcoin já voltou ao mês passado, em US $ 76.500, e agora está indo para seis dígitos. "Se eu tivesse que apostar se pensei que Bitcoin atingisse US $ 76.500 ou US $ 110.000 primeiro, eu apostaria no último."

Arthur fechou dizendo que ainda espera que Bitcoin atinja US $ 250.000 até o final do ano. Ele acredita que Powell não corre o risco de deixar o governo não financiar, não importa o quanto ele odeie Trump.

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