A estratégia de Michael Saylor supera Bitcoin. Uma reversão está chegando?

A estratégia de Michael Saylor está se movendo mais rápido que o próprio Bitcoin . A empresa, anteriormente chamada MicroStrategy, construiu toda a suadentem torno da propriedade Bitcoin , empilhando 499.096 BTC em seu balanço - quase 2,4% de todo Bitcoin que jamais existirá.

Mas enquanto Bitcoin luta para manter o impulso, as ações da estratégia estão subindo, deixando os investidores questionando se essa é uma mudança real ou apenas uma bolha temporária.

A estratégia dobra o Bitcoin enquanto o mercado hesita

Bitcoin tem sido o jogo de independência financeira. Com 21 milhões de moedas codificadas como suprimento máximo, ele foi chamado de ouro digital, um hedge contra a inflação e o futuro do dinheiro. É descentralizado, sem fronteiras e imune à interferência do governo.

As instituições estão se acumulando há anos - Tesla, BlackRock e até países como El Salvador colocaram Bitcoin em seus balanços. A adoção ainda está crescendo, e a taxa de hash da rede em 2025 é de todos os tempos, tornando quase impossível atacar. As transações estão em alta, provando que Bitcoin está sendo usado, não apenas.

Mas os preços contam uma história diferente. Bitcoin lutou, apesar de todos os fundamentos otimistas. E isso colocou as empresas vinculadas a isso - especialmente estratégia - sob pressão. A empresa não está apenas comprando Bitcoin, está usando dívidas para comprar mais, tornando suas ações uma jogada alavancada no futuro do Bitcoin.

Este movimento funcionou até agora. Em 2024, a estratégia foi a segunda melhor ação do Russell 1000, oferecendo um retorno total de 358,5%-três vezes os ganhos do Bitcoin. Os investidores estão dispostos a pagar mais pela exposição ao Bitcoin através da engenharia financeira de Michael Saylor.

Em 14 de março de 2024, os 499.096 da estratégia BTC valiam US $ 42 bilhões, mas o valor de mercado da empresa estava em US $ 77,4 bilhões. Adicione sua dívida e o valor da empresa foi de US $ 84,6 bilhões. As ações estavam sendo negociadas com o dobro do valor do Bitcoin que possui.

Michael, que pressiona o Bitcoin há anos, não pediu desculpas pela estratégia agressiva da empresa. "Vemos Bitcoin como o melhor ativo do mundo, e estamos estruturando nossa empresa em torno dessa crença", disse .

Alavancar o crescimento dos combustíveis, mas os riscos estão se acumulando

A estratégia não está apenas apostando no Bitcoin- está empréstimo bilhões para comprar mais. Essa alavancagem amplificou os ganhos, mas também significa que o estoque pode travar duas vezes mais se Bitcoin cair.

Desde o início de 2024, o preço do Bitcoindiminuiu. Mas, em vez de seguir o exemplo, a estratégia subiu 2,7% no ano. As ações não estão mais negociando mais sobre o valor do Bitcoin- tornou -se uma reprodução de especulação premium.

O perigo? O prêmio pode desaparecer da noite para o dia. Se Bitcoin cair ainda mais, o balanço patrimonial pesado da estratégia pode se tornar um passivo.

Um comerciante que procura se proteger contra uma queda em potencial pode considerar um spread de US $ 250/US $ 200, apostando que o preço das ações da estratégia cairá. Ao comprar um US $ 250 em US $ 30 portrace vendendo dois US $ 200 em US $ 15 portraccada, o comerciante ganhará dinheiro se as ações caírem entre US $ 150 e US $ 250 até junho.

Mas se a estratégia entrar em colapso abaixo de US $ 200, o comerciante será forçado a comprar ações a esse preço. Com o valor contábil da estratégia em aproximadamente US $ 150 por ação, isso ainda pode ser uma aposta cara.

Aparelho de parede para mais volatilidade

Bitcoin não é o único ativo que enfrenta pressão. Todo o mercado está sentindo o peso da incerteza.

O estrategista-chefe do Deutsche Bank, Binky Chadha, alertou que a venda em ações dos EUA não acabou.

"Vemos a venda em ações dos EUA como tendo ainda mais", escreveu Binky. "Com a incerteza das políticas comerciais que provavelmente continuará pesar, pelo menos até 2 de abril, esperamos que o posicionamento continue relaxando".

Binky acredita que, se o S&P 500 cair mais 6,9%, pressionará ainda mais o Bitcoin e a estratégia. O índice de benchmark, que fechou em 5.638,94 na sexta-feira, já está em 8% de desconto em sua alta de todos os tempos.

E não se trata apenas de política comercial. Os executivos das principais empresas estão cortando os gastos e diminuindo as previsões de ganhos.

A única coisa que poderia parar o sangramento? Donald Trump.

Wall Street há muito tempo acredita em um "Trump Put" - a idéia de que Trump ajustará as políticas para estabilizar os mercados se as coisas forem muito ruins. Mas Binky não tem tanta certeza.

"Comparado ao nível de confiança do consumidor, o rating de aprovação atual é alto, implicando muito espaço para a desvantagem com desenvolvimentos negativos de crescimento ou inflação que provavelmente acelerarão a recuperação", disse . "Esperamos que a classificação de aprovação líquida tenha que tornar -se mais significativamente negativo, pelo menos -5%, antes que o governo comece a considerar responder".

Por enquanto, as políticas de Trump não foram suficientes para interromper o declínio do mercado. Mas Binky ainda detém uma meta de 7.000 no final do ano para o S&P 500, sugerindo que, uma vez que a incerteza limpa, as ações-incluindo Bitcoin e estratégia-podem encenar uma grande recuperação.

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